US Open: Wzrost CPI ciąży amerykańskim indeksom (14.10.2026)

Wall Street otwiera środową sesję na czerwono. S&P 500 traci 0,8%, a Nasdaq 100 cofa się o 1%. Głównym czynnikiem stojącym za wyprzedażą jest mocniejszy od oczekiwań wrześniowy odczyt inflacji CPI, który ponownie podbił oczekiwania na podwyżki stóp procentowych Fedu – i to zarówno w tym, jak i przyszłym roku.

Inflacja wraca do gry

Opublikowany dziś odczyt CPI okazał się gorętszy, niż zakładał konsensus. Główna miara inflacji przyspieszyła do 3,7% r/r (z 3,4% w sierpniu), przebijając oczekiwane 3,6%. Inflacja bazowa (po wyłączeniu cen żywności i energii) wzrosła do 2,6% r/r wobec prognozowanych 2,5%. Inflacja utrzymuje się powyżej celu Fedu nieprzerwanie od 66 miesięcy i niewiele wskazuje na to aby prędko miała do niego powrócić.

Wykres 1: Inflacja CPI i wzrost płac w USA (2021 - 2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

W ujęciu miesięcznym główna miara wzrosła o 0,6% (najszybciej od pięciu miesięcy), bazowa zaś o 0,3%. Nic dziwnego więc, że odnotowaliśmy powrót 3-miesięcznego momentum miary bazowej powyżej celu inflacyjnego Fedu.

Wykres 2: Momentum inflacji bazowej CPI w USA (14.10.2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

Rośnie także “szerokość” impulsu inflacyjnego. Ceny przeszło 52% produktów rosły we wrześniu w tempie przekraczającym 3%. 35% w tempie przekraczającym 4%.

Warto jednak zaznaczyć, że za silny wzrost miary bazowej odpowiada w dużej mierze jeden komponent – OER, czyli owners’ equivalent rent. Sytuacja na rynku mieszkaniowym była w poprzednich miesiącach dość spokojna co podnosi oczywiście pytania o potencjalną “jednorazowość” wzrostu.

Dolar najmocniejszy od maja 2025 r., złoto i obligacje tracą

Silną reakcję na dzisiejszy odczyt obserwujemy na rynku walutowym. Względem dolara osłabiają się wszystkie pozostałe waluty G10, w tym euro, które traci ok. 0,7%. Para EURUSD zbliża się do poziomu 1,11.

Wykres 3: Notowania głównych walut [vs. USD] (05.10.2026 - 14.10.2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

To oczywiście pokłosie istotnego wzrostu zakładów za kontynuacją cyklu zacieśniania przez Fed na październikowym posiedzeniu. Jeszcze wczoraj rynek nie przypisywał realizacji takiego scenariusza zbyt wysokiego prawdopodobieństwa (mowa oczywiście o wycenach w kontraktach futures). Obecnie wyceny zbliżyły się do 50%.

Nic dziwnego więc, że w górę poszły rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. 10-latki na moment dobiły do poziomu 5,33%, obecnie oscylują w okolicach 5,27%. Znacznie bardziej podatne na obawy inflacyjne obligacje dwuletnie dobiły dziś na moment do 4,95% (obecnie ok. 4,86%).

Wykres 4: Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich i ropa naftowa WTI (06.2026 - 10.2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

Tracą stanowiące bezpośrednią alternatywę dla obligacji skarbowych USA metale szlachetne. Złoto spada o 2% do okolic 4075 dolarów za uncję trojańską, srebro aż o 6% do 55,6 dolara.

Wykres 5: Złoto (2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

Wyższe rentowności obligacji nie sprzyjają oczywiście także kluczowym indeksom giełdowym.

Przecena w półprzewodnikach nie zwalnia

Drugim, obok CPI, motywem dzisiejszej sesji pozostaje pogłębiająca się wyprzedaż w sektorze chipów. Indeks SOXX traci dziś 4%, pogłębiając 5-dniowe osunięcie do przeszło 10%. 

Inwestorzy coraz głośniej zadają pytania o trwałość inwestycyjnego boomu wokół sztucznej inteligencji – obawy budzą rosnący poziom zadłużenia branży, wyższe stopy procentowe, wysokie wyceny i zaostrzająca się konkurencja (m.in. ze strony chińskiego CXMT). 

Wykres 6: Zwycięzcy i przegrani w Nasdaq 100 (14.10.2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

Kolejnym katalizatorem dla rynku może być dzisiejsze spotkanie Anthropic z wybraną grupą inwestorów w San Francisco, organizowane w ramach przygotowań do planowanego IPO spółki. Wall Street będzie wypatrywać wskazówek dotyczących tempa wzrostu przychodów, by lepiej ocenić realny apetyt na dalsze wydatki na AI.

Wykres 7: Zwycięzcy i przegrani w S&P 500(14.10.2026)

Źródło: XTB Research, 14.10.2026

Wiadomości ze spółek

Bank of America ($BAC.US)

Akcje banku spadają dziś o przeszło 5%. Wiele wskazuje na to, że dla spółki będzie to najgorszy dzień na rynku kasowym od kwietnia 2025 roku. Tak istotna wyprzedaż to przede wszystkim pokłosie niższych od oczekiwań przychodów wykazanych w opublikowanym dziś raporcie kwartalnym. Oczekiwaniom nie sprostały wyniki segmentu handlowego i obligacyjnego nie sprostały oczekiwaniom. Firma dodatkowo mierzyła się z karą regulacyjną za nieprawidłowości w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy i naruszenia sankcji.

Progressive ($PGR.US)

Notowania ubezpieczyciela zniżkują o 6% pomimo zgodnej z oczekiwaniami analityków składką netto zebraną w trzecim kwartale.

State Street ($STT.US)

Przychody netto za trzeci kwartał rozczarowały rynek, a spółka odnotowała nieoczekiwany odpływ gotówki rzędu 62 mld dolarów. Akcje w dół o 6,4%

BlackRock ($BLK.US)

Największy na świecie zarządzający aktywami nieznacznie dziś zyskuje. W trzecim kwartale przyciągnął 205 mld dolarów nowych środków, a jego przychody wyraźnie przyspieszyły.