RBA assume uma postura cada vez mais restritiva, à medida que os mercados reavaliam as expectativas de um aumento das taxas em novembro ⚔️

As perspetivas para a política monetária na Austrália estão, mais uma vez, a orientar-se para um novo aperto. O vice-governador do Banco Central da Austrália (RBA), Andrew Hauser, alertou que as perspetivas de inflação são significativamente piores do que o banco central tinha previsto anteriormente e que as pressões sobre os preços poderão revelar-se mais persistentes do que o esperado. A preocupação centra-se, em particular, na inflação subjacente, medida pela média aparada, que deverá exceder as projeções anteriores do RBA no terceiro trimestre. Hauser salientou também o risco de as expectativas de inflação se descolarem da âncora, observando que algumas empresas estão a começar a considerar uma inflação de 3–3,5 % como o novo normal. As suas declarações aumentaram significativamente as expectativas de um novo aumento da taxa de juro já a 3 de novembro. A probabilidade de um aumento de 25 pontos base para 4,85% subiu de cerca de 20–22% para quase 50%, embora as probabilidades implícitas no mercado variem consoante o momento da medição. Tal representaria o quinto aumento das taxas em 2026, na sequência do aumento da taxa de juro de referência em setembro para 4,60%.

O problema da inflação na Austrália reflete fatores tanto externos como estruturais. De acordo com os dados mais recentes, a inflação do IPC acelerou para 4,0% em termos homólogos em agosto, face aos 3,5% registados em julho, enquanto a inflação média truncada se manteve em 3,6%, bem acima do intervalo-alvo do RBA. As pressões sobre os preços estão a ser reforçadas pelos elevados custos da energia associados ao conflito no Médio Oriente, pelas limitações de capacidade e pelo fraco crescimento da produtividade. Além disso, o boom global de investimento em torno da inteligência artificial está a aumentar a procura por determinados bens relacionados com a tecnologia. Segundo o RBA, as empresas estão cada vez mais a repercutir os custos mais elevados nos consumidores, tornando mais difícil trazer a inflação de forma sustentável de volta à meta.

A economia australiana está a mostrar sinais cada vez mais evidentes de abrandamento, o que complica as decisões de política monetária do banco central. A taxa de desemprego subiu para 4,7% em setembro, o seu nível mais elevado em cinco anos, enquanto o emprego registou uma queda de 39 300 postos de trabalho. Hauser reconheceu que os aumentos anteriores das taxas de juro estão a começar a pesar sobre a atividade económica, mas argumentou que isso não elimina a ameaça de inflação persistente. O RBA enfrenta, portanto, um difícil equilíbrio entre restaurar a estabilidade dos preços e evitar um abrandamento excessivo da atividade económica. O principal evento a realizar-se permanece a divulgação dos dados da inflação do terceiro trimestre, a 28 de outubro, poucos dias antes da reunião de política monetária de novembro. Um valor da média aparada mais forte do que o esperado poderá inclinar a balança para outro aumento das taxas de juro. A Goldman Sachs, a UBS e o ANZ esperam, todos, que o RBA aumente as taxas em novembro.

Os sinais «hawkish» do RBA têm apoiado o dólar australiano, permitindo-lhe recuperar parte das perdas sofridas na sequência dos dados mais fracos do mercado de trabalho divulgados na última quinta-feira. O AUD é hoje a moeda com melhor desempenho entre as do G10, tendo-se valorizado 1,39% face ao dólar norte-americano desde a última sexta-feira.

A valorização da moeda australiana registada hoje foi ainda mais impulsionada pelas expectativas renovadas de um aumento das taxas de juro em novembro. A próxima evolução do AUDUSD dependerá, em grande medida, dos próximos dados do IPC, previstos para o final de outubro.