A Super Micro encerrou o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 com uma receita de 19,95 mil milhões de dólares, em comparação com os 5,02 mil milhões de dólares registados no ano anterior. Tal representa um aumento de quase quatro vezes nas vendas, tendo a empresa apresentado resultados muito acima das expectativas dos analistas. Os lucros revelaram-se igualmente sólidos. A dimensão deste crescimento destaca a forte procura que se dirige para as empresas que fornecem a infraestrutura subjacente aos centros de dados e aos sistemas de inteligência artificial.
Principais resultados financeiros da Super Micro:
- Receitas: 19,95 mil milhões de dólares, em comparação com os 5,02 mil milhões de dólares do ano anterior (+297% em termos homólogos).
- Receitas face ao consenso: 19,95 mil milhões de dólares, em comparação com as expectativas de aproximadamente 17,5 mil milhões de dólares.
- Lucro por ação ajustado: 1,81 dólares, contra a previsão de 1,23 dólares.
- Resultado líquido: Quase 1,6 mil milhões de dólares, em comparação com 168 milhões de dólares no ano anterior.
- Margem bruta: 12,7%, em comparação com 17,5% no trimestre anterior e 9,3% no ano anterior.
- Fluxo de caixa operacional: Negativo de 434 milhões de dólares.
- Previsão de receitas para o próximo trimestre: 19,5–21,5 mil milhões, contra as expectativas dos analistas de aproximadamente 18,1 mil milhões de dólares.
- Previsão do resultado por ação ajustado para o próximo trimestre: 1,66–1,90, em comparação com as expectativas consensuais de aproximadamente 1,14.
- Previsão de receitas para o exercício de 2027: Aumentada de 65–72 mil milhões para 72–82 mil milhões.
A Super Micro espera manter os seus níveis de vendas excepcionalmente elevados no próximo trimestre. Prevê-se que as receitas atinjam 19,5–21,5 mil milhões, confortavelmente acima das expectativas do mercado. O mesmo se aplica ao lucro por ação. A empresa prevê um EPS ajustado de 1,66–1,90, enquanto os analistas esperavam aproximadamente 1,14 dólares. A empresa também reviu as suas perspetivas para o ano completo. A sua previsão anterior de receitas de 65–72 mil milhões foi substituída por um novo intervalo de 72–82 mil milhões. Isto significa que a administração espera agora que o negócio atinja uma escala ainda maior do que a anteriormente prevista.
A Super Micro beneficia do investimento em IA de uma forma diferente da NVIDIA ou da AMD. A procura por chips de computação é apenas uma parte do mercado. As empresas também necessitam de servidores, sistemas completos à escala de rack, infraestruturas de alimentação e soluções de refrigeração capazes de suportar modelos de IA cada vez mais exigentes. É precisamente este o tipo de equipamento que a Super Micro fornece. Em setembro, a empresa anunciou que tinha começado a comercializar os racks NVIDIA Vera Rubin NVL72, equipados com tecnologia de refrigeração líquida. A sua estratégia é clara: a Super Micro pretende fornecer aos clientes soluções de centros de dados cada vez mais completas, em vez de se limitar a componentes individuais. À medida que a despesa em infraestruturas de IA continua a crescer, isto poderá tornar-se um importante motor de um maior crescimento das receitas.
Há, no entanto, um aspeto do relatório que merece atenção. A margem bruta situou-se nos 12,7%, uma descida face aos 17,5% do trimestre anterior. Em comparação com o mesmo período do ano passado, registou uma melhoria em relação aos 9,3%, mas a mais recente descida demonstra que o rápido crescimento das vendas não se traduz automaticamente numa melhoria constante da rentabilidade. Quando a receita atinge dezenas de milhares de milhões de dólares, mesmo alguns pontos percentuais na margem bruta podem fazer uma diferença substancial. O fluxo de caixa é outra questão. Durante o primeiro trimestre, as atividades operacionais geraram um fluxo de caixa negativo de 434 milhões de dólares. Uma expansão tão rápida requer um financiamento significativo para o inventário, a produção e o cumprimento das encomendas. Nos próximos relatórios, os investidores terão, por conseguinte, de estar atentos para verificar se o aumento das vendas começa também a traduzir-se numa maior geração de caixa.
Os resultados da Super Micro demonstram até que ponto o investimento em IA se expandiu para além das próprias fabricantes de chips. A NVIDIA fornece os chips de computação, mas a sua utilização requer toda uma infraestrutura: servidores, sistemas de alimentação, soluções de refrigeração e sistemas completos instalados em centros de dados. A Super Micro é um dos fornecedores neste mercado e está atualmente a beneficiar de um volume substancial de encomendas relacionadas com a expansão da capacidade de computação. Uma receita que quase quadruplicou e uma previsão revista em alta para o ano inteiro ilustram a dimensão desta tendência. Para os investidores, no entanto, permanece uma questão importante: será que a empresa consegue manter a sua atual taxa de crescimento enquanto recupera as margens e melhora o fluxo de caixa?
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