We wtorek, akcje Tesli (TSLA.US) odnotowały dwucyfrowy spadek w pierwszej sesji giełdowej 2023 roku w obliczu słabszych od oczekiwań danych dotyczących dostaw w 4 kwartale 2022 roku. Oczekiwania rynkowe były wyśrubowane z uwagi na wypowiedzi Prezesa Tesli, Elona Muska, który podczas ostatniej telekonferencji wynikowej zapowiadał, iż czwarty kwartał będzie „epicki” i wielokrotnie wygłaszał takie komentarze na Twitterze.
W Q4, Tesla dostarczyła rekordową liczbę ~405K pojazdów (wobec oczekiwań rynkowych na poziomie 427K pojazdów). Podczas gdy wzrost dostaw pojazdów w roku 2022 w wysokości +40% r/r w obecnym środowisku makroekonomicznym można uznać za stosunkowo solidny, liczba ta wypadła znacznie gorzej od wytycznych zarządu, który zapowiadał poziom dostaw "nieco poniżej 50%".
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąRynek obawia się, że przejęcie Twittera przez Elona Muska odciągnie jego uwagę go od Tesli,co może doprowadzić do większej presji sprzedażowej na akcje.
Nowe produkty w planach
Tesla pozostaje na dobrej drodze do wprowadzenia na rynek swoich dwóch głównych nowych produktów, ciężarówki Tesla Semi i Cybertruck. Samochód Cybertruck jest obecnie opracowywany w Teksasie, gdzie trwają prace nad jego wersją beta, dzięki czemu jego produkcja rozpocznie się około połowy 2023 roku. Ponadto, Semi rozpoczął wstępne dostawy w grudniu, a kilka pierwszych jednostek zostało przekazanych Pepsi. Zarząd zaznaczył, że przejście do trybu pełnej produkcji zajmie około roku, z (wstępnym) celem wyprodukowania około 50 tys. sztuk w 2024 roku. Wprowadzenie tych nowych produktów wprowadzi producenta samochodów do dwóch zupełnie nowych segmentów, odblokowując znaczny wzrost popytu.
Tesla zawiesza produkcję w Szanghaju
Reuters poinformował, że Tesla zawiesiła produkcję w swojej fabryce w Szanghaju w związku z rosnącą liczbą przypadków COVID wśród pracowników. Wyłączenie zakładu w Szanghaju miałoby wpłynąć na produkcję najlepiej sprzedającego się modelu Tesli - Modelu Y.
Spadek dostaw w Q4
Tesla poinformowała w poniedziałek, że dostarczyła 405.278 samochodów, poniżej oczekiwań analityków na poziomie 427 000 pojazdów. Nie udało się spełnić oczekiwań rynkowych pomimo tego, że nowe zakłady Tesli w Teksasie i Berlinie stale zwiększają produkcję. Przewiduje się, że popyt na samochody może ulec spadkowi w tym roku, ponieważ konsumenci obawiają się nadchodzącej recesji i rosnących stóp procentowych. Jednak, choć opóźnienia w łańcuchach dostaw mogą stanowić krótkoterminowe wyzwanie w dłuższej perspektywie Tesla może osiągnąć lepsze wyniki niż rynek dzięki zwiększaniu produkcji i wypuszczaniu nowych modeli aut. Dlatego też oczekuje się, że długoterminowy wzrost dostaw będzie wspierany przez produkcję w fabrykach, w Berlinie i w Austin, a także wprowadzenie nowych modeli, w tym Semi i Cybertruck.
Mimo że Tesla nie spełniła oczekiwań w zakresie dostaw w IV kwartale, długoterminowy trend pozostaje korzystny pomimo negatywnych perspektyw gospodarczych. Przewaga rynkowa spółki pozwala na przeniesienie kosztów produkcji na konsumentów poprzez podniesienie cen wszystkich modeli, co chroni perspektywy wzrostu top-line.
Wejście w segment pojazdów elektrycznych koniecznością, a nie opcją
Zużycie paliwa i emisja spalin samochodowych są na całym świecie ściśle regulowane. Firmom, które nie spełniają standardów grożą kary pieniężne lub mogą być zmuszone do negocjacji z konkurentami, którzy przekraczają normy. Rządzący w UE, Kalifornii oraz w Nowym Jorku dążą do wycofania silników spalinowych, w wielu przypadkach do roku 2030-35. USA podniosły ostatnio wysokość grzywny do 15 dolarów za każde 0,1 mili na galon poniżej normy, pomnożone przez liczbę sprzedanych pojazdów niezgodnych z normą. Odpowiednio, unijna grzywna wynosi 95 euro za każdy gram na kilometr w nadmiarowym wymiarze.
Pojazdy elektryczne Tesli spełniają rządowe normy. Jednak w miarę jak konkurenci zwiększają produkcję samochodów zeroemisyjnych, źródło przychodów z tego segmentu może ulegać pomniejszeniu. Ponadto w 1H 2022r. Stellantis zapłacił 678 mln USD kar związanych z amerykańskimi normami dotyczącymi zużycia paliwa.
Elektryfikacja była źródłem zróżnicowania i premii do wyceny spółek motoryzacyjnych ponieważ producenci aut muszą dostosować się do niej w miarę zbliżania się terminu wycofania silników spalinowych z użycia. W wielu przypadkach istnieją cele przejściowe. Na przykład Kalifornia zamierza zakazać sprzedaży pojazdów ICE do 2035 r., ale 35% samochodów sprzedawanych w tym stanie będzie musiało być zeroemisyjne do 2026 r. (16% obecnie), a cel ten wzrośnie do 68% do 2030 r. W rezultacie, firmy takie jak Tesla były w stanie uzyskać premię sprzedając zero- i niskoemisyjne samochody elektryczne. Biorąc pod uwagę powyższe oraz prognozy rynkowe, rynek samochodów elektrycznych może ulec podwojeniu się w ciągu najbliższych pięciu lat, co może stanowić długoterminowy czynnik wzrostowy dla wyników Tesli
Podsumowanie
Perspektywy długoterminowe dla Tesli w obliczu postępującej elektryfikacji branży motoryzacyjnej wydają się optymistyczne i powinny sprzyjać zwiększaniu marż. Ponadto umiarkowane oczekiwania związane z rokiem 2023 wynikające z niższej bazy w roku 2022 i oraz odzwierciedlające globalne nastroje makro związane z recesją powinny sprzyjać tym razem uzyskiwaniu wyników powyżej oczekiwań rynkowych. Chociaż Tesla nie jest odporna na skutki spowolnienia gospodarczego, jej wzrost i rentowność mogą być znacznie bardziej odporne na globalną recesję niż reszta sektora, biorąc pod uwagę przewagi konkurencyjne, którymi dysponuje firma.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
