Índices chineses continuam sob pressão

• Índice CHNComp registar perdas na ordem dos 25% YTD (year-to-date)
• O índice está a ser negociado quase 30% abaixo dos mínimos atingidos durante a pandemia
• China impõe novas medidas de confinamento a fim de atenuar os novos surtos de Covid
• Peso das acções regulamentares no sector tecnológico chinês
• Aliança política da China e da Rússia também factor de risco

A atenção dos investidores está centrada na invasão russa na Ucrânia. O fim do longo período de paz que se viveu na Europa terminou com as tensões no leste da europa e tem prejudicado o desempenho dos mercados financeiros. Para agravar ainda mais a situação, os índices chineses voltaram a registar fortes quedas recentemente, relacionado com o ressurgimento de novos surtos de Covid-19.

Durante esta madrugada os principais índices chineses registaram quedas na ordem dos 4-6%.

Os surtos de Covid continuam a pesar na economia chinesa

O índice CHNComp está a registar perdas na ordem dos 25% até à data e já caiu 50% desde que atingiu o seu máximo no início de 2021. Contudo, a queda na cotação das empresas chinesas não foi desencadeada pela guerra na Ucrânia mas pelo ressurgimento de novos surtos de Covid no país. Sendo que o país atravessa o maior número de novos casos de Covid desde o início da pandemia. 

A China continua a tentar reduzir para zero o número de casos de Covid no país e tem apostado na imposição de fortes medidas de restrições a fim de combater os surtos de Covid. Como resultado, a atividade económica no país, bem como a mobilidade, são afetadas. 

Setor tecnológico mais uma vez sob pressão

A Covid-19 não é o único fator que pressionou as bolsas chinesas recentemente. O sector tecnológico chinês continua em sell-off. O governo chinês continua a pressionar este setor e espera-se que em breve sejam aprovadas mais regulamentações destinadas a controlar as empresas de Internet. O impasse tecnológico entre os EUA e a China também cria o risco de que as ações tecnológicas chinesas deixem de ser cotadas nas bolsas americanas. No entanto, há mais de um ano que se tem falado desta possibilidade e até agora não passam de rumores.

Incerteza na esfera política

Embora as contínuas intervenções regulamentares contra empresas tecnológicas chinesas e o agravamento da situação pandémica sejam os principais responsáveis por detrás do fraco desempenho das ações chinesas, a guerra na Ucrânia também tem tido algum impacto. Mais precisamente, a posição da China no conflito entre a Ucrânia e a Rússia. Apesar da China defender uma solução diplomática, não condena a invasão russa. Os Estados Unidos avisaram a China de que poderia enfrentar sanções económicas caso decidisse fornecer equipamento militar à Rússia. 

Sell-off no mercado chinês continua - será que estamos perante uma importante?

Existem vários fatores de risco que precisamos de colocar em cima da mesa. O risco de a China fornecer apoio militar à Rússia não pode ser totalmente excluído. No entanto, essa decisão provocaria uma resposta dos Estados Unidos e não parece provável que a China queira colocar a sua economia em risco para apoiar a Rússia.

Contudo, o maior risco para a China - e ainda extremamente subvalorizado - parece ser a continuação do aparecimento de novos casos de Covid e as medidas de confinamento. A menos que se verifique uma melhoria nesta frente, os índices chineses podem permanecer sob pressão.

Se olharmos para o rácio P/E do Hang Seng China Composite (CHNComp), podemos ver que a avaliação do índice ainda não caiu para níveis extremamente baixos. A relação caiu abaixo dos 7 pts, tal como aconteceu durante o sell-off na primeira vaga da pandemia. Historicamente, uma queda na relação entre P/E abaixo dos 6 é considerada como uma oportunidade.

A relação P/E no índice CHNComp caiu abaixo de 7pts mas historicamente os níveis abaixo de 6 têm sido vistos como uma oportunidade. Fonte: CHNComp: Bloomberg, XTB Research

Análise aos principais índices

Como referimos no início, o índice CHNComp está a registar perdas na ordem dos 25% este ano. O índice caiu não só abaixo dos seus mínimos de 2020, mas também abaixo dos mínimos do início de 2016.
O índice continua a  registar fortes quedas, mas aproxima-se de uma importante zona de suporte perto dos 5.700 pts, que coincide com retração de Fibonacci nos 161,8%.

Hang Seng China Composite (CNHComp) atingiu mínimos de Outubro de 2008. Fonte: xStation5No entanto, os investidores também podem ter exposição no mercado chinês através de ETFs. A KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB.US) engloba as maiores empresas do setor chinês da Internet. Fonte: xStation5