Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
76% rachunków detalicznych CFD odnotowuje straty.

Spółka tygodnia - Intel (19.09.2024)

14:35 19 września 2024

Akcje Intela rosną dziś o 2% w handlu przedsesyjnym do 21,21 USD, po niedawnym ogłoszeniu planów znaczącej restrukturyzacji. Spółka borykała się ze znacznymi wyzwaniami, tracąc prawie 60% swojej wartości w 2024 roku przed tą wiadomością. Problemy firmy wynikają z zaciekłej konkurencji w sektorze produkcji chipów i opóźnień w rozwoju chipów AI. Dzieje się to po tym, jak Intel odnotował znaczne straty, ogłosił masowe zwolnienia i ujawnił plany przebudowy swojego biznesu produkcji półprzewodników.

 

Kluczowe dane finansowe (Q2 2024)

  • Przychody: 12,8 mld USD (bez zmian w porównaniu do Q2 2023)
  • Strata netto: 1,61 mld USD (spadek o 209% z zysku 1,48 mld USD w Q2 2023)
  • Strata na akcję: 0,38 USD (spadek z zysku 0,35 USD w Q2 2023)
  • Przychody nie spełniły oczekiwań analityków o 1,1%
  • Zysk na akcję (EPS) również znacznie nie spełnił oczekiwań analityków

Perspektywy na przyszłość

  • Prognozuje się, że przychody będą rosły średnio o 5,4% rocznie w ciągu najbliższych 3 lat
  • Ta prognoza wzrostu jest poniżej 18% prognozy wzrostu dla amerykańskiego przemysłu półprzewodników

Zmiany strategiczne i restrukturyzacja:

  • Wydzielenie biznesu produkcji chipów jako niezależnej spółki zależnej (Intel Foundry)
  • Przyznanie do 3 miliardów dolarów finansowania z amerykańskiej ustawy CHIPS and Science Act
  • Wstrzymanie projektów produkcyjnych w Polsce i Niemczech na około dwa lata
  • Sprzedaż części udziałów w Altera
  • Zmniejszenie około dwóch trzecich globalnej powierzchni nieruchomości
  • Zwolnienia dotyczące 15 000 pracowników (ogłoszone w sierpniu 2024, ponad połowa już zrealizowana)

Kluczowe wydarzenia biznesowe:

  • Partnerstwo z Amazon Web Services (AWS) w zakresie projektowania i produkcji niestandardowych chipów AI
  • Plany produkcji "chipu sztucznej inteligencji" dla AWS przy użyciu procesu Intel 18A
  • Kontynuacja projektów produkcyjnych w USA w Arizonie, Oregonie, Nowym Meksyku i Ohio
  • Potencjalne problemy z procesem produkcji chipów 18A (zgłoszone niepowodzenia we wczesnych testach z Broadcom)

Intel, niegdyś lider w produkcji chipów, nadal boryka się ze znacznymi wyzwaniami. Wyniki spółki za drugi kwartał 2024 roku wykazały znaczną stratę netto w wysokości 1,61 miliarda dolarów, co stanowi ostry kontrast w porównaniu z zyskiem 1,48 miliarda dolarów w tym samym kwartale poprzedniego roku. Podkreśla to trudności z jakimi boryka się Intel w konkurowaniu z rywalami takimi jak Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) i Samsung.

Biznes półprzewodników, kluczowy element planu naprawczego CEO Pata Gelsingera, był szczególnie problematyczny, gromadząc 7 miliardów dolarów strat operacyjnych w 2023 roku. Doprowadziło to do decyzji o wydzieleniu biznesu go jako niezależnej spółki zależnej, co pozwoli na większą elastyczność i potencjalne pozyskanie zewnętrznego kapitału. To wydzielenie jest prawdopodobnie najważniejszą zmianą w strukturze Intela. Decyzja o przekształceniu biznesu foundry w niezależną spółkę zależną z własną radą operacyjną oznacza znaczącą zmianę w podejściu Intela do produkcji chipów. Ruch ten ma na celu zapewnienie większej autonomii i elastyczności, potencjalnie umożliwiając mu skuteczniejszą konkurencję z dedykowanymi odlewniami, takimi jak TSMC i Samsung. Oddzielając go od biznesu projektowania chipów Intela, firma ma na celu przyciągnięcie większej liczby klientów zewnętrznych, którzy mogli być niechętni do współpracy z konkurentem. Niezależna struktura otwiera również możliwość pozyskania zewnętrznego kapitału, co może być kluczowe dla finansowania kosztownego procesu opracowywania i wdrażania nowych technologii produkcyjnych. Pozwoli to również na obniżenie kosztów dla Intela, który zainwestował w biznes odlewniczy.

Decyzja o wstrzymaniu projektów produkcyjnych w Polsce i Niemczech na około dwa lata odzwierciedla potrzebę Intela zrównoważenia swojej globalnej obecności produkcyjnej z obecnymi wymogami rynku i ograniczeniami finansowymi. Ta przerwa pozwala skoncentrować swoje zasoby na ekspansji produkcyjnej w USA i rozwoju zaawansowanych procesów, takich jak węzeł 18A. Jednak ten ruch może mieć implikacje dla długoterminowej konkurencyjności Intela w Europie i jego zdolności do obsługi europejskich klientów. Firma będzie musiała ostrożnie zarządzać relacjami z europejskimi interesariuszami i zapewnić, że będzie w stanie szybko wznowić te projekty, gdy warunki rynkowe się poprawią.

Decyzja o sprzedaży części udziałów w Altera (producenta programowalnych urządzeń logicznych, nabytego w 2015 roku za 16,7 miliarda dolarów) sugeruje, że Intel ponownie ocenia swoje portfolio i dąży do usprawnienia operacyjnego. Ten ruch może pomóc w pozyskaniu dodatkowego kapitału na finansowanie podstawowych operacji i inicjatyw strategicznych.

Znaczna redukcja zatrudnienia, stanowiąca około 15% całkowitej liczby pracowników Intela, jest również wyraźnym sygnałem o determinacji firmy do redukcji kosztów i poprawy efektywności operacyjnej.

Intel zabezpieczył umowę z Amazon Web Services na produkcję niestandardowych chipów AI, zapewniając bardzo potrzebny sukces na szybko rozwijającym się rynku. Firma wykorzysta proces produkcyjny 18A, chociaż niedawne doniesienia sugerują potencjalne problemy we wczesnych testach.

Rząd USA przyznał firmie do 3 miliardów dolarów finansowania w ramach ustawy CHIPS and Science Act. To finansowanie jest przeznaczone na program "Secure Enclave", projekt między Intelem a Departamentem Obrony. Finansowanie to jest częścią szerszej inicjatywy rządu USA mającej na celu pobudzenie krajowej produkcji półprzewodników. Nie tylko zapewnia Intelowi dodatkowy kapitał na jego wysiłki produkcyjne, ale także wzmacnia jego pozycję jako strategicznego partnera rządu USA w produkcji półprzewodników. Finansowanie podkreśla geopolityczne znaczenie produkcji chipów i może dać Intelowi przewagę w zabezpieczaniu przyszłych kontraktów rządowych. Ma to również na celu częściowo uniezależnić amerykańskie firmy od produktów TSMC.

Intel stoi przed kilkoma wyzwaniami:

  1. Odbudowa swoich zdolności produkcyjnych, aby konkurować z TSMC i Samsungiem
  2. Odzyskanie udziału w rynku w podstawowym biznesie PC i centrów danych
  3. Nadrobienie zaległości wobec Nvidia na rynku chipów AI
  4. Zarządzanie procesem restrukturyzacji, w tym znacznymi zwolnieniami i redukcją nieruchomości
  5. Kontrola napięć geopolitycznych i ich wpływu na globalny przemysł półprzewodnikowy

Sukces wysiłków restrukturyzacyjnych Intela, szczególnie wydzielenie biznesu półprzewodników i rozwój zaawansowanych procesów produkcyjnych, takich jak 18A, będzie kluczowy w określeniu przyszłości firmy. Inwestorzy będą uważnie obserwować postępy tych inicjatyw, a także zdolność Intela do realizacji partnerstw z głównymi graczami, takimi jak AWS.

 

Wycena:

Zdecydowaliśmy się oprzeć nasze założenia na wzroście konkurencji, biorąc pod uwagę koszty wychodzenia z inwestycji produkcji półprzewodników. Założyliśmy 6% wzrostu przychodów i 20% marży operacyjnej dla 5 lat prognoz. Decyzja o sporządzeniu szczegółowych prognoz na 5 lat opiera się na odpowiednich danych i średnich historycznych.

Ponieważ wartość rezydualna zazwyczaj stanowi znaczną część wyceny DCF, szczególnie przy krótszych okresach szczegółowych prognoz, zdecydowaliśmy się przyjąć bardzo konserwatywne podejście. Do obliczeń wartości rezydualnej użyliśmy 3% wzrostu przychodów (jako że biznes jest rozwinięty) oraz 8,5% końcowego WACC, w dół z 9% WACC użytego dla 5 lat prognoz. Spadek końcowego WACC wynika z faktu, że Intel wkrótce stanie się rozwiniętą firmą, która nie będzie w stanie rosnąć tak szybko i może stać się bardziej stabilna finansowo ze względu na niższe koszty biznesu odlewniczego.

Taki zestaw założeń daje nam wartość spółki na poziomie 29,03 USD za akcję, co oferuje około 39,7% potencjalnego wzrostu w stosunku do obecnej wartości rynkowej. Warto zauważyć, że wycena uwzględnia malejące koszty biznesu półprzewodników.

Należy zauważyć, że wartość uzyskana metodą DCF jest bardzo wrażliwa na przyjęte założenia. Poniżej przedstawiono dwie macierze wrażliwości - jedną dla różnych zestawów założeń dotyczących marży operacyjnej i wzrostu przychodów, a drugą dla różnych zestawów założeń dotyczących rezydualnego WACC i rezydualnego wzrostu przychodów.

 

Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Następnie przyjrzyjmy się, jak Intel wypada w porównaniu z konkurencją. Stworzyliśmy grupę porównawczą składającą się z 4 firm, których model biznesowy i wzrost mogą być podobne do Intela: Broadcom, Nvidia, AMD i Qualcomm. Jak widać, Intel jest poniżej średniej w każdej kategorii, jednak tylko nieco poniżej forward P/E.

Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Obliczyliśmy średnią, medianę oraz ważone kapitalizacją mnożniki dla grupy porównawczej. Następnie obliczono trzy różne wyceny Intela dla każdego z tych mnożników. Jak widać w tabeli, zdecydowana większość z nich sugeruje, że akcje Intela są niedowartościowane przy obecnych cenach. Jednak wycena mnożnikowa może przeszacowywać wartość spółki, ponieważ konkurenci działają na wyższych marżach operacyjnych

 

Rekomendacje analityków:

Intel ma 50 rekomendacji, z czego 7 to "kupuj" z najwyższą ceną 66 USD, 37 to "trzymaj", a 6 to "sprzedaj" z najniższą ceną 18 USD. Średnia 12-miesięczna prognoza ceny akcji wynosi 25,07 USD, co sugeruje 20,6% potencjału wzrostu od obecnej ceny.

 

Analiza techniczna:

Cena akcji Intela jest notowana 11% powyżej rocznych minimów. Obecnie pierwszy opór w trendzie wzrostowym znajduje się na poziomie 23,6% zniesienia Fibonacciego wynoszącym 22,91 USD. Przebicie tego poziomu może pozwolić bykom na przetestowanie 50-dniowej SMA na poziomie 24,42 USD. W scenariuszu spadkowym akcje mogłyby spaść poniżej minimów na poziomie 18,52 USD i przetestować dno z 2010 roku na poziomie 17,60 USD. Silny poziom wsparcia może zostać ustanowiony na poziomie wartości księgowej netto na akcję wynoszącej 19,51 USD, który wielokrotnie pomagał zatrzymać momentum spadkowe. RSI pokazuje silną dywergencję byczą, z wyższymi szczytami i wyższymi dołkami od sierpnia. MACD również stopniowo potwierdza scenariusz byczy.

Źródło: xStation

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót
Xtb logo

Dołącz do ponad 1 000 000 inwestorów z całego świata

Używamy plików cookie

Klikając "Akceptuję wszystkie" zgadzasz się na zapisanie plików cookie na swoim urządzeniu, dzięki czemu pomagasz nam w ulepszeniu korzystania z naszej strony, analizowanie jej użycia oraz wspierasz nasze działania marketingowe.

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które są niezbędne do działania naszej strony. Te pliki odpowiadają za takie funkcjonalności jak wybór języka, dystrybucję ruchu czy utrzymanie sesji użytkownika. Nie można ich wyłączyć.

Nazwa ciasteczka
Opis
SERVERID
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 10 października 2024
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 9 października 2025
SESSID Czas ekspiracji: 2 marca 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
__hssc Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
leavingBranchPopup
countryIsoCode
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 6 lipca 2025
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 16 października 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 6 lipca 2025
TS5b68a4e1027
xtbCookiesSettings Czas ekspiracji: 9 października 2025
xtbLanguageSettings Czas ekspiracji: 9 października 2025
userPreviousBranchSymbol Czas ekspiracji: 9 października 2025
TS5b68a4e1027
_vis_opt_test_cookie
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cfruid
__cfruid
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
_cfuvid
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 9 października 2025
xtbCookiesSettings Czas ekspiracji: 9 października 2025
TS5b68a4e1027
_cfuvid
SERVERID
TS5b68a4e1027
__hssc Czas ekspiracji: 9 października 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 6 lipca 2025
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 16 października 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 6 lipca 2025
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
__cf_bm Czas ekspiracji: 9 października 2024
_cfuvid
xtbLanguageSettings Czas ekspiracji: 9 października 2025
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 10 października 2024
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Czas ekspiracji: 9 października 2025
__cf_bm Czas ekspiracji: 10 września 2024
_cfuvid

Korzystamy z narzędzi, które pozwalają nam analizować używanie strony. Dzięki tym informacjom jesteśmy w stanie usprawniać nasz serwis.

Nazwa ciasteczka
Opis
_gid Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_gaexp Czas ekspiracji: 3 grudnia 2022
_gat_UA-25554897-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_gat_UA-121192761-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_ga_CV5LC4X16X Czas ekspiracji: 25 stycznia 2025
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 9 października 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
_ga Czas ekspiracji: 9 października 2026
__hstc Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
__hssrc
ln_or Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_vwo_uuid_v2 Czas ekspiracji: 10 października 2025
_ga_TC79BEJ20L Czas ekspiracji: 9 października 2026
_vwo_uuid Czas ekspiracji: 9 października 2025
_vwo_ds Czas ekspiracji: 8 listopada 2024
_vwo_sn Czas ekspiracji: 9 października 2024
_vis_opt_s Czas ekspiracji: 17 stycznia 2025
_ga Czas ekspiracji: 9 października 2026
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 9 października 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
__hstc Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
__hssrc
_ga_TC79BEJ20L Czas ekspiracji: 9 października 2026
_gcl_au Czas ekspiracji: 7 stycznia 2025
_gcl_au Czas ekspiracji: 7 stycznia 2025
_vwo_uuid_v2 Czas ekspiracji: 10 października 2025
_vwo_uuid Czas ekspiracji: 9 października 2025
_vwo_ds Czas ekspiracji: 8 listopada 2024
_vwo_sn Czas ekspiracji: 9 października 2024
_vis_opt_s Czas ekspiracji: 17 stycznia 2025
_vis_opt_test_cookie

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które wykorzystywane są do wyświetlania reklam o tematyce, która Cię interesuje. Pozwalają nam one również monitorować nasze działania marketingowe oraz mierzyć ich skuteczność.

Nazwa ciasteczka
Opis
MUID Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 21 września 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 9 października 2024
_uetsid Czas ekspiracji: 10 października 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_fbp Czas ekspiracji: 7 stycznia 2025
fr Czas ekspiracji: 7 grudnia 2022
lang
muc_ads Czas ekspiracji: 9 października 2026
_ttp Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
hubspotutk Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
li_sugr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
_uetsid Czas ekspiracji: 10 października 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
MUID Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_ttp Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
li_sugr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
hubspotutk Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
_fbp Czas ekspiracji: 7 stycznia 2025
fr Czas ekspiracji: 30 maja 2024
VISITOR_PRIVACY_METADATA Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
muc_ads Czas ekspiracji: 9 października 2026
guest_id_marketing Czas ekspiracji: 9 października 2026
guest_id_ads Czas ekspiracji: 9 października 2026
guest_id Czas ekspiracji: 9 października 2026
IDE Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
guest_id_marketing Czas ekspiracji: 9 października 2026
guest_id_ads Czas ekspiracji: 9 października 2026
guest_id Czas ekspiracji: 9 października 2026
IDE Czas ekspiracji: 3 listopada 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 21 września 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 9 października 2024
MSPTC Czas ekspiracji: 3 listopada 2025

Ciasteczka z tej grupy przechowują Twoje preferencje i ustawienia, tak by przy powrocie na stronie były już zapisane.

Nazwa ciasteczka
Opis
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bcookie Czas ekspiracji: 9 października 2025
lidc Czas ekspiracji: 10 października 2024
personalization_id Czas ekspiracji: 9 października 2026
lang
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
bcookie Czas ekspiracji: 9 października 2025
lidc Czas ekspiracji: 10 października 2024
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 7 kwietnia 2025
personalization_id Czas ekspiracji: 9 października 2026

Ta strona używa plików cookies. Pliki cookie to pliki przechowywane w przeglądarce i używane przez większość witryn internetowych w celu spersonalizowania korzystania z Internetu. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce cookies Możesz zarządzać plikami cookie, klikając „Ustawienia”. Jeśli wyrażasz zgodę na używanie przez nas plików cookie, kliknij „Akceptuję wszystkie”.

Zmień region lub język
Kraj zamieszkania
Język