Os índices dos EUA recuam com as tarifas📉

Os mercados caem devido às tensões da guerra comercial que se sobrepõem aos dados positivos da inflação

As ações norte-americanas subiram inicialmente na quarta-feira, depois de o Índice de Preços no Consumidor ter revelado que os custos da habitação estavam a aumentar ao ritmo mais lento dos últimos três anos. No entanto, os ganhos evaporaram-se à medida que a escalada das tensões comerciais se sobrepôs às notícias positivas sobre a inflação. Os mercados, que tinham reagido positivamente aos sinais de arrefecimento da inflação, inverteram o curso depois de o Canadá e a União Europeia terem anunciado tarifas de retaliação contra os Estados Unidos, destacando como as preocupações comerciais estão agora a ofuscar as melhorias económicas.

O panorama geral da inflação melhora

Globalmente, os preços no consumidor aumentaram 0,2% em relação ao mês anterior, o que está abaixo do aumento mensal de 0,5% registado em janeiro e das expetativas dos economistas de um aumento de 0,3%. A taxa de inflação anual situou-se nos 2,8%, abaixo dos 3% registados em janeiro, enquanto a inflação subjacente (excluindo alimentos e energia) diminuiu para 3,1% em termos anuais.

Vários fatores contribuíram para o abrandamento da inflação:

• O índice de rendas aumentou 0,3% em fevereiro, igualando o ritmo de crescimento de janeiro.

• O equivalente de renda dos proprietários aumentou 0,3% no mês, sem alterações em relação a janeiro.

• O aumento dos preços do alojamento fora de casa arrefeceu drasticamente, aumentando apenas 0,2% em fevereiro, em comparação com 1,4% em janeiro.

Mercados caem apesar do alívio da inflação

Num sinal claro de que as preocupações com as tarifas estão a sobrepor-se aos dados económicos positivos, os principais índices caíram, apesar do relatório de inflação ter superado as expetativas. O S&P 500, que inicialmente subiu 1,3% com as notícias favoráveis do IPC, inverteu a tendência e fechou em baixa de 0,2%, à medida que as preocupações com a guerra comercial ganhavam destaque. O Nasdaq 100 mostrou inicialmente resistência, mas acabou por cair 0,3%, enquanto o Dow Jones Industrial Average registou uma queda mais significativa, de 0,86%.

A queda do mercado intensificou-se depois do Canadá ter anunciado novas contra-tarifas de 25% sobre cerca de 30 mil milhões de dólares de artigos fabricados nos EUA, na sequência da decisão da administração Trump de aplicar taxas globais sobre as importações de aço e alumínio. Para agravar as tensões comerciais, a União Europeia anunciou planos para impor tarifas de 50% sobre o bourbon do Kentucky e os motociclos Harley-Davidson a partir de abril, seguidas de outras taxas sobre produtos americanos, como pastilhas elásticas e soja, em meados de abril, o que poderá afetar potencialmente as exportações dos EUA no valor de 24,5 mil milhões de dólares.

Política da Fed e perspectivas económicas

Os investidores preveem ainda o primeiro corte de um quarto de ponto nas taxas de juro do ano em junho, com cerca de 73 pontos base de flexibilização projetados para todo o ano de 2025. No entanto, os economistas alertam para o facto de as taxas poderem complicar o caminho a seguir pela Reserva Federal.

“A leitura do IPC de hoje, mais fresca do que o esperado, foi uma lufada de ar fresco, mas ninguém deve esperar que o Fed comece a cortar as taxas imediatamente”, afirmou Ellen Zentner, do Morgan Stanley Wealth Management. “A Fed adotou uma postura de esperar para ver e, dada a incerteza quanto ao impacto da política comercial e de imigração na economia, vai querer ver mais do que um mês de dados de inflação favoráveis”.

Alguns economistas acreditam que o crescimento dos preços do aluguer continuará a descer este ano, potencialmente pressionado por políticas de imigração mais rigorosas e pelas tensões comerciais em curso.

“A política pode ter dois sentidos: uma imigração mais fraca significa menos procura de habitação, mas também menos oferta de mão de obra para a construção. Além disso, as tarifas podem ter impacto nos custos de construção e servir de entrave a novas construções”, observou Wolfe.

Cortes implícitos nas taxas do FED. Fonte: Bloomberg L.P.

Tarifas lançam sombra sobre as perspectivas de inflação

O relatório de inflação positivo de quarta-feira é em grande parte anterior às recentes medidas tarifárias do Presidente Trump, o que significa que o efeito total das novas tarifas não é refletido nos dados. No início de fevereiro, os EUA impuseram uma tarifa adicional de 10% sobre os produtos fabricados na China, mas muitas outras tarifas foram suspensas ou entraram em vigor apenas em março.

Os economistas do Goldman Sachs aumentaram recentemente a sua previsão para o indicador de inflação subjacente do Departamento do Comércio para 2,9% no quarto trimestre de 2025, em comparação com uma estimativa anterior de 2,4%, em grande parte devido ao impacto das tarifas previstas.

À medida que a guerra comercial se intensifica, as preocupações do mercado passaram da inflação para a saúde económica em geral. Na quarta-feira, a Câmara de Comércio Americana para a UE avisou que as tarifas sobre os metais dos EUA e as contramedidas da UE "só causarão prejuízos ao emprego, à prosperidade e à segurança em ambos os lados do Atlântico".

US500 (D1)

O US500 anulou os ganhos iniciais após a escalada das tensões tarifárias. Os vendedores vão querer testar novamente o nível de retração de Fibonacci de 61,8%, enquanto os compradores têm de recuperar o nível de retração de 50%. O RSI encontra-se em território de sobrevenda, com o MACD a continuar a divergir em baixa.