Matérias-primas: Petróleo, gás natural, ouro, café

13:04 21 de janeiro de 2025

Petróleo:

  • Donald Trump assinou uma ordem executiva para se retirar do Acordo de Paris, com o objetivo de impulsionar o sector da extração nos Estados Unidos
  • Trump planeia emitir licenças em terras federais e reverter as anteriores proibições impostas por Biden. Trump também pretende permitir a extração no Alasca e reverter a recente proibição de perfuração offshore
  • Trump também anunciou planos para reabastecer as reservas estratégicas de petróleo, que foram fortemente esgotadas pela administração Biden para estabilizar os preços
  • Scott Bessent, o novo Secretário do Tesouro, anunciou antes da tomada de posse de Trump que está pronto para impor sanções totais ao sector petrolífero russo. Esta situação poderá limitar potencialmente as exportações de petróleo da Rússia, embora mais de 90% dos fornecimentos se destinem atualmente à China e à Índia
  • O discurso de Donald Trump não incluiu declarações específicas sobre a guerra na Ucrânia e as potenciais sanções contra a Rússia. No entanto, esta situação poderá levar a um aumento de preços a curto prazo acima dos 100 dólares por barril
  • Houve também relatos de que, se a Rússia entrar em negociações, os EUA poderão levantar algumas restrições à Rússia como um gesto de boa vontade

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As reservas estratégicas dos EUA estão a crescer, mas a um ritmo muito lento. Trump quer repor as reservas esgotadas pela administração Biden nos últimos anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

As existências comerciais nos EUA também se mantêm a níveis muito baixos. Prevê-se que o primeiro trimestre deste ano seja marcado por um défice no mercado mundial do petróleo, pelo que o aumento sazonal das existências comerciais é incerto. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O petróleo tem ganho desde o início deste ano, enquanto a sazonalidade indica maiores aumentos em fevereiro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Os preços do petróleo caíram significativamente nos últimos dias devido à falta de perspetivas de novas restrições à oferta. No entanto, se Trump começar a ameaçar a Rússia com sanções, a situação pode reverter rapidamente. Fonte: xStation5

 

Gás:

  • Os preços do gás recuaram claramente na viragem da semana, a partir do nível de 4 USD/MMBTU
  • Os aumentos anteriores estiveram relacionados com um declínio acentuado dos stocks, associado a baixas temperaturas
  • As baixas temperaturas persistem atualmente nos EUA, enquanto o consumo de gás está a aumentar para os níveis mais elevados dos últimos 5 anos para este período
  • Se o consumo se mantiver ao nível atual, a diminuição do inventário de gás para a semana em curso poderá atingir mais de 300 bcf
  • No entanto, as previsões meteorológicas indicam uma mudança na viragem de janeiro e fevereiro

A procura de gás nos EUA é atualmente a mais elevada dos últimos 5 anos. A potencial diminuição dos inventários poderá atingir mais de 300 bcf na semana em curso, enquanto os próximos dados deverão mostrar uma diminuição dos inventários abaixo dos 200 bcf. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O consumo de gás é atualmente muito elevado. Uma grande quantidade de gás é também utilizada para a produção de eletricidade, enquanto a produção de gás está a diminuir perto da média de 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Em termos de sazonalidade, deveremos observar uma diminuição dos stocks nas próximas semanas, embora essa diminuição possa resultar apenas da forma da curva a prazo. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

NATGAS está a testar o apoio na retração de 23,6 e na média de 15 períodos. No entanto, NATGAS provavelmente cairá abaixo desses níveis após a rolagem dos contratos futuros. Atualmente, a rolagem será a última grande e equivalerá a -44 cêntimos. Fonte: xStation5

 

Ouro:

  • Do ponto de vista do ouro, a incerteza do mercado quanto ao futuro persiste, mesmo apesar da assinatura de um cessar-fogo entre Israel e o Hamas, e do facto de os EUA não terem imposto grandes tarifas nas primeiras horas da presidência de Trump
  • A política de Trump na primeira parte do seu mandato pode, no entanto, conduzir a uma retoma da inflação, embora o que aconteça com os preços do petróleo e dos combustíveis seja crucial
  • Atualmente, o primeiro corte total das taxas da Fed está previsto para junho. Em janeiro, as hipóteses são quase nulas, enquanto em março a probabilidade de um corte é de 30%
  • O ouro atinge hoje os níveis mais elevados desde 6 de novembro, ou seja, desde a liquidação que teve lugar após as eleições nos EUA
  • A recuperação do ouro é também apoiada pela recente recuperação dos preços das obrigações, o que significa simultaneamente uma descida dos rendimentos

O ouro está a testar os níveis mais elevados desde 6 de novembro. Está a menos de 2% de distância dos máximos históricos. Fonte: xStation5

Café:

  • Os preços do café estão a regressar a máximos históricos e são atualmente transaccionados na faixa superior da consolidação que começou na primeira quinzena de dezembro
  • Os preços do café subiram recentemente, muito provavelmente devido a preocupações emergentes sobre a produção, não só no Brasil, mas também no Vietname
  • No Brasil, a precipitação nas últimas semanas foi de 30% dos níveis normais
  • Os dados das exportações de café do Brasil mostraram um aumento das exportações para todo o ano de 2024, para 37 milhões de sacas, ou +20% em relação ao ano anterior. As exportações de Robusta aumentaram para 9,4 milhões de sacas, um aumento de 98% em relação ao ano anterior. Devido a essas grandes exportações, os stocks de café foram significativamente reduzidos
  • A Volcafe reduziu para 34,3 milhões de sacas as perspectivas de produção de café Arábica na época 2025/2026. A avaliação sofreu um corte maciço de 11 milhões de sacas em relação a setembro
  • A Volcafe estima que o défice global será de 8,5 milhões de sacas na época 2025/2026, o que será um défice maior do que os 5,5 milhões de sacas da época anterior
  • O grupo de consultoria Safras & Mercado indica que a produção de Arábica cairá 15% em relação ao ano anterior, para 38,35 milhões de sacas. A produção total de café no Brasil deverá ser de 62,45 milhões de sacas, o que representará uma redução de 5% em relação ao ano anterior

As existências de divisas pararam de crescer, mas, historicamente, continuam a ser extremamente baixas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O café ainda está desviado por mais de 2 desvios padrão da média de 1 ano e quase 3 desvios da média de 5 anos. No entanto, mesmo de uma perspetiva histórica, o café não parece estar extremamente sobrecomprado. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço do café ultrapassou hoje os níveis mais altos desde 19 de dezembro. Fonte: xStation5

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