Matérias-primas em destaque - Petróleo, gás natural, ouro e café

Petróleo

• Os preços do petróleo subiram no início da semana em resposta a potenciais problemas de abastecimento relacionados com a situação na Europa de Leste e no Médio Oriente
• Um ataque de um drone ucraniano ao terminal de combustível da Novatek na Rússia poderá causar atrasos no abastecimento
• Além disso, os Estados Unidos e o Reino Unido lançaram novos ataques contra posições hutianas no Iémen, o que, mais uma vez, suscitou preocupações quanto ao transporte de petróleo através do Mar Vermelho
• As baixas temperaturas registadas nos EUA na semana passada e nesta semana poderão levar a uma menor produção temporária de petróleo, à semelhança do que aconteceu no mercado do gás, embora este seja também um fator de curto prazo
• O JODI indica que a procura de petróleo caiu 0,4% y/y para novembro de 2023 em comparação com novembro de 2022. Além disso, a produção de petróleo e outros produtos caiu 0,6% y/y durante o mesmo período
• O relatório da OPEP mostra uma procura média de 104,4 milhões de barris/dia, um nível quase 2 milhões de barris/d superior às previsões da EIA
• A EIA espera um mercado equilibrado a partir do segundo trimestre deste ano, enquanto a OPEP indica um défice considerável no mercado
• No entanto, o petróleo está a recuar no segundo dia da semana, devido à ausência de uma nova escalada da situação. Vale a pena notar que o conflito no Médio Oriente não afecta uma redução permanente da oferta, apenas um atraso na oferta, que pode resultar no aumento dos preços dos combustíveis na Europa, mas não levará a mudanças permanentes no equilíbrio. Brent volta a recuar abaixo dos 80 dólares por barril
• É de notar que as reservas de petróleo dos EUA em relação à média de 5 anos (reservas comparativas) caíram para o seu nível mais baixo desde outubro, quando o preço do WTI estava perto do nível de 90 dólares por barril. Ao mesmo tempo, porém, os inventários actuais em comparação com as de há um ano atrás são ligeiramente inferiores
• O DOE comprou recentemente cerca de 3 milhões de barris em reservas estratégicas

Os inventários comparativos (5 anos) indicam preços do petróleo relativamente baixos. Se os inventários caírem ainda mais, uma pressão ascendente sobre o petróleo WTI pode ser esperada novamente, para perto do nível de $75-77 por barril. Espera-se que o relatório do DOE traga uma queda de até 3 milhões de barris nos inventários, trazendo os estoques comerciais para o seu nível mais baixo em 3 meses. Fonte: Bloomberg, XTB

Fonte: xStation5

Gás Natural:

• Após a recente descida de cerca de 15%, o preço do gás continua a cair devido às expectativas de um degelo considerável no final de janeiro e início de fevereiro
• O preço está atualmente a ser negociado perto dos mínimos de abril passado, um pouco abaixo de $2/MMBTU
• O relatório de quinta-feira sobre os inventários de gás pode provocar uma queda de 300 bcf nos inventários. Esta seria a terceira vez desde 1990 que os inventários caem tão acentuadamente. No entanto, uma análise do comportamento do preço após esses eventos não indica uma pressão de alta sustentada a longo prazo após a divulgação de tal relatório
• A nossa previsão indica um declínio nos inventários de cerca de 270 bcf. Um declínio menor nos inventários (abaixo de 250 bcf) seria atualmente visto como muito fraco para os preços do gás, o que não justificaria uma recuperação em torno do nível de $2/MMBTU

Os inventários poderão cair cerca de 270 bcf, tendo em conta a variação implícita dos inventários da semana passada. Já se espera um declínio menor nos inventários para esta semana, embora os dados da próxima semana e da quinzena possam trazer uma redução mínima nos inventários. Fonte:Bloomberg Finance LP, XTB

O preço está no seu nível mais próximo desde abril passado. No ano passado, a pressão descendente terminou em meados de fevereiro, após o que assistimos a uma subida de preços de 40%, que acabou por terminar com uma continuação das descidas abaixo do nível dos $2/MMBTU. Não é de excluir que o preço comece a consolidar-se perto do nível de $2/MMBTU e aguarde mais informações sobre a procura e oferta de gás nos EUA, que dependerá em grande parte do clima. Fonte: xStation5

Ouro:

• O ouro continua sob pressão de rendimentos elevados e de um dólar americano forte
• Por outro lado, tanto a Bitcoin como o ouro permanecem bastante fracos, apesar da recuperação em Wall Street, que favoreceu ambos os activos nos meses anteriores
• Esta semana vamos conhecer dados importantes do ponto de vista da economia dos EUA, como o PIB e a inflação PCE. Além disso, o Banco Central Europeu tomará uma decisão na quinta-feira, o que pode determinar o destino do par EURUSD antes da decisão do Fed na próxima semana

Fonte: xStation5

Café:

• A nova redução da produção mundial de Robusta exerce uma forte pressão no sentido da alta dos preços do café
• A forte subida dos preços do Arábica no início desta semana está relacionada com a continuação da seca no Brasil, que deverá afetar a produção não só deste tipo de café, mas também do Robusta
• Por outro lado, na semana passada, a CONAB divulgou dados bastante pessimistas sobre o café, indicando que a produção de café aumentará 5,4% em relação ao ano anterior este ano, para 58,1 milhões de sacas
• Além disso, o grupo de exportação Cecafe mostrou dados de dezembro, em que 3,78 milhões de sacas foram exportadas, um aumento de 31% a/a. Os dados do governo mostraram um aumento de 33,7% em relação ao ano anterior
• Os inventários de café na ICE têm vindo a diminuir sucessivamente, mas permanecem extremamente baixos, mostrando que as alterações nos relatórios de inventário de café não alteraram significativamente a situação. Os preços do Arábica recuam, no entanto, após uma forte recuperação no início da semana

Os inventários têm vindo a diminuir desde dezembro, mas continuam a ser extremamente baixas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço do Robusta está a subir fortemente no final de dezembro e início de janeiro, enquanto o Arábica está a ficar para trás. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço do café está a limitar o forte aumento de preços das últimas sessões. Curiosamente, estamos a observar uma fraqueza no Real brasileiro, o que indica que os preços estão de volta abaixo de 180 cêntimos por libra. Fonte: xStation5