Słabość złotego w ostatnich tygodniach jest powiązana z czynnikami krajowymi oraz zagranicznymi. Dolar amerykański umacnia się na rynku ze względu na rosnące prawdopodobieństwo wygrania wyborów prezydenckich przez Trumpa oraz możliwe nieco mniej gołębie nastawienie ze strony Rezerwy Federalnej. Chociaż oficjalne sondaże są bardzo wyrównane, strony umożliwiające obstawianie wyborów dają nawet dwucyfrową przewagę w przypadku Trumpa. Z kolei dobre dane z amerykańskiej gospodarki poddają pod wątpliwość zasadność dwukrotnej obniżki w tym roku, biorąc od uwagę mocną obniżkę we wrześniu. Decyzja o stopach ma mieć miejsce w przyszły czwartek, po możliwych wynikach wyborów prezydenckich w środę, po wtorkowych wyborach.
Oprócz tego warto zwrócić uwagę na zmianę komunikacji ze strony Rady Polityki Pieniężnej w ostatnich 2 miesiącach. Co więcej na najbliższym posiedzeniu w przyszłą środę RPP prawdopodobnie będzie miała do dyspozycji najnowsze projekcje inflacyjne, dzięki czemu być może poznamy więcej konkretów na temat możliwego terminu wznowienia obniżek stóp procentowych. Zdecydowanie niższe poziomy cen ropy naftowej, spadek cen energii na rynku sugeruje, że inflacja nie powinna już stanowić znaczącego problemu dla banku centralnego. Problemem może być słabnąca gospodarka. Większa chęć oszczędności może być jednym z powodów ostatniego wyraźnego spadku sprzedaży detalicznej w ujęciu rocznym, choć jednocześnie może też być związana z czynnikami kalendarzowymi.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąWracając do stóp procentowych, rynek widzi potencjalną szansę obniżki ze strony RPP do końca roku, choć z pewnością nawet przy obecnie gorszych danych nie jest to scenariusz bazowy. Niemniej w perspektywie rocznej oczekuje się już niemal cięcia o 100 punktów bazowych.
Czynnikiem osłabiającym złotego jest również słabość walut regionu. Czeska korona osłabia się już od dawna, ale to forint węgierski przykuł w ostatnim czasie uwagę. Para EURHUF przekroczyła poziom 404 i znalazła się najwyżej od grudnia 2022 roku. Agencja S&P potwierdziła rating inwestycyjny węgierskiego długu, ale ostatnie działania banku centralnego osłabiły forinta. Bank centralny zapowiedział jednak w ostatnim czasie, że ze względu na słabość waluty, nie zamierza w najbliższym czasie stóp obniżać.
Z perspektywy polskiej warto również zwrócić uwagę na zmian w budżecie na 2024 rok, co jest związane m.in. z nadzwyczajnymi wydatkami związanymi z powodzią, czy mniejszym zbiorem podatków VAT w związku z niższą inflacją od oczekiwanej. Sytuacja ta może prowadzić do większej zmienności rentowności obligacji i nakładać dodatkową presję w najbliższym czasie na złotego.
Słabość złotego może się przedłużyć w zależności od czynników wewnętrznych (budżet, stopy), ale głównym czynnikiem będzie w tym momencie sytuacja zagraniczna. Wybór Trumpa potencjalnie może umocnić dolara w krótkim terminie, natomiast wybór Harris może zadziałać odwrotnie. Wobec tego w stosunku do pary USDPLN w najbliższych tygodniach mamy zdecydowanie więcej czynników niepewności.
Złoty najsłabszy był w styczniu, ale para EURPLN zbliża się do ważnej strefy oporu związanej z lokalnymi szczytami z kwietnia i czerwca. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
