Podsumowanie:
-
IBM ogłosił dużą transakcję przejęcia w niedziele
-
Przejęcie może wesprzeć słabo radzący sobie segment związany z chmurą obliczeniową
-
Rośnie konkurencja w branży Cloud Computing
-
Czwarty kwartał jest sezonowo najlepszy dla IBM
International Business Machines (IBM.US) zaskoczył w niedzielę opinię publiczną ogłaszając ogromną transakcję przejęcia. Wcześniej pojawiały się już plotki dotyczące możliwej transakcji, jednak chyba nikt nie spodziewał się, że nastąpi to tak szybko. W tej analizie przyjrzymy się szczegółom transakcji oraz ostatnim wynikom IBM.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
IBM doświadczył malejących przychodów w ostatnich kilku latach. Nadchodzące przejęcie może pozwolić odwrócić ten trend. Źródło: Bloomberg, Dział Analiz XTB
International Business Machines (IBM.US), jedna z najbardziej znanych amerykańskich firm technologicznych, ogłosiła w niedzielę, że przejmie Red Hat (RHT.US), łącznie z długiem, w transakcji opiewającej na 34 miliardy USD. Red Hat jest amerykańską spółką specjalizującą się w otwartym oprogramowaniu dla przedsiębiorstw. Jest to szczególnie ważne dla IBM, ponieważ spółka jest jednym z pionierów w obszarze chmury hybrydowej, w której otwarte oprogramowanie odgrywa dużą rolę. W trakcie poniedziałkowej konferencji Ginni Rometty, CEO International Business Machines, powiedziała, że jak na razie jedynie 10-20% klientów IBM przeniosło swoją pracę do chmury, ale liczy, że chmura hybrydowa osiągnie większy sukces dzięki zastosowaniu bardziej efektywnych rozwiązań. Trzeba jednak zaznaczyć, że w branży związanej z chmurą obliczeniową szykuje się zaciekła rywalizacja, ponieważ firmy takie jak Salesforce.com, Microsoft czy Dell również zdecydowały się na kosztowne przejęcia związane z tym segmentem.
Podczas gdy IBM ma problemy ze zwiększeniem sprzedaży Red Hat nie odczuwa podobnych niedogodności. Ponadto, Red Hat cieszy się bardziej stabilnymi marżami zysku niż IBM. Znaczący spadek zysku w Q4 2017 dla IBM i Q1 2018 dla Red Hat widoczny na powyższym wykresie wynika z czynników jednorazowych związanych z wprowadzeniem reformy podatkowej. Źródło: Bloomberg, Dział Analiz XTB
Ponadto, jest wiele argumentów przemawiających za tym, że przejęcie Red Hat było dobrą decyzją. Przede wszystkim Red Hat jest jedną z niewielu firm w swojej branży, która stale generuje coraz to wyższe przychody i doświadcza dodatnich wolnych przepływów pieniężnych. Podczas gdy, IBM generuje znaczne wolne przepływy pieniężne to jednak w ostatnich latach miał problem z poprawą wyników sprzedażowych. Po dopięciu transakcji (planowana data zakończenia to druga połowa 2019 roku) Red Hat będzie operował jako jeden z segmentów biznesowych IBM. IBM zdecydował się jednak pozostawić Red Hat pod obecną nazwą (zarówno spółkę jak i jej produkty) i w obecnej siedzibie spółki. Jak już wcześniej wspomnieliśmy IBM nie jest jedyną firmą, która zdecydowała się na przejęcie firmy z branży chmury obliczeniowej. Ponadto, spółki inne niż IBM podobno również były zainteresowane przejęciem Red Hat, co może tłumaczyć dlaczego IBM zdecydowała się zaoferować ponad 60% premię za akcje Red Hat w stosunku do ceny zamknięcia z piątku (IBM proponuje 190 USD za akcję Red Hat w ofercie). W rezultacie transakcja będzie opiewać na wspomniane 34 miliardy USD i będzie drugim największym przejęciem firmy technologicznej w historii (Dell przejął EMC za 67 miliardów USD).
Segment Technology Services & Cloud Platforms odpowiada za blisko połowę przychodów IBM. Przejęcie Red Hat może pomóc sprowadzić ten segment z powrotem na ścieżkę wzrostu. Źródło: Bloomberg, Dział Analiz XTB
IBM opublikował 16 października raport wyników za trzeci kwartał roku fiskalnego. Spółce udało się wypracować zysk na akcję na poziomie 3,42 USD, co jest wynikiem nieznacznie wyższym od oczekiwań rynkowych. Z drugiej jednak strony, spółka wygenerowała przychody na poziomie 18,756 miliardów USD, wobec oczekiwanych 19,085 miliardów USD. Przechodząc do poszczególnych segmentów trzeba zaznaczyć, że segment Technology Services and Cloud Platforms - największy segment IBM - odnotował spadek przychodów o 2% w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Jest to niepokojące zjawisko, jednak przejęcie Red Hat może pomóc sprowadzić ten segment z powrotem na ścieżkę wzrostu. Inny duży segment - Cognitive Solutions - również doświadczył spadku przychodów w ujęciu rocznym, podczas gdy segmenty Global Business Services i Systems poradziły sobie lepiej niż przed rokiem w kontekście przychodów. Trzeba zaznaczyć, że sezonowo to czwarty kwartał jest najlepszy dla IBM i podobnie może być tym razem za sprawą umów z Economical Insurance, ExxonMobil czy Novis.
Kurs akcji IBM (IBM.US) mocno spadł po publikacji ostatniego raportu wyników. Słaby wynik w segmencie związanym z chmurą obliczeniową był jednym z głównych powodów przeceny. Mając to na uwadze przejęcie Red Hat może poprawić sentyment wobec spółki. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
