O mercado bolsista de Hong Kong reabriu após o feriado com uma forte onda de vendas, tendo o Hang Seng (HK.cash) registado uma queda de até 3%, o que marcou a sua sessão mais fraca desde 23 de março. Os investidores estão também a reagir negativamente às mais recentes medidas de estímulo de Pequim, que até ao momento não conseguiram melhorar significativamente as expectativas de crescimento económico, enquanto as taxas de rendibilidade elevadas dos títulos do Tesouro dos EUA estão a exercer uma pressão adicional sobre o sentimento do mercado.
- A pressão de venda concentra-se principalmente no setor financeiro: o HSBC registou uma queda de cerca de 5,5%, a AIA caiu 4,2%, enquanto a Hong Kong Exchanges and Clearing registou uma descida de 1,5%.
- As principais ações do setor tecnológico também se encontram sob pressão. A Alibaba abriu com uma queda de cerca de 2,3%, a Tencent caiu 2,1%, a Baidu 3%, a Xiaomi 2,5%, a JD.com 2,6% e a Meituan cerca de 2%. A JD Health é a blue chip com pior desempenho, com as ações a registarem uma queda de cerca de 6,9%.
- A New World Development destaca-se face à onda generalizada de vendas, subindo quase 10% no início das negociações. A empresa anunciou que rescindirá o contrato relativo ao projeto 11 SKIES antes do previsto e devolverá o projeto à Autoridade Aeroportuária de Hong Kong a 1 de abril do próximo ano.
- Outro fator que pesa sobre o mercado é o encerramento das bolsas da China continental durante o período festivo, o que limita uma potencial fonte de apoio à compra no mercado interno. O aumento das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA está também a tornar mais restritivas as condições financeiras para os ativos de risco e a exercer pressão adicional sobre as valorizações em toda a região.
Pequim não consegue convencer o mercado: a fraca procura, o setor imobiliário e o setor tecnológico agravam a pressão
O mais recente pacote de medidas políticas de Pequim não conseguiu melhorar significativamente o sentimento dos investidores. As autoridades anunciaram apoio adicional ao crédito, medidas destinadas ao mercado imobiliário e às pequenas empresas, bem como investimento em infraestruturas, enquanto o Banco Popular da China reduziu a taxa de juro dos empréstimos suplementares garantidos a um ano para 1,5%. O problema é que os mercados consideram as medidas demasiado limitadas para alterar significativamente as perspetivas de crescimento ou restaurar a confiança nos ativos chineses.
A pressão é generalizada. A fraca procura interna continua a ser um dos principais problemas que a economia enfrenta, enquanto o setor imobiliário continua a pesar sobre a atividade. O Índice Imobiliário CSI 300 registou uma queda de até 9%, demonstrando que os investidores continuam a não estar convencidos de que as novas medidas serão suficientes para produzir uma recuperação duradoura nas vendas de habitações e melhorar as condições para os promotores imobiliários. Ao mesmo tempo, o pacote não incluiu novos apoios diretos às ações, limitando o seu impacto imediato no sentimento do mercado.
A onda de vendas alastrou-se também ao setor tecnológico, que anteriormente tinha sido um dos principais motores da recuperação do mercado acionista chinês. O Índice CSI de Semicondutores registou uma queda superior a 2% e caminha para uma descida trimestral de cerca de 32%, enquanto o Índice CSI de IA caiu 1,2% e está a caminho de uma perda trimestral de aproximadamente 25%. Além disso, a atividade dos investidores está a enfraquecer antes do feriado de uma semana, com o volume de negócios combinado nas bolsas de Xangai e Shenzhen a cair para o seu nível mais baixo desde julho de 2025.
A onda de vendas alarga-se para além de Hong Kong: as ações chinesas caem para o nível mais baixo do último ano
Na China continental, o CSI 300 caiu até 2,4%, atingindo o seu nível mais baixo em cerca de um ano. Os fabricantes chineses de chips e as empresas de componentes óticos também sofreram quedas acentuadas. A Cambricon Technologies, a GigaDevice Semiconductor, a Zhongji Innolight e a Eoptolink registaram todas quedas de, pelo menos, 5%, tendo as preocupações com a concorrência e a geopolítica tecnológica atuado como catalisador imediato. As notícias de que Pequim poderá permitir que as empresas nacionais adquiram os mais recentes chips da Nvidia aumentaram a pressão sobre os fabricantes locais de semicondutores, que já enfrentam uma concorrência intensa. Ao mesmo tempo, as restrições propostas pelos EUA visando as empresas óticas chinesas enfraqueceram ainda mais o sentimento em relação ao setor.
Os investidores continuam, além disso, desapontados com o resultado das últimas negociações entre os EUA e a China. Embora a trégua comercial tenha sido prolongada, a reunião não conseguiu produzir o tipo de avanço que alguns participantes do mercado esperavam. Consequentemente, a fraqueza está agora a afetar tanto as ações de Hong Kong como as do mercado interno chinês, aumentando o risco de uma deterioração adicional da amplitude do mercado, caso a pressão sobre o setor tecnológico persista.
Gráfico do HK.cash (intervalo D1)
Fonte: xStation5
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