SoftBank chce pozyskać ponad 11 mld dolarów z rynku obligacji, a część pieniędzy przeznaczyć na kolejną inwestycję w OpenAI. Sama kwota jest ogromna, ale jeszcze ważniejszy jest sposób, w jaki Masayoshi Son finansuje rosnące zaangażowanie w sztuczną inteligencję. SoftBank ma już około 65 mld dolarów zainwestowanych w OpenAI, a kolejne miliardy pozyskuje z rynku długu. Problem w tym, że pieniądz przestaje być tani.
Wstępne rozmowy z inwestorami wskazują, że nowe obligacje mogą zostać wycenione przy rentownościach sięgających nawet 9 do 10 proc. To bardzo wysoki koszt finansowania i wyraźnie więcej niż SoftBank płacił jeszcze na początku roku. Rentowność jednej z jego istniejących obligacji wzrosła w tym czasie z około 6,7 proc. do ponad 8 proc. Rynek coraz wyraźniej domaga się więc większej premii za ryzyko związane z zadłużeniem japońskiej grupy.
SoftBank nie ogranicza się przy tym do jednej emisji. W ostatnich miesiącach zwiększał kredyty i wykorzystywał akcje Arm jako zabezpieczenie kolejnego finansowania. Skala całej operacji pokazuje, że coraz większa część pieniędzy potrzebnych do inwestowania w AI pochodzi z długu. Dla akcjonariuszy ma to bardzo konkretne znaczenie. Odsetki trzeba płacić niezależnie od tego, jak zachowuje się wycena OpenAI.
Na razie rynek pozwala SoftBankowi kontynuować tę strategię. Inwestorzy wciąż są gotowi pożyczać pieniądze na rozwój sektora AI, a SoftBank ma dostęp do kapitału. Jednocześnie warto pamiętać, że OpenAI jest prywatną spółką. Jej udziały mogą być bardzo dużo warte na papierze, ale nie można ich sprzedać równie łatwo jak akcji spółki notowanej na giełdzie. Sam Altman zapowiedział, że OpenAI nie planuje debiutu giełdowego w tym roku.
W krótkim terminie rynek będzie więc patrzył przede wszystkim na to, czy SoftBank zdoła przeprowadzić emisję przy zakładanych kosztach. Jeżeli tak się stanie, będzie to sygnał, że kapitał nadal płynie do historii związanej z AI. Jeżeli inwestorzy zażądają wyższego oprocentowania, presja na finanse SoftBanku będzie rosła.
W średnim terminie wszystko będzie zależało od tego, czy wartość OpenAI będzie rosła wystarczająco szybko, aby uzasadnić skalę pieniędzy, które Son angażuje w spółkę. Przy tanim finansowaniu można było pozwolić sobie na długie oczekiwanie. Przy długu kosztującym około 10 proc. czas zaczyna być znacznie droższy.
I właśnie to jest dzisiaj najciekawsze w historii SoftBanku. Sztuczna inteligencja nadal przyciąga ogromne pieniądze, ale coraz większa część tego kapitału pochodzi z długu. SoftBank pokazuje, jak wygląda ta zmiana w praktyce: miliardy są nadal dostępne, tylko że trzeba za nie zapłacić znacznie więcej. Teraz inwestorzy będą musieli ocenić, czy wzrost wartości aktywów AI będzie wystarczająco szybki, żeby ten koszt udźwignąć.
Źródło: XTB Reserach
Puls GPW: WIG20 odporny na Moody’s. ASBIS notuje spektakularny wzrost sprzedaży
Spółki na GPW, na które warto zwrócić uwagę w dniach 21–25 września
Rosja przejmuje krajowe aktywa Nestlé 🍫Akcje tracą blisko 3% 💥
Przegląd Rynkowy: Prognozy stóp i półprzewodniki w centrum uwagi rynku
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.