À medida que a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.US) se prepara para divulgar os seus resultados do primeiro trimestre na quinta-feira, 17 de abril de 2025, os investidores estão profundamente concentrados na forma como o gigante do fabrico de chips irá abordar as crescentes tensões comerciais, ao mesmo tempo que capitaliza a forte procura contínua impulsionada pela IA.
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Abrir Conta Abrir Conta Demo Download mobile app Download mobile appPrincipais expectativas de desempenho
- Receita: NT$839,25 mil milhões ($25,8 mil milhões), um aumento de 42% em relação ao ano anterior
- Lucro líquido: Aproximadamente NT$ 354 mil milhões (US$ 10,86 mil milhões), um aumento de 57% em relação ao ano anterior
- Lucro por ação: Cerca de US$ 2, um aumento de 45% em relação ao ano anterior
- Margem bruta: 57-59% (contra 58% no quarto trimestre de 2024)
- Margem operacional: Aproximadamente 47,7%
Resultados vs Expectativas. Fonte: Bloomberg L.P.
O crescimento impulsionado pela IA continua
Os processos de fabrico avançados da TSMC continuam a ser essenciais para a revolução da computação de IA, com as tecnologias de 3nm e 5nm a contribuírem com 60% das receitas de wafer no quarto trimestre de 2024. A empresa continua a se beneficiar da forte demanda por chips de computação de alto desempenho, particularmente aceleradores de IA para empresas como NVIDIA, AMD e Broadcom.
Os nós avançados (3nm, 5nm e 7nm) representaram coletivamente 74% das vendas da TSMC no quarto trimestre, destacando a posição dominante da empresa no fabrico de semicondutores de ponta. Apesar de algumas restrições de capacidade na embalagem especializada CoWoS para chips de memória de alta largura de banda, a TSMC manteve um crescimento robusto nos segmentos relacionados com a IA.
Para responder à crescente procura, a TSMC planeou despesas de capital de 38-42 mil milhões de dólares para 2025, um aumento significativo em relação aos cerca de 29 mil milhões de dólares gastos em 2024. Este investimento centrar-se-á principalmente na expansão da capacidade de nós avançados e na melhoria das tecnologias de embalagem.
Preocupações tarifárias e geopolíticas
As tensões comerciais tiveram um impacto significativo no desempenho das ações da TSMC, com as ações a caírem 18% no acumulado do ano, após uma queda de 15% no 1º trimestre. Embora os semicondutores estejam temporariamente isentos dos recentes anúncios de tarifas, o mercado continua preocupado com as potenciais tarifas específicas do sector que estão a ser consideradas pela administração Trump.
Os clientes norte-americanos representaram 75% das receitas da TSMC no quarto trimestre de 2024, tendo a contribuição da China diminuído para apenas 9%. Esta forte dependência dos clientes norte-americanos torna a TSMC particularmente vulnerável a alterações na política comercial dos EUA.
Em março de 2025, a TSMC anunciou planos para investir pelo menos 100 mil milhões de dólares em fábricas de produção de chips nos EUA ao longo dos próximos anos, uma medida que pode ajudar a mitigar os riscos comerciais, mas que suscitou preocupações quanto a uma potencial pressão sobre as margens devido aos custos de produção mais elevados nos Estados Unidos. Relatórios recentes indicam que a TSMC planeia implementar um aumento de preço de 30% na produção de chips de 4nm nos EUA, no meio de uma forte procura por parte de grandes clientes como a Apple, a NVIDIA e a AMD.
O que deve ser observado
- Orientação para 2025: Depois de terem projetado anteriormente um crescimento das receitas de meados de 20% para 2025, os analistas procurarão eventuais ajustamentos aos objetivos para o ano inteiro, dadas as recentes tensões comerciais e a incerteza macroeconómica.
- Perspectivas de margem: Os comentários sobre como a expansão da fabricação nos EUA pode impactar as margens líderes do setor da empresa serão cruciais.
- Sustentabilidade da procura de IA: Informe-se sobre se o atual ciclo de investimento em IA tem poder de permanência, especialmente porque alguns analistas expressam preocupação com o potencial overbooking dos clientes.
- Impacto da política comercial: A avaliação da administração sobre a forma como as potenciais tarifas de semicondutores podem afetar os negócios com os clientes dos EUA.
- Parceria Intel: Quaisquer comentários sobre as discussões relatadas sobre uma potencial colaboração com a Intel, que levantou questões sobre o alinhamento estratégico e a rentabilidade.
- Negócios na China: Atualizações sobre o impacto das novas restrições nas remessas de chips H20 da NVIDIA para a China e como isso pode afetar os volumes de fabrico da TSMC.
TSMC (D1)
A ação está atualmente a ser negociada perto do nível de retração Fibonacci de 23,6%, que foi uma forte zona de apoio durante a tendência de alta do ano passado. Os compradores terão como objetivo recapturar o nível de retração Fibonacci de 38,2%, enquanto os vendedores tentarão testar novamente a baixa recente. O RSI está a formar uma divergência de alta com uma alta mais elevada, enquanto o MACD alarga-se após um cruzamento de alta.
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