Miniony tydzień na GPW przyniósł niewielkie cofnięcie WIG20, jednak skala ruchu była na tyle mała, że trudno mówić o zmianie obrazu rynku. Indeks nadal pozostaje powyżej poziomu 4100 punktów, a tym samym w dalszym ciągu znajduje się w rejonie historycznych maksimów. Jednocześnie po stronie krajowej zabrakło większej liczby impulsów, które mogłyby dodatkowo wesprzeć notowania. Rynek pozostawał więc przede wszystkim pod wpływem wydarzeń zagranicznych.
Najważniejszym z nich bez wątpienia była decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o podwyżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych, do przedziału 3,75% do 4,00%. Była to pierwsza podwyżka Fed od 2023 roku i wydarzenie, które może mieć znaczenie dla rynków również w dłuższej perspektywie. Wyższe stopy w USA zwiększają atrakcyjność amerykańskich obligacji względem aktywów rynków wschodzących, do których nadal zaliczana jest Polska. W efekcie kolejne miesiące mogą przynieść większą rotację kapitału, szczególnie jeżeli amerykańskie rentowności pozostaną wysokie. Nie oznacza to oczywiście automatycznie końca dobrej passy na GPW, ale z pewnością jest to czynnik, który może ograniczać przestrzeń do dalszych dynamicznych wzrostów.
Dodatkowym obciążeniem dla polskiego rynku może być decyzja Moody’s o obniżeniu ratingu Polski z A2 do A3. Sama informacja została przez media przedstawiona bardzo szeroko, jednak warto spojrzeć na nią z odpowiedniej perspektywy. Agencja pozostawiła perspektywę ratingu stabilną, a obniżenie oceny w praktyce zbliżyło Moody’s do poziomu prezentowanego przez pozostałe główne agencje ratingowe. Jednocześnie Moody’s zwraca uwagę na pogarszającą się kondycję finansów publicznych, wysokie deficyty oraz rosnące zadłużenie. To właśnie ten element będzie dla inwestorów ważniejszy niż sama zmiana symbolu ratingowego, ponieważ przy wysokich potrzebach pożyczkowych państwa koszt finansowania będzie miał coraz większe znaczenie dla polskiego rynku.
Co czeka nas w tygodniu od 21 do 25 września
Najbliższy tydzień może być więc okresem, w którym WIG20 będzie próbował utrzymać się powyżej 4100 punktów, mimo pojawienia się kilku czynników mogących ograniczać apetyt na ryzyko. Po decyzji Fedu inwestorzy będą analizować przede wszystkim dalszą ścieżkę amerykańskich stóp procentowych oraz zachowanie rentowności obligacji. Jeżeli kapitał będzie w dalszym ciągu przesuwał się w kierunku bezpieczniejszych aktywów dolarowych, może to ograniczać napływ środków na GPW.
Drugim tematem pozostaną finanse publiczne. Obniżenie ratingu przez Moody’s przypomina inwestorom, że bardzo wysoki deficyt i rosnący dług publiczny są obecnie jednym z istotniejszych problemów polskiej gospodarki. Szybkie ograniczenie wydatków byłoby trudne, szczególnie przy utrzymujących się wysokich nakładach na obronność oraz innych sztywnych pozycjach budżetowych. Dlatego w kolejnych kwartałach rynek będzie zwracał uwagę nie tylko na tempo wzrostu gospodarczego, ale również na to, w jaki sposób państwo będzie finansować swoje potrzeby.
Spółki, na które warto zwrócić uwagę
Orlen(PKN.PL) będzie bez wątpienia jednym z najważniejszych walorów do obserwacji. W ostatnich dniach na znaczeniu ponownie zyskała sytuacja na Bliskim Wschodzie i jej wpływ na rynek ropy. Ograniczenie dostaw z regionu sprawiło, że europejscy odbiorcy musieli w większym stopniu szukać surowca na rynku spotowym, co zwiększa presję na koszty i logistykę dostaw. Dodatkowo ponownie pojawił się temat podatku od nadzwyczajnych zysków. Dla Orlenu jest to szczególnie istotne, ponieważ przy wysokich cenach ropy i dużej zmienności marż rynek będzie bardzo dokładnie przyglądał się zarówno wynikom operacyjnym, jak i otoczeniu regulacyjnemu.
Źródło: XTB RESEARCH
Zremb Chojnice(ZRE.PL) to spółka, która może zainteresować inwestorów przede wszystkim ze względu na rozwój nowych obszarów działalności. Przy tak małej spółce pojedyncze kontrakty i nowe projekty mogą mieć relatywnie duże znaczenie dla przyszłej skali biznesu. W najbliższym raporcie rynek będzie więc szukał potwierdzenia, czy rozwój nowych kierunków działalności zaczyna mieć przełożenie na wyniki.
Źródło: XTB RESEARCH
Votum(VOT.PL) będzie interesujące przede wszystkim ze względu na raport półroczny zaplanowany na 22 września. Spółka pozostaje mocno związana z rynkiem kredytów frankowych i działalnością odszkodowawczą, dlatego inwestorzy będą analizować tempo pozyskiwania nowych klientów, liczbę prowadzonych spraw oraz wpływ rozstrzygnięć sądowych na przyszłe wyniki. To jeden z tych przypadków, w których sam wynik netto nie będzie wystarczający do oceny sytuacji. Ważniejsza będzie dynamika biznesu i perspektywa kolejnych kwartałów.
Źródło: XTB RESEARCH
Answear(ANR.PL) również publikuje wyniki 22 września. Spółka pozostaje ciekawym przedstawicielem segmentu e commerce, szczególnie że w II kwartale sprzedaż online rosła szybciej niż w pierwszych miesiącach roku. Teraz kluczowe będzie sprawdzenie, czy poprawa sprzedaży przekłada się również na marże. W środowisku, w którym konsument pozostaje bardziej wymagający, bardzo ważne będzie utrzymanie wzrostu bez nadmiernego zwiększania kosztów marketingu.
Źródło: XTB RESEARCH
Arlen(ARL.PL) to kolejna spółka, którą warto mieć na radarze ze względu na charakter prowadzonego biznesu oraz ekspozycję na sektor przemysłowy i obronny. W obecnym otoczeniu geopolitycznym znaczenie tego segmentu pozostaje wysokie, a inwestorzy będą zwracali uwagę na portfel zamówień, nowe kontrakty oraz możliwości dalszego zwiększania skali działalności. Przy jednoczesnym wzroście wydatków obronnych jest to temat, który może pozostawać ważny dla całego polskiego rynku.
Vigo Photonics(VGO.PL) to jeden z ciekawszych przedstawicieli polskiego sektora zaawansowanych technologii, rozwijający rozwiązania z zakresu detekcji podczerwieni. 25 września spółka opublikuje raport za pierwsze półrocze. Będzie to okazja, by ocenić realizację strategii i sprawdzić, czy rozwój nowych projektów zaczyna przekładać się na wyniki. Ważne będą przede wszystkim informacje o nowych zamówieniach, projektach badawczo-rozwojowych oraz perspektywach dalszego wzrostu.
Rosja przejmuje krajowe aktywa Nestlé 🍫Akcje tracą blisko 3% 💥
Przegląd Rynkowy: Prognozy stóp i półprzewodniki w centrum uwagi rynku
Puls GPW: WIG20 konsoliduje się powyżej 4100 pkt
WIG20 ustanawia nowe rekordy powyżej 4200 punktów 📈 W tle stała baza USA w Polsce?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.