Akcje KGHM notowane są obecnie w okolicach 134 zł za akcję, co oznacza, że akcje zyskały ok. 16% od początku roku. Choć wynik ten może wydawać się imponujący, to warto zauważyć, że wzrost ten jest o niemal połowę mniejszy niż indeks WIG20 czy szeroki indeks WIG. Warto zauważyć, że obserwujemy dosyć spore rozbieżności na rynku miedzi w tym roku. Miedź na giełdzie londyńskiej LME zyskała w tym roku zaledwie 8%, natomiast miedź w Stanach Zjednoczonych wzrosła aż o 27%. Jest to związane z niepewnością dotyczącą ceł w Stanach Zjednoczonych i potencjalnego nałożenia taryf celnych również na miedź, po nałożeniu ceł na aluminium i stal. Co więcej, jeśli wzięlibyśmy wzrost amerykańskiej miedzi w ujęciu polskiego złotego, to wynosi on zaledwie 11,5%. To oznacza, że KGHM, który zarabia głównie w dolarach ma ograniczony wzrost zysku ze względu na ogromne znaczenie kursu walutowego.
KGHM wyraźnie zyskuje w ślad za odbiciem cen miedzi oraz informacjami o dużych inwestycjach w Zagłębiu Miedziowym w Polsce. Źródło: xStation5
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąWyniki KGHM za Q1 2025 były solidne, ale już wtedy wykazały duży wpływ kursu walutowego. Wpływ ten będzie jeszcze mocniej widoczny w wynikach za Q2. Przychody spółki wzrosły o 8% do niemal 9 mld zł, natomiast EBITDA wzrosła do 2,5 mld zł zaliczając wzrost na poziomie 60%. Jeśli jednak weźmiemy zysk netto, ten spadł do 330 mln zł (spadek o 22% r/r), co było związane właśnie z powodu niekorzystnych różnic kursowych. Produkcja miedzi w spółce w Q1 wyniosła 169 tys. ton, zgodnie z planem spółki.
Kluczowym czynnikiem dla spółki jest obecnie cena miedzi, kurs walutowy oraz koszty. W przypadku cen miedzi oczekiwania wskazują na umiarkowane wzrosty w kolejnych latach, choć większość oczekiwań mówi o przekroczeniu historycznych szczytów blisko poziomu 11 tys. USD za tonę, które zanotowane były w maju 2024 roku. Wtedy notowania spółki wynosiły ok. 170 zł za akcję, choć spółka notowała szczyty w okolicach 230 zł za akcje w 2021 roku. Warto wspomnieć o tym, że 2025 rok ma przynieść deficyt na rynku miedzi, a kontynuacja transformacji energetycznej może niemal podwoić popyt na miedź do 2050 roku. Prym w transformacji energetycznej wiedzie przede wszystkim Europa czy Chiny, a warto podkreślić, że KGHM jest największym producentem miedzi w UE, odpowiadając za niemal połowę produkcji. Spółka też mocno dywersyfikuje swoją działalność na całym świecie i jednocześnie jest dobrze zintegrowaną pionowo spółką: od wydobycia, przez rafinację do dystrybucji. Spółka może pochwalić się również kolejnym spadkiem kosztu wydobycia, który w Q1 2025 roku spadł do okolic 2,6 USD za funta, przy obecnej cenie (amerykańskiej) na poziomie 5,15 USD za funta.
Obecnie kluczową szansą dla spółki jest reforma podatku od kopalin, który jest płacony w Polsce w zasadzie tylko przez KGHM. Zdaniem spółki, podatek ten mocno uderza w perspektywy rozwoju spółki. Mocnym zagrożeniem jest powrót do totalnej wojny handlowej na świecie, choć jednocześnie może on wpłynąć na wzrost cen miedzi do historycznych szczytów.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
