Gráfico do dia: US100

Mercado volta a apostar na tecnologia após a pior semana desde junho

Na segunda-feira, o índice Nasdaq Composite registou uma subida de 1,11%, encerrando a sessão nos 26 430 pontos, enquanto o Índice de Semicondutores (SOX) pôs fim a uma série de oito sessões consecutivas de perdas (-15,7% no total, a mais longa desde outubro de 2008) com uma subida de 1,6%. Os investidores voltaram a comprar ações de semicondutores e de IA a preços reduzidos, depois de o S&P 500 e o Nasdaq terem registado, na semana passada, as suas maiores quedas semanais desde o final de junho. Na altura, o Nasdaq perdeu 4,5% e o setor tecnológico caiu mais de 6%, a maior queda desde abril de 2025. Como salientaram os comentadores de Wall Street: «não aconteceu nada de grave durante o fim de semana», e o mercado estava tão sobrevendido que uma recuperação era apenas uma questão de tempo. Por outro lado, alguns compararam o período atual à «Segunda-feira Negra» no final da década de 1980, embora a sessão tenha acabado por terminar com fortes ganhos.

Porém, por detrás desta recuperação, a seletividade é evidente. A Intel valorizou 2,4% na sequência de uma revisão em alta por parte do J.P. Morgan, a AMD +1,8% e a Micron +3%. Por outro lado, a CoreWeave — o epicentro do pânico da semana passada devido a uma dívida de 50 mil milhões de dólares — encerrou a sessão no vermelho (-0,4%), apesar de uma revisão para «comprar» por parte do Goldman Sachs, com os seus níveis de CDS a indicarem problemas graves. Os gestores de fundos alertam que a narrativa em torno da «resiliência do setor da IA face às subidas das taxas de juro» está a mudar: o mercado está a começar a avaliar de forma mais seletiva se as empresas irão, de facto, gerar um retorno que justifique a dívida que estão a contrair. Certamente, a atual época de divulgação de resultados poderá definir uma nova narrativa para o mercado.

Um fator adicional de otimismo decorre das notícias de que a Nscale está a negociar a venda de capacidade computacional à Anthropic por cerca de 45 mil milhões de dólares, enquanto o Citigroup estima que o setor da IA venha a representar quase 70 % do crescimento global dos lucros empresariais no próximo ano.

Esta semana, o principal teste para o sentimento do mercado serão os resultados da Meta e da Tesla (quarta-feira) e da SpaceX (terça-feira), com a Tesla e a SpaceX a divulgarem os seus resultados num contexto de especulação crescente sobre uma potencial fusão entre as duas empresas de Musk. Em segundo plano, persistem as tensões geopolíticas (ataques a infraestruturas energéticas na Rússia e no Médio Oriente), a par dos preços elevados do petróleo, o que mantém as taxas de rendibilidade das obrigações em níveis elevados.

Análise Técnica do US100

O contrato do Nasdaq 100 está atualmente a ser negociado abaixo dos 25 600 pontos, bem abaixo do seu máximo histórico de outubro (~31 600 pontos) e abaixo da linha de tendência ascendente com origem no mínimo de abril (~22 400 pontos), que o preço rompeu nas últimas sessões. Isto marca uma mudança importante na estrutura do mercado em comparação com as semanas anteriores, quando esta linha atuava como suporte dinâmico. Por outro lado, isto ainda poderá ser considerado uma «falsa» quebra de resistência.

O preço encontra-se atualmente na zona de retração de Fibonacci de 38,2–50,0% (29 935–30 421 pontos), sugerindo que a correção do recente movimento ascendente já se encontra avançada. O RSI(14), em 39,6, aproxima-se da zona de sobrevenda, mas ainda não a atingiu, o que significa que o mercado tem potencialmente ainda margem para uma descida contínua antes de surgirem indícios técnicos de uma recuperação. O MACD apresenta-se claramente negativo (linha MACD -53,1, linha de sinal -235,7, com o histograma a permanecer abaixo de zero desde meados de setembro), confirmando o domínio da oferta nas últimas semanas, embora seja de salientar que o histograma negativo tem vindo a diminuir ligeiramente nos últimos tempos. Trata-se de um sinal de enfraquecimento do impulso de baixa, mas ainda não de uma inversão de tendência.

Níveis-chave:

• Resistência: 29 935 (retração de 38,2%), 30 421–30 572 (50,0–23,6%), 31 600 (máximo histórico / 0,0)
• Apoio: 28 907 (61,8%), 28 175 (78,6%), 27 243 (100,0% – mínimo de agosto)

A quebra da linha de tendência ascendente e a queda do RSI para abaixo de 40 constituem sinais de alerta quanto à continuação da tendência de alta de 2026. A menos que o preço se mantenha firmemente acima de 29 935–30 000, o risco de uma nova descida em direção à zona de 28 900–28 200 permanece elevado. Apenas um regresso acima de 30 570 (nas proximidades da antiga linha de resistência, agora potencialmente a ser testada a partir de baixo) anularia o sinal de fraqueza e abriria a porta a uma nova tentativa de atingir os máximos.

Conclusão

A recuperação de Wall Street na segunda-feira é um sinal tangível de que o mercado se encontrava tecnicamente sobrevendido e de que os investidores continuam a acreditar nos fundamentos do ciclo de investimento em IA. Ao mesmo tempo, o próprio gráfico do US100 ainda não confirma este otimismo. A quebra da linha de tendência ascendente de longo prazo e um RSI fraco sugerem que o movimento de segunda-feira deve ser interpretado como uma recuperação técnica no âmbito de uma correção mais ampla, em vez de um regresso à tendência ascendente principal. Os resultados financeiros da Meta, da Tesla e da SpaceX esta semana, bem como novos desenvolvimentos em torno da dívida da CoreWeave e de outras «neoclouds», serão fundamentais para determinar se o US100 se mantém na zona dos 29 900–30 000 ou se aprofunda a sua descida em direção aos 28 900–28 200. No entanto, vale a pena destacar um aspeto interessante no que diz respeito ao posicionamento. Recentemente, foi encerrado um número massivo de posições curtas especulativas nos futuros do Nasdaq 100. Esta cobertura de posições curtas fez com que o posicionamento líquido passasse de uma zona de sobrevenda extrema para uma área de sobrecompra extrema. No entanto, a correlação entre o posicionamento líquido e o próprio índice continua a ser relativamente baixa.