Przyczyn dzisiejszego ruchu doszukiwać można się przede wszystkim w zmianie rynkowych oczekiwań względem podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Maleje implikowane rynkowo prawdopodobieństwo ruchu w górę na wrześniowym posiedzeniu (ok. 50% dziś, ponad 60% wczoraj).
Wykres 1: Zmiana implikowanego rynkowo prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych na poszczególnych posiedzeniach Rezerwy Federalnej (2026 - 2027)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
To przede wszystkim pokłosie względnie gołębich komunikatów ze strony Christophera Wallera, jednego z decydentów FOMC. W przeciwieństwie do Warsha, Waller jasno zarysował dziś konkretne czynniki na które będzie zwracał uwagę przy podejmowaniu wrześniowej decyzji.
Stwierdził, że proces dezinflacji postępuje, a inflacja bazowa wygląda w zasadzie jeszcze lepiej niż wskazują główne wskaźniki. Zaznaczył, że jeśli nadchodzący odczyt inflacji CPI (zaplanowany na 11 września) nie będzie stanowił negatywnej niespodzianki, najpewniej poprze na najbliższym posiedzeniu utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie.
Sprzyja także słabszy dolar
Amerykańska waluta słabnie dziś o blisko 0,5%, na czym korzystają metale szlachetne oraz kryptowaluty. Presję wyprzedażową wydaje się wywoływać zarówno wspomniany repricing, jak i dynamiczne umocnienie jena.
Wykres 2: Notowania wybranych walut [vs. USD] (03.09.2026)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Japońska waluta notuje dziś bardzo silną aprecjację (ponad 2% względem dolara). Niewiele wskazuje aby była ona skutkiem bezpośredniej interwencji na rynku. Ostatnie godziny przyniosły natomiast względnie jastrzębie komunikaty ze strony członków Banku Japonii, w tym Hajime Takaty. Powiedział on, że bank powinien być bardziej agresywny niż oczekuje tego rynek, wskazując na potrzebę dynamicznych podwyżek stóp procentowych w celu stłumienia nabierającej rozpędu presji inflacyjnej.
US Open: Gołębi Waller wspiera rynek akcji (03.09.2026)
El Niño uderzy w ceny surowców rolnych i inflację
Komentarz walutowy: Czy na jenie znów doszło do interwencji? Tajemnica spadków USDJPY, ropa, raport NFP i kurs złotego
Przegląd rynkowy: USA uderza w Iran, ropa uderza w rynki
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
