Bitcoin: Será que o "Uptober" trará uma correção no mercado das criptomoedas?

As entradas nos ETF de Bitcoin abrandaram em outubro, após um mês de setembro muito forte, em que as entradas líquidas nos fundos à vista ultrapassaram os 2,6 mil milhões de dólares. Ainda assim, o preço da maior criptomoeda, bem como das altcoins, mantém-se próximo dos máximos locais e está a demonstrar uma resiliência notável, apesar do aumento das yields das obrigações e do fortalecimento do dólar norte-americano. O que sugerem a configuração técnica e os dados on-chain?

Notícias principais

• Infelizmente, os afluxos para os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA abrandaram significativamente em comparação com setembro. Após uma saída de cerca de 89,9 milhões de dólares a 5 de outubro, os fundos registaram novamente cerca de 118,9 milhões de dólares em afluxos líquidos a 6 de outubro, indicando que a procura institucional continua positiva, mas é claramente menos consistente do que era no final de setembro.
• A pressão macroeconómica continua a ser o maior risco a curto prazo. A taxa de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para cerca de 5,3%, enquanto o dólar se aproximou dos seus níveis mais elevados em vários meses, o que poderá pesar sobre o apetite por ativos de maior risco, incluindo as criptomoedas, caso estas condições persistam.
• O mercado continua a considerar a faixa dos 83 000–84 000 dólares como uma importante zona de suporte. Um movimento sustentado abaixo dos 83 000 dólares aumentaria o risco de uma descida em direção aos 80 000 dólares, enquanto um regresso acima dos 86 500 dólares melhoraria a estrutura técnica.
• Os dados on-chain não indicam, neste momento, uma forte onda de vendas por parte dos participantes de média dimensão no mercado. A média de sete dias das entradas de BTC provenientes deste grupo na Binance caiu mais de 36% desde meados de agosto, enquanto as entradas na Coinbase Prime registaram uma descida de cerca de 15%, apesar de o Bitcoin ter valorizado mais de 30% durante o mesmo período.
• O Bitcoin está a manter-se relativamente bem face ao que, historicamente, tem sido um início de outubro sazonalmente fraco. Depois de valorizar mais de 6% em setembro, o mercado reteve a maior parte desses ganhos, embora a atual consolidação sugira que os compradores ainda não tenham recuperado totalmente o controlo do impulso.
• Os principais catalisadores para os próximos dias continuam a ser a Reserva Federal, as taxas de rendibilidade das obrigações e os fluxos dos ETF. Os mercados estão focados principalmente na ata da reunião de setembro do Fed, na próxima evolução das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro a 10 anos e na possibilidade de os fluxos para os ETF de Bitcoin à vista voltarem a tornar-se mais consistentes.

Gráfico da Bitcoin (intervalos de tempo H1, D1, W1)

A Bitcoin está a recuar para abaixo das médias móveis exponenciais (EMA) de 50 e 200 períodos no gráfico horário, o que aponta para um enfraquecimento do impulso de ruptura. O preço foi mais uma vez rejeitado perto da zona dos 87 000 dólares, o que pode sugerir ainda mais o risco de uma correção a curto prazo. O RSI caiu abaixo dos 30, entrando em território de sobrevenda, enquanto as médias do MACD registaram uma queda acentuada; por outro lado, isto também poderá deixar margem para uma potencial recuperação em direção aos 87 000 dólares e acima.

No gráfico diário, a Bitcoin está a tentar manter-se acima do retracement de Fibonacci de 38,2% da descida registada no outono de 2025, situado perto dos 84 000 dólares. O RSI diário mantém-se próximo de níveis neutros.

No gráfico semanal, o preço ultrapassou a MME de 200 períodos (linha vermelha), o que aponta para um impulso positivo num horizonte temporal mais alargado. É também possível observar algumas semelhanças com a fase de formação do fundo observada em 2022 e 2023.

Será que a Bitcoin poderá beneficiar do padrão de Wall Street após as eleições intercalares?

O historial do mercado acionista aponta para um forte padrão sazonal após as eleições intercalares nos EUA. Desde 1950, o S&P 500 registou subidas em todos os 19 períodos de doze meses que se seguiram às eleições intercalares, com um ganho médio de 15,4%, enquanto o terceiro ano do ciclo presidencial tem sido, historicamente, o mais forte. A Bitcoin também registou um bom desempenho após os últimos três ciclos de eleições intercalares, valorizando 24,5%, 44,9% e 92,3% nos 12 meses seguintes às eleições de 2014, 2018 e 2022.

Isso não significa que as eleições desencadeiem automaticamente um mercado em alta para o Bitcoin. A amostra inclui apenas três ciclos de criptomoedas e, após as eleições de 2018, a Bitcoin caiu 45,5% só no primeiro mês, o que realça o quão significativa pode ser a volatilidade a curto prazo. Além disso, os endereços ativos na cadeia não correspondem ao número de compradores e não medem diretamente a procura por ETF.

A liquidez e as condições macroeconómicas continuam a ser muito mais importantes. Com as yields dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos em cerca de 5,3% e a incerteza regulatória ainda elevada, uma diminuição da incerteza política, por si só, pode não ser suficiente para sustentar uma recuperação sustentada do BTC. Após as eleições, os fatores-chave a acompanhar serão, portanto, as taxas de rendibilidade das obrigações, a persistência dos fluxos para os ETF de Bitcoin à vista e os progressos em matéria de regulamentação — a história fornece um contexto útil, mas não uma regra de investimento fiável.

Fonte: CryptoQuant

Bitcoin contraria o seu início historicamente fraco em outubro

Os primeiros três dias de outubro têm sido, historicamente, o período de três dias mais fraco do mês para o Bitcoin, com uma queda média de 0,66%. Vale também a pena referir que setembro terminou com um ganho de 6,4%, enquanto que, historicamente, o mês tem registado uma queda média de cerca de 4%. O início de outubro continua, portanto, a demonstrar uma força relativa face ao padrão sazonal típico do Bitcoin.

Fonte: CryptoQuant

O Puell Multiple sai da "zona de desconto". Estará a pressão dos mineradores a diminuir?

A média de sete dias do Puell Multiple atingiu o seu nível mais elevado em cerca de 11 meses e voltou a situar-se acima de 1, após ter passado quase 10 meses abaixo desse limiar. Desde novembro de 2025, o indicador tinha permanecido na chamada «zona de desconto», que, historicamente, tem coincidido frequentemente com períodos de valorização relativamente baixa do Bitcoin e de acumulação, na sequência de quedas anteriores.

Uma subida acima de 1 pode sugerir que as condições de receita dos mineiros estão a começar a melhorar em relação à média de um ano, o que pode ser consistente com uma transição de uma fase de acumulação para uma tendência de mercado mais forte.

Fonte: CryptoQuant

Bitcoin a 157 000 dólares?

O modelo de avaliação do Bitcoin conhecido como «Lei de Potência» sugere que a volatilidade do Bitcoin em torno da sua tendência de longo prazo tem vindo a diminuir gradualmente. Os picos do oscilador caíram de +169 em 2018 para +102 em 2025, enquanto o desvio padrão das variações diárias diminuiu cerca de 49 % durante o mesmo período, passando de 4,81 para 2,47 pontos.

A 3 de outubro, com o Bitcoin a ser negociado perto dos 84 700 dólares, o oscilador situava-se em +34,5. Partindo do princípio de que os parâmetros do modelo permanecem inalterados, um valor de +100 corresponderia a um preço do Bitcoin de cerca de 157 800 dólares. Isso representa cerca de 86% acima do preço atual. No entanto, não se trata de uma previsão de preço, mas sim de um nível de referência derivado do modelo, e este continuaria a subir à medida que a própria tendência da Lei de Potência aumentasse.

Fonte: CryptoQuant