Apenas há 4 meses atrás, o Fed subiu as taxas de juros e previu mais movimentos desse tipo para 2019. Avançando para presente, alguns mercados começam a especular que as taxas poderão ser cortadas já esta semana! Por que o Fed consideraria tal movimento e como alguém poderia ligá-lo com o dólar americano próximo a máximas de vários meses? Nós investigamos essas questões nesta análise.
Resumo:
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile app- O FOMC encontra a posição chave no rico calendário dos EUA
- O Fed poderá sentir a pressão para cortar a algum momento
- Perspetivas para USD dependerão dos dados dos EUA
Mercados veêm 65% de probabilidade de corte da taxa até dezembro
Os mercados globais foram atingidos por preocupações com a desaceleração no final do ano passado, mas recuperaram desde então, impulsionados pelas negociações comerciais e pela convicção de que o crescimento económico global iria recuperar. Então, como isso justifica a taxa de corte de expectativas? A realidade é que, enquanto os mercados se recuperavam, a economia não. Sim, o crescimento do primeiro trimestre nos EUA foi de 3,2%, mas impulsionado pelos stocks e pelas importações. No entanto, os dados da atividade de negócios permanecem brandos. Será motivo suficiente para reduzir as taxas agora, embora o mercado de trabalho dos EUA continue forte? O Fed não está livre da pressão política e já vimos até agora este ano. As eleições presidenciais dos EUA serão no outono de 2020 e se o Fed quisesse reforçar a economia antes dessa data, o corte precisaria ocorrer mais cedo do que tarde.
Mercados vêem altas probabilidades de corte nas taxas de juros este ano. Fonte: Bloomberg
O dólar dos EUA convergirá com os rendimentos dos títulos?
No mercado de câmbio, as probabilidades crescentes de um corte de taxa geralmente atuam em detrimento da moeda. Enquanto isso, o USDIDX (CFD baseado no índice do dólar dos EUA) está próximo dos máximos de 22 meses! Porque é que isto acontece? A primeira razão que está a ser citada é a escassez de liquidez nos EUA. O outro é o facto de que as condições económicas fora dos EUA são ainda mais fracas. No entanto, é difícil ignorar um spread de rendimento de títulos que está aparente nos principais pares de moedas, como EURUSD ou USDJPY. Podemos ver que as expectativas dovish levaram os rendimentos dos EUA a um ritmo mais rápido (não menos importante, porque eram mais altos, para começar), mas o dólar não se seguiu. Isso acontecerá depois da reunião do FOMC?
EURUSD caiu nos últimos meses, apesar de um spread estável de títulos a 10 anos. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Chave de dados dos EUA para o outlook FX
Há uma expectativa ampla de que o Fed será dovish na reunião. No entanto, pode ser muito cedo para reduzir as taxas ou mesmo anunciar tal movimento, especialmente porque alguns dados (principalmente o mercado de trabalho) permanecem sólidos. Para o Fed, seria prudente observar relatórios económicos um pouco mais e teremos 3 relatórios desse tipo nos próximos dias: fabricação de ISM (quarta-feira), relatório de NFP e não-manufatura de ISM (sexta-feira). As condições de enfraquecimento podem aumentar as expectativas de corte da taxa de juros nos EUA.
Situação técnica no gráfico do USDIDX
USDIDX tem sido negociado dentro de um amplo canal no sentido ascendente por muitos meses. Enquanto o mercado garantiu novos recordes de 22 meses, inverteu com uma dupla formação de spin. O primeiro suporte chave pode ser visto em 96.50 e um limite inferior de uma consolidação ampla pode ser visto em 94.80. A resistência está na alta recente, pouco acima de 98.
Altos recentes foram rejeitados com uma dupla formação de spin. Fonte: xStation 5
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