O mercado bolsista espanhol está a registar a sua recuperação mais forte dos últimos meses. O IBEX 35 voltou a situar-se acima dos 19 300 pontos na sequência das eleições nos EUA
O índice IBEX 35 de Espanha subiu mais de 3% na quarta-feira e foi um dos mercados mais fortes da Europa. Os investidores voltaram a apostar em ativos de um país que, ao longo do último ano e meio, entrou em conflito com Donald Trump com mais frequência do que qualquer outro aliado dos EUA. O contrato de futuros do SPA35 subiu 566 pontos, para 19 359 pontos.
Madrid foi um dos alvos preferidos do presidente dos EUA para críticas. O primeiro grande confronto ocorreu em junho de 2025, durante a cimeira da OTAN em Haia. O governo de Pedro Sánchez foi o único a garantir uma isenção da nova meta de despesas com a defesa, fixada em 5% do PIB. Trump classificou a posição da Espanha como «horrível» e anunciou que o país «pagaria o dobro» nas negociações comerciais. No outono de 2025, a disputa intensificou-se. O presidente dos EUA sugeriu que a Espanha poderia ser expulsa da Aliança e falou abertamente de uma «penalização comercial» sob a forma de direitos aduaneiros. As tensões foram também alimentadas pelas críticas contundentes de Sánchez à operação de Israel na Faixa de Gaza, pelo embargo espanhol ao comércio de armas com Israel e por um imposto digital que visava as empresas tecnológicas americanas. O risco político foi, assim, regularmente tido em conta nas avaliações dos ativos espanhóis e pesou principalmente sobre os exportadores e os bancos. Em julho deste ano, Trump anunciou que pretendia congelar todo o comércio com aquele país.
O mercado encara as eleições intercalares desta terça-feira como um momento em que a margem de manobra da Casa Branca em matéria de política comercial poderá reduzir-se. A par disso, o risco de uma escalada dirigida contra Madrid está a diminuir. É precisamente este fator, combinado com o enfraquecimento do prémio geopolítico no mercado do petróleo, que está a impulsionar a recuperação registada esta quarta-feira. Entretanto, a economia espanhola continua a ser uma das que mais cresce na zona euro e, para as empresas do IBEX, os preços mais baixos da energia significam uma redução dos custos.
De acordo com dados da Bloomberg, o rácio preço/lucros previstos do IBEX situa-se atualmente em 12,7. Atingiu um pico de 14,3 em meados de 2026, tendo as avaliações registado uma queda significativa desde então. No entanto, o índice continua a ser negociado acima da sua média dos últimos anos, de 11,8, embora esteja longe de níveis de sobrevalorização. Fonte: XTB
O gráfico diário mostra que a recuperação teve início num nível tecnicamente muito significativo. Na viragem entre outubro e novembro, o índice desceu até à sua média móvel exponencial de 200 sessões, nos 18 563 pontos, o que coincide quase com a segunda linha de tendência de longo prazo, nos 18 533 pontos. A vela de quarta-feira formou-se praticamente sem sombra inferior e fechou perto dos seus máximos, indicando uma possível vantagem para os compradores.
No entanto, o índice deparou-se imediatamente com o seu primeiro grande obstáculo. O intervalo entre os 19 250 e os 19 420 pontos constitui uma zona roxa definida pelo perfil de volume, dentro da qual se situa um ponto de controlo — ou seja, o nível com o maior volume de negociação desde o início do ano. Foi aqui que o mercado se consolidou anteriormente durante o período mais longo e onde as tentativas de recuperação estagnaram em setembro e outubro. Uma quebra sustentada acima desta zona abriria caminho para o próximo nível de resistência, entre 19 680 e 19 850 pontos, e, posteriormente, para os recordes de agosto, em torno dos 20 300 pontos. Uma rejeição deste nível sinalizaria um regresso para testar as médias móveis nos 18 550 pontos. O suporte mais profundo mantém-se nas zonas de volume entre os 18 100 e os 18 250 pontos e entre os 17 550 e os 17 750 pontos.
O RSI ultrapassou o nível de 50 e situa-se em 54,6. Trata-se do primeiro sinal deste tipo em semanas, confirmando que o impulso está a mudar a favor dos otimistas, embora o mercado ainda esteja longe de se encontrar em sobrecompra. A possibilidade de o mercado bolsista espanhol retomar a sua tentativa de atingir novos máximos dependerá, portanto, da próxima batalha pela zona do ponto de controlo e da sustentabilidade do otimismo pós-eleitoral em relação a Madrid.
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