➡️Dzisiejszy raport o inflacji CPI z USA o 14:30 będzie kluczowy w ustaleniu wielkości kolejnej podwyżki Fed
Inflacja CPI będzie ważna dla Fed
Chociaż Fed kieruje się w swojej polityce inflacją PCE, to jednak inflacja CPI pokazuje trend w kierunku którego inflacja PCE będzie jednak dążyła. Inflacja PCE reaguje wolniej i później niż inflacja CPI, ale spore zmiany w inflacji CPI w ostatnim czasie dawały rynkom nadzieje na to, że Fed nie będzie musiał być tak jastrzębi. Czego oczekiwać po dzisiejszym odczycie? Oczekiwania rynkowe wskazują na wyraźne spadki zarówno głównego odczytu jak i bazowego. Z drugiej strony w ujęciu miesięcznym sytuacja nie wygląda już tak optymistycznie. Owszem główna inflacja CPI ma pozostać bez zmian, ale bazowa ma już wzrosnąć o 0,3% m/m. To wciąż spory efekt rosnących cen „schronienia”, czyli „shelter inflation”. Jeśli jednak inflacja główna w ujęciu miesięcznym zaliczyłaby spadek rzędu 0,1-0,2% m/m, a bazowa wzrosła zaledwie o 0,1-0,2% m/m, byłby to pretekst dla Fedu, aby jeszcze mocniej zwolnić podwyżki. Bez tak drastycznego spadku nie ma co liczyć na zmianę nastawienia Fed.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąInflacja CPI ma osłabić się sporo, do 6,5% r/r, ale bez spadku inflacji miesięcznej, zadowalającym dla rynku byłby odczyt rzędu 6,2-6,3% r/r. Jeśli bazowa wypadnie wyżej niż 5,7% r/r, będzie to oznaka możliwości odrobienia ostatnich strat przez dolara. Źródło: xStation5
Ceny energii spadają
Oczywiście patrząc na ceny energii w grudniu zaliczyliśmy spory spadek, głównie w ujęciu do poprzednich miesięcy, ale w przypadku paliw, ceny są również niższe niż rok wcześniej. To może oznaczać, że kontrybucja cen energii spadnie sporo z obecnego jednego punktu procentowego, choć warto zauważyć, że w szczycie inflacyjnym z połowy poprzedniego roku było to ponad 2 punkty procentowe.
Ceny benzyny mocno spadły i były nawet niższe niż rok wcześniej. Ceny gazu były znacznie wyższe niż rok wcześniej, ale dotyczy to tylko cen rynkowych, a nie cen konsumpcyjnych. Jednocześnie trzeba też pamiętać, że ceny samego gazu w porównaniu do szczytów również zaliczyły spore cofnięcie. Źródło: Bloomberg
Żywność ma zacząć spadać
Na rynku obserwujemy też trend spadku cen żywności. Te w kolejnych miesiącach mogą spadać jeszcze szybciej ze względu na m.in. spadek cen nawozów. Źródło: Bloomberg
Samochody i renty kluczowe dla inflacji bazowej
W przypadku inflacji bazowej kluczowe mogą okazać się samochody oraz renty mieszkaniowe. Ceny samochodów spadały ostatnio, choć w samym grudniu odbiły. Oczywiście na samą inflację, która reaguje z opóźnieniem powinny działać również wcześniejsze obniżki cen. Z kolei w przypadku rent, tu również obserwujemy dalsze wzrosty, ale w samej inflacji. Dane rynkowe podane przez Zillow sugerują, że tu również pojawią się ograniczenia wzrostu w najbliższym czasie.
Ceny samochodów wg Manheim oraz inflacja samochodów CPI. Źródło: Bloomberg
Jak zareguje US100?
US100 jest jednym z mocniej wyprzedanych indeksów z perspektywy 2022 roku. Widzimy, że ostatni spadek rentowności nie był w stanie wywyższyć indeksu Nasdaq, tak jak było to w przypadku S&P 500. Dla Fed będzie się liczyć przede wszystkim inflacja bazowa w kontekście perspektyw dla lutowej podwyżki. Rynek wycenia obecnie bardzo słabo szanse na podwyżkę o 50 pb, a ostatnie komentarze Bostica oraz Daly wskazują, że dzisiejszy odczyt będzie kluczowy. Jeśli inflacja wypadnie 6,3% lub niżej, miesięcznie spadnie, a bazowa w ujęciu miesięcznym nie wzrośnie o 0,3% tylko niżej, rynek może wpaść w dalszą fazę euforii. Jednak jeśli okaże się, że czynsze i samochody miały jednak spory wpływ na inflację bazową za grudzień, wtedy Fed będzie miał uzasadnienie podwyżki o 50 bp. Wtedy US100 może zredukować swoje ostatnie wzrosty, a dolar odzyskać nieco swój blask.
Jeśli inflacja spadnie znacznie niżej od oczekiwań, oczekujemy realizacji podwójnego dołka i przebicia 11600. Jeśli jednak bazowa okaże się być wyższa od oczekiwań, wtedy wzrośnie szansa na podwyżkę o 50 pb przez Fed i US100 może cofnąć się do wsparcia przy 11300 punktów. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.