Tuż po publikacji wyników, Netflix traci w notowaniach posesyjnych ponad 4%. Mimo niewielkiego pobicia oczekiwań rynku w podstawowych miernikach finansowych, spółka rozczarowała akcjonariuszy w innych kluczowych aspektach.
Oczekiwania rynku były optymistyczne, jednak poprzeczka wciąż nie była zawieszona zbyt wysoko:
- Przychody: 12,87 miliarda USD wobec oczekiwanego poziomu powyżej 12,8 mld USD.
- Zysk na akcję: 0,87 USD, powyżej oczekiwań rynku w okolicy ~0,82. Reprezentuje to wzrost rok do roku o ok. 60%.
- Duży wzrost zysków napędzany był imponującym wzrostem marży, która wzrosła w ujęciu operacyjnym do 34,6% – czyli o 1,4 pp. wyżej niż prognoza zarządu.
Co nie zagrało?
Wzrost zysku oraz marży wygląda imponująco - ale nie jest on organiczny. Zeszłoroczny wynik operacyjny został obciążony kwotą ponad 620 mln USD z tytułu sporu podatkowego z rządem Brazylii. Raportowany wzrost marży w ujęciu rocznym to aż 6 pp., jednak po korekcie bazy porównawczej poprawa spada do ~1 pp.
Ale to nie jest największe zmartwienie akcjonariuszy.
Zarząd był zmuszony obniżyć prognozy EPS na Q4. Nowa prognoza to ok. 0,67 USD na akcję, wobec oczekiwanego 0,73 USD przed konferencją wynikową. Jest to spadek o prawie 10%.
Jeszcze gorzej wypadł jeden z oczekiwanych silników wzrostu na najbliższe kwartały i lata – reklamy. Spółka prognozuje przychody ograniczone do 2,7 mld USD - wobec oczekiwanych 3 mld USD. Zarząd tłumaczy to rozczarowanie wolniejszymi niż zakładano wdrożeniami rozwiązań mających usprawniać monetyzację, ma to ogromne konotacje dla wyceny, gdyż opóźnienie lub spadek może prowokować dużo większą przecenę, niż może na to wskazywać nominalna wartość wyniku.
Wynika to ze zjawiska zmiany wartości przepływu pieniężnego w czasie, co jest silnie potęgowane przez zjawisko dźwigni operacyjnej, tak ważne dla spółek aspirujących do miana wzrostowych.
Obawy pozostają
W Q2 przychody rosły o 13,4%, podczas gdy liczba godzin oglądania w całym pierwszym półroczu wzrosła o zaledwie 2%. Spółka już wtedy zapowiadała również wolniejszy wzrost amortyzacji treści w drugiej połowie roku, co miało wspierać rentowność.
Oznacza to, że spółka wykazuje dużą efektywność monetyzacji, jednak tempo organicznego wzrostu pozostaje bardzo niskie – tworzy to widoczne ograniczenie dla maksymalnej rentowności spółki i jednocześnie zwiększa ryzyko operacyjne.
Analiza techniczna NFLX.US (D1)
Notowania Netflix (NFLX.US) w interwale dziennym pozostają w trendzie spadkowym, a kurs na poziomie ~68,63 USD porusza się w obrębie długoterminowego kanału zniżkującego. Cena utrzymuje się poniżej opadających średnich EMA 100 & 200, co potwierdza przewagę podaży i utrzymującą się negatywną strukturę techniczną. Ostatnie próby odbicia kończyły się na coraz niższych poziomach, a rynek ponownie zbliża się do istotnej strefy wsparcia 66–64 USD, której przełamanie mogłoby otworzyć drogę do dalszych spadków w kierunku 61 USD. Wskaźnik RSI (14) oscyluje w pobliżu neutralnego poziomu 50 pkt. Pierwszym oporem pozostają okolice 71–72 USD, natomiast silniejsza bariera znajduje się przy EMA 100 na poziomie 76,60 USD. Źródło: xStation5
Podsumowanie Dnia: Kupujący nie dają za wygraną
(Nagranie LIVE📽️)Tytanowa praca: Selena FM | Bliżej Giełdy, Bartek Szyma
CoreWeave: Rekordowy popyt zderza się z kosztami
Komentarz Giełdowy: O żywocie spółki publicznej słów kilka
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.