Défice comercial dos EUA superior ao previsto; Índices norte-americanos atingem máximo histórico

Os futuros dos índices norte-americanos estão a registar uma subida, com o S&P 500 (US500) a testar mais uma vez máximos históricos e a registar um ganho de cerca de 0,3%, em linha com os futuros do Nasdaq 100, enquanto as maiores ações do setor tecnológico também se estão a valorizar.

• Variação do emprego ADP nos EUA: 23,75 mil contra 20 mil na semana anterior
• Balança comercial dos EUA: -105,6 mil milhões de dólares contra os -102,05 mil milhões de dólares previstos e os -88,6 mil milhões de dólares registados anteriormente

Os dados do mercado de trabalho são ligeiramente positivos, uma vez que o crescimento semanal do emprego, segundo a ADP, acelerou, embora a magnitude da melhoria continue a ser moderada. Ao mesmo tempo, o défice comercial significativamente mais elevado do que o esperado, que aumentou para mais de 105 mil milhões de dólares, pode indicar uma procura de importações mais forte, mas também poderá funcionar como um entrave a curto prazo ao crescimento do PIB dos EUA.

O sentimento do mercado está também a ser apoiado hoje pela descida dos preços do petróleo e por uma recuperação das obrigações. O Brent desceu para os 98 dólares por barril, atenuando parcialmente as preocupações com a inflação, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA recuperam depois de a taxa de rendibilidade a 10 anos ter atingido, na segunda-feira, o seu nível mais elevado desde 2002. O dólar americano mantém-se relativamente estável. O sentimento positivo é também visível na Europa, com o Stoxx 600 a subir cerca de 0,7% e as obrigações francesas e italianas a recuperarem após a recente onda de vendas. O euro também está a tentar recuperar após ter caído para um mínimo de 17 meses.

O apetite pelo risco é adicionalmente apoiado por sólidos resultados empresariais e pela onda contínua de investimento em inteligência artificial. A OpenAI está, alegadamente, em negociações com investidores dos Emirados Árabes Unidos sobre uma potencial ronda de financiamento de 30 mil milhões de dólares, enquanto a DeepSeek e a Moonshot AI também estarão a angariar capital fresco. Entretanto, a Alphabet assinou um acordo de energia nuclear com a Constellation Energy. As obrigações francesas mantêm-se estáveis, apesar das tensões políticas em curso, enquanto o spread em relação aos Bunds alemães continua a estreitar-se, embora os mercados permaneçam focados nas perspetivas orçamentais do país e no elevado peso da dívida.

Os resultados do S&P 500 ganham dinamismo

O crescimento estimado dos resultados do terceiro trimestre de 2026 para as empresas do S&P 500 situa-se agora em 29,5% em termos homólogos, acima dos 26,7% previstos no final de junho. Se confirmado, isto marcaria o terceiro trimestre consecutivo com um crescimento dos lucros superior a 25%.

• As orientações mantêm-se sólidas: 72 empresas emitiram orientações positivas relativamente ao lucro por ação (EPS), em comparação com 44 que emitiram orientações negativas.
• Os primeiros resultados são sólidos: entre as 16 empresas que já divulgaram os seus resultados, 14 superaram as expectativas de EPS e 12 excederam as estimativas de receitas.
• A valorização mantém-se moderada: o rácio P/E (preço/lucro) do S&P 500 para os próximos 12 meses situa-se em 19, abaixo da média de 5 anos de 19,8 e da média de 10 anos de 19,1.

Analisando o gráfico dos futuros do US500, o contrato está hoje a atingir novos máximos históricos e aproxima-se gradualmente do nível dos 7 900 pontos.

S&P 500 (D1)