O que esperar do RBNZ amanhã?

O Banco da Reserva da Austrália anunciou uma decisão de política monetária esta manhã e nenhuma surpresa foi oferecida - as taxas foram mantidas inalteradas e a falta de mensagem hawkish na declaração desencadeou uma queda no mercado do AUD. O segundo maior banco central dos antípodas - Banco da Reserva da Nova Zelândia - anunciará a sua decisão amanhã às 2:00 da manhã. Vamos dar uma rápida olhada no que os mercados esperam e qual é a situação do NZDUSD.

Espera uma atitude hawkish?

Os dados recentes da economia da Nova Zelândia têm sido geralmente melhores do que o esperado. Além disso, a inflação permanece acima do objetivo do RBNZ. No entanto, existem também alguns riscos negativos para as perspectivas de crescimento, como por exemplo a fraqueza do mercado imobiliário resultante de aumentos rápidos das taxas, bem como a incerteza em torno da economia chinesa, que é um fator importante para outras economias da região. 

No entanto, existem factores não económicos que apoiam a opinião de que as taxas não serão aumentadas na reunião de amanhã. Em primeiro lugar, será uma reunião que não será acompanhada pela divulgação de um novo conjunto de previsões económicas e não haverá conferência de imprensa pós-reunião do Governador do RBNZ, Orr. Em segundo lugar, a decisão será tomada apenas 10 dias antes das eleições gerais na Nova Zelândia. Parece muito provável que o RBNZ prefira esperar pelos ajustamentos de política económica até depois das eleições. No entanto, poderá ser dada uma dica de que uma subida poderá ocorrer mais tarde este ano, dada a atual situação económica. Dito isto, parece provável que se mantenha uma posição "hawkish".

O que é que o mercado espera?

Tal como aconteceu com a decisão de hoje do RBA, nem os mercados monetários nem os economistas inquiridos pela Bloomberg esperam que o RBNZ altere o nível das taxas de juro. 

Dos 22 economistas inquiridos pela Bloomberg, nem um único espera uma decisão diferente de manter. No que diz respeito aos preços de mercado, os swaps overnight têm apenas 7% de hipóteses de uma subida das taxas amanhã. No entanto, os mercados vêem uma probabilidade superior a 60% de o RBNZ aumentar as taxas na reunião de novembro de 2023 e prevêem uma subida de 25 pontos base na reunião de fevereiro de 2024

Os mercados monetários não prevêem uma subida amanhã, mas vêem uma probabilidade de mais de 60% de uma subida na reunião de novembro. Fonte: Bloomberg Finance LP

Um olhar sobre o NZDUSD

Olhando para o gráfico NZDUSD no intervalo D1, podemos ver que o par tentou recentemente quebrar acima da zona de resistência marcada com 50% de retração do movimento ascendente lançado em outubro de 2022, mas falhou. Um forte recuo esta semana empurrou o par para baixo, para a zona de suporte marcada com 61,8% de retração, que atua como o limite inferior do intervalo de negociação recente.

Dado que o mercado está à espera de uma posição hawkish, o RBNZ pode ter dificuldade em cumprir essas expectativas, a menos que dê uma indicação clara de que está a ser considerada uma subida das taxas na reunião de novembro. É claro que uma subida surpresa da taxa amanhã seria positiva para o dólar neozelandês e provavelmente desencadearia um pico no NZDUSD. No entanto, a falta de uma subida surpresa ou uma forte sugestão de tal movimento na próxima reunião tornaria difícil para os touros NZD fazer o caso e, portanto, vemos os riscos para o NZD serem inclinados para o lado negativo antes da decisão de amanhã.

Uma quebra abaixo do limite inferior do intervalo de negociação na área de 0,5900 pode ser seguida por um declínio mais profundo e o par cair para a retração de 78,6% na área de 0,5725.

Fonte: xStation5