Petróleo
- A reunião da OPEP+ sobre o nível de produção de petróleo está agendada para esta quinta-feira
- Anteriormente, estava prevista uma decisão conjunta sobre novos cortes na produção. No entanto, a reunião foi adiada desde o passado domingo devido à falta de consenso. O fator chave para o adiamento foram os níveis de produção dos países africanos
- A Arábia Saudita quer mais cortes na produção, mas não tenciona participar em novos cortes (para além do atual corte voluntário de 1 milhão de barris por dia)
- Atualmente, a Rússia está a exportar muito mais do que o acordado. Estima-se que a Rússia teria de cortar a produção em 700-800 mil barris por dia para reduzir suficientemente as exportações no próximo ano
- Prevê-se que, sem o aumento dos cortes de todos os países da OPEP+, a Arábia Saudita possa abandonar os cortes voluntários de produção. Nesse cenário, a Rystad prevê um preço médio do petróleo bruto Brent de 82 USD por barril em 2024. É de salientar que este valor é superior ao preço atual
- O HSBC indica que existem atualmente poucas probabilidades de maiores cortes na produção por parte da OPEP+
- Fundamentalmente, o mercado não necessita atualmente de cortes de produção mais significativos. Para evitar desilusões, a Arábia Saudita poderá anunciar uma extensão do corte voluntário por um período mais longo
- Um cenário possível é um corte voluntário da produção de países como os Emirados Árabes Unidos, o Iraque e o Kuwait a um nível de 500 mil barris por dia até meados do próximo ano, o que parece ser um cenário otimista
- Quaisquer cortes adicionais da Arábia Saudita seriam provavelmente de curta duração. A Arábia Saudita é economicamente afetada pelo atual corte significativo da produção (a Arábia Saudita produz 9 milhões de barris por dia, enquanto em 2020, no seu pico, era de 12 milhões de barris por dia. O atual nível máximo estimado de produção a longo prazo é de cerca de 13 milhões de barris por dia)
- O BofA espera que o posicionamento especulativo no petróleo estabilize, seguido de uma continuação da descida do posicionamento líquido em relação às médias
- Curiosamente, os ETFs começaram a reduzir as suas posições no sector do petróleo e do gás devido à tomada de lucros por parte dos investidores
- A OPEP critica abertamente a AIE pela sua recente mudança de comunicação, indicando a necessidade de se afastar dos combustíveis fósseis e sugerindo uma baixa credibilidade das previsões
A EIA aponta para um aumento significativo da oferta de petróleo a curto prazo. Irá a OPEP+ tentar evitar esta situação? Fonte: IEA
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WTI (OIL.WTI) voltou a subir acima dos 75$ por barril. Fonte: xStation5
Ouro
- O ouro manteve a sua posição acima dos $2.000 pelo terceiro dia consecutivo, aumentando a probabilidade de fechar o mês inteiro acima dos $2.000 por onça
- Historicamente, o ouro nunca fechou uma vela mensal acima dos $2.000. Fechar acima deste nível estabeleceria uma base para uma tentativa de atingir máximos históricos
- A distância para os máximos históricos é de apenas cerca de 3%
- Um novo movimento ascendente do ouro é apoiado pelo enfraquecimento do dólar, pelo declínio dos rendimentos, pela recuperação dos saldos dos bancos centrais e pela interrupção das vendas de ouro pelos fundos ETF
Fonte: xStation5
O rácio ouro-prata caiu significativamente, o que sugere que uma nova tendência pode estar prestes a começar. Parece que o rácio pode cair para 76,00, o que com um preço do ouro em cerca de US $ 2.000 por onça se traduz em um preço de prata acima dos 26,00$ por onça. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Gás Natural
- Os preços do gás registaram três semanas consecutivas de descida (excluindo a rolagem positiva), atribuídas a um excesso de gás no sistema
- Os inventários de gás foram reduzidos mais tarde este ano em comparação com anos anteriores, devido a temperaturas excecionalmente elevadas nos Estados Unidos
- Além disso, o El Niño pode manter os preços do gás em território negativo, uma vez que provoca temperaturas mais elevadas ao longo do ano nos EUA
- A produção média em novembro está atualmente num recorde de 107,6 mil milhões de pés cúbicos por dia (bcfd), acima do recorde anterior em outubro, de 104,2 bcfd
- O JP Morgan indica que, nos próximos seis meses e provavelmente na próxima época de verão, a narrativa deverá apontar para um claro excesso de oferta no mercado do gás
- Os Estados Unidos estão a caminho de se tornarem líderes nas exportações de GNL a nível mundial. No entanto, a oferta no país parece ser excessiva
- Se os inventários de gás continuarem a diminuir nas próximas semanas, de acordo com a sazonalidade, os preços podem cair para o intervalo de $2,75 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBTU)
- Por outro lado, se a redução acelerar, é possível um cenário de recuperação de 10-30%, semelhante ao que ocorreu na primeira quinzena de dezembro de 2022
A queda dos inventários de gás natural na semana passada foi menor do que a sugerida pela média de 5 anos para o período. Fonte: Bloomberg Finance LP
As existências atingiram um pico local mais tarde do que o sugerido pela média de 5 anos. Também se pode ver que a diferença entre o nível atual de inventário e o nível sugerido pela média de 5 anos aumentou. Fonte: Bloomberg Finance LP
Esperam-se temperaturas mais altas do que a média em todos os Estados Unidos nos próximos 8-14 dias. Fonte: Bloomberg Finance LP
A NATGAS tem estado a negociar em baixa nas últimas 3 semanas, mas é de notar que ocorreu uma forte recuperação de preços, de cerca de 30%, na primeira metade de dezembro do ano passado. Esta recuperação pode ser desencadeada se houver uma deterioração nas previsões meteorológicas dos EUA. Fonte: xStation5
Cobre
- Com um claro enfraquecimento do dólar americano em relação ao yuan chinês, observámos fortes aumentos nos preços do cobre
- A sazonalidade tem desempenhado um papel importante no apoio ao cobre durante o período de outono, devido ao aumento da procura relacionada com a época de construção na China
- A sazonalidade sugere movimentos ascendentes no mercado do cobre até ao final da primeira semana de dezembro
- No entanto, fala-se muito no mercado sobre o aumento da reciclagem de cobre, o que poderia levar a um aumento da oferta disponível. Por outro lado, o aumento da reciclagem é impulsionado, entre outros factores, pela forte procura do sector da alta tecnologia
Os dados dos inventários (principais) estão a sugerir que o cobre pode começar a ser negociado sob pressão em breve. Por outro lado, os níveis de inventário estabilizaram-se recentemente. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
O impulso do crédito chinês também está a sugerir uma possibilidade de queda nos preços do cobre em breve. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Por outro lado, o índice PMI da indústria transformadora chinesa mantém-se a um nível relativamente elevado, o que faz esperar que os ganhos no mercado do cobre possam continuar. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Fonte: xStation5
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