O Nasdaq 100 (US100) está a recuperar após a sua maior queda dos últimos 19 meses, embora a recuperação registada na sexta-feira não altere o facto de o mercado ter entrado numa fase muito mais tensa e volátil. A principal fonte de incerteza continua a ser as ações do setor das infraestruturas de IA, onde os investidores começaram a questionar o ritmo da expansão futura dos centros de dados na sequência da mudança política nos EUA. Ao mesmo tempo, um relatório sólido sobre o mercado de trabalho deixa menos margem para uma viragem mais dovish por parte da Reserva Federal, mantendo o custo de capital elevado para as empresas tecnológicas com valorizações elevadas. As compras de sexta-feira parecem, portanto, mais uma tentativa de estabilização após uma correção violenta do que um claro regresso do apetite pelo risco.
- O Nasdaq 100 registou uma subida de cerca de 2,5%, enquanto o S&P 500 ganhou aproximadamente 1,2% e o Dow Jones permanece ligeiramente em baixa. A recuperação concentra-se principalmente nos setores da tecnologia e dos semicondutores, os segmentos mais afetados na sessão anterior — a Nvidia subiu mais de 5%, enquanto as ações do setor dos semicondutores também estão a beneficiar de um sentimento positivo na sequência da atualização da Lam Research.
- A quinta-feira registou as quedas diárias mais acentuadas nos principais índices norte-americanos desde abril de 2025: o Nasdaq caiu 5,5%, o S&P 500 desceu 4,4% e o Dow perdeu mais de 1 800 pontos. O Nasdaq encerrou a sessão mais de 10% abaixo do seu pico recente, entrando formalmente em território de correção.
- A pressão mais forte concentrou-se nas empresas ligadas ao boom da IA, com as sete maiores ações tecnológicas dos EUA a perderem cerca de 1 bilião de dólares em capitalização bolsista combinada numa única sessão. A recuperação registada na sexta-feira pela Micron e pela Nvidia sugere que alguns investidores começaram a comprar na baixa, embora a dimensão da onda de vendas anterior continue a destacar os riscos associados à concentração do mercado.
- Os investidores começaram a prever um ritmo mais lento na construção de centros de dados, na sequência das mudanças políticas nos EUA e da crescente pressão regulatória. Tal desafia diretamente a narrativa subjacente às valorizações elevadas entre os fabricantes de chips, os fornecedores de infraestruturas e parte do universo das hiperescaladoras.
- O relatório do mercado de trabalho revelou-se significativamente mais forte do que o esperado: o número de empregos não agrícolas aumentou em 165 000, enquanto a taxa de desemprego desceu para 4,1%. Os dados reduzem a pressão sobre a Reserva Federal para que flexibilize rapidamente a política monetária e poderão manter as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro elevadas, criando um obstáculo adicional para as ações de crescimento.
Gráfico do US100 (intervalos de tempo H1, D1)
O contrato de futuros do Nasdaq 100 aproximou-se da MME de 50 períodos (linha laranja), mas as perspetivas de uma melhoria mais generalizada do sentimento permanecem incertas, apesar da recuperação que se verifica com um volume elevado. A curto prazo, a zona entre 27 600 e 27 700 parece ser a principal zona de resistência, enquanto a mínima da correção de ontem, perto dos 27 200 pontos, continua a ser o principal suporte.
Num horizonte temporal diário mais alargado, o contrato de futuros do Nasdaq 100 está a ser negociado perto dos mínimos registados durante a onda de vendas de julho, mas desceu abaixo da MME de 200 dias (linha vermelha), o que poderá aumentar o risco de uma inversão de tendência a médio e longo prazo.
Uma recuperação sustentada acima dos 28 600 pontos, onde se situa a média móvel vermelha, constitui agora o principal nível de resistência e o objetivo de subida para os otimistas.
A Lam Research regista uma subida após anunciar a recompra de ações. Será que o setor dos semicondutores conseguirá recuperar o ímpeto?
A Lam Research registou uma subida superior a 10 % na sequência da forte onda de vendas que afetou todo o setor dos semicondutores, com os investidores a reagirem positivamente a uma nova autorização de recompra de ações no valor de 25 mil milhões de dólares e a um dividendo trimestral de 0,33 dólares por ação. Esta recuperação insere-se numa tentativa mais ampla de estabilização das ações do setor dos semicondutores, após o Índice de Semicondutores de Filadélfia ter registado a sua pior sessão desde março de 2020.
- O conselho de administração da Lam Research autorizou o novo programa de recompra de ações, o que os investidores interpretaram como um forte sinal da confiança da administração no valor a longo prazo da empresa.
- A empresa declarou também um dividendo trimestral em dinheiro de 0,33 dólares por ação, reforçando a narrativa de uma forte geração de caixa e a vontade da administração de devolver capital aos acionistas.
- A LYNX Equity Strategies defende que a procura por equipamentos de fabrico de memória e NAND na Ásia continua a ser mais resiliente do que a reação acentuada do mercado após as eleições poderia sugerir.
- A Needham, a Mizuho e a Morgan Stanley mantiveram perspetivas construtivas sobre a Lam Research, apesar de terem reduzido os seus preços-alvo, enquanto o consenso mais alargado dos analistas permanece claramente positivo.
Gráfico da Lam Research (LRCX.US), período de tempo D1
Apesar do crescimento contínuo do negócio e da melhoria dos fundamentos, a ação caiu cerca de 25 % abaixo da sua MME de 200 dias (linha vermelha). O nível de resistência chave situa-se atualmente em torno dos 260 dólares, reforçado por reações de preço anteriores, enquanto o suporte se situa perto dos 180 dólares por ação.
Moderna regista ganhos após a divulgação dos resultados trimestrais
A Moderna (MRNA.US) registou uma subida de quase 4% após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, que ficaram bem acima das expectativas, e após a empresa ter revisto em alta as suas perspetivas de crescimento das receitas para 2026 para 15–25%, em comparação com a sua previsão anterior de não mais de 10%. A empresa beneficiou principalmente das vendas mais fortes da vacina contra a COVID-19 fora dos EUA, ao mesmo tempo que reduziu as despesas com investigação e desenvolvimento. Outro fator positivo foi a revisão em alta tanto das expectativas de vendas para o ano inteiro como do saldo de caixa previsto para o final do ano.
- O resultado por ação ajustado situou-se nos 0,38 dólares, em comparação com as expectativas do mercado de um prejuízo de 1,09 dólares por ação.
- A receita aumentou 29% em relação ao ano anterior, para 1,31 mil milhões de dólares, bem acima da estimativa de consenso de aproximadamente 892 milhões de dólares.
- As vendas nos EUA totalizaram 780 milhões de dólares, enquanto os mercados internacionais contribuíram com 533 milhões de dólares para a receita.
- O principal motor do crescimento foram as entregas mais robustas da vacina contra a COVID-19 fora dos EUA, incluindo remessas ao abrigo de acordos governamentais de fornecimento a longo prazo.
- A Moderna gerou um resultado líquido de 162 milhões de dólares, em comparação com um prejuízo líquido de 200 milhões de dólares no ano anterior, o que destaca uma melhoria significativa na rentabilidade.
- As despesas com investigação e desenvolvimento diminuíram 27%, para 583 milhões de dólares, apoiando o desempenho operacional e reduzindo o ritmo de queima de caixa.
A empresa elevou a sua previsão de crescimento das receitas para o ano completo de 2026 para 15–25%, em comparação com a sua expectativa anterior de um crescimento não superior a 10%. A Moderna também aumentou a sua previsão de saldo de caixa no final do ano para 8,1–8,3 mil milhões de dólares, face ao intervalo anterior de 4,7–5,2 mil milhões de dólares, reforçando significativamente a sua posição de liquidez.
Simultaneamente, a Moderna reduziu as suas previsões de despesas com I&D para 2026 para aproximadamente 2,7 mil milhões de dólares, face aos 2,9 mil milhões de dólares anteriormente previstos. Para além dos resultados financeiros, o progresso do portfólio de produtos continua a ser um catalisador positivo adicional: a FDA aprovou a vacina contra a gripe mFLUSIVA da empresa, enquanto o intismeran apresentou resultados positivos na Fase 3 no tratamento do melanoma. Para os investidores, a questão fundamental agora é se a Moderna conseguirá manter a melhoria das margens e a disciplina de custos, ao mesmo tempo que diversifica com sucesso o seu negócio para além das vacinas contra a COVID-19.
Gráfico da cotação das ações da Moderna (MRNA.US), período de 1 dia
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