Resumo de Commodities- PETRÓLEO.WTI , Ouro, Gás Natural, Café (26.11.2024)

Petróleo

• O petróleo reagiu com descidas a um potencial cessar-fogo entre Israel e o Hezbollah, que deverá reduzir os riscos de uma nova escalada entre Israel e o Irão.
• O Irão é atualmente responsável por cerca de 1,5 milhões de barris por dia de exportações de petróleo, mas de uma perspetiva de mercado, o Estreito de Ormuz, que poderia ser potencialmente bloqueado pelo Irão, é fundamental. Pelo estreito passam 20 milhões de barris de petróleo por dia, o que representa cerca de 20% da oferta mundial total
• O petróleo pode permanecer sob pressão a médio prazo devido à probabilidade de serem emitidas mais licenças de perfuração. Teoricamente, isto poderia levar a um aumento da produção no final do próximo ano, sem novos recordes
• A OPEP+ reúne-se novamente no final de novembro e início de dezembro. Prevê-se que o início da reposição da produção no mercado possa ser novamente adiado. A primeira opção aponta para fevereiro e a segunda para o segundo trimestre de 2025

O Irão tem uma importância limitada no mercado mundial do petróleo em termos de exportações, mas é importante devido à geopolítica. No entanto, uma queda de 1-2 milhões de barris na produção do Irão poderia ser um fator fortemente favorável ao crescimento. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O petróleo bruto tem fortemente limitado a recente recuperação, mas permanece acima da linha de tendência ascendente (ao mesmo tempo, que é a linha de pescoço de uma potencial formação de cabeça e ombros). Uma importante zona de abastecimento está localizada abaixo do nível de $72,5 e perto do nível de $70,5 por barril. Fonte: xStation5

O ouro

• As fortes quedas no mercado do ouro no início da última semana de novembro estiveram relacionadas com a possibilidade de se chegar a um cessar-fogo entre Israel e o Hezbollah
• O cessar-fogo, que poderia ser assinado na terça-feira, 26 de novembro, estaria em vigor durante 60 dias e implicaria a saída das tropas israelitas do Líbano
• O Hezbollah, por sua vez, poria fim à sua presença junto ao rio Litani, no Líbano, e as forças armadas libanesas seriam direcionadas para esse local
• O acordo seria avaliado pelos Estados Unidos e por um comité de 5 países
• A queda do preço mostra a importância do prémio de risco no preço atual do ouro
• Ao mesmo tempo, o preço do ouro pode depender da situação das taxas de juro nos EUA. Esta noite, fora do normal, serão publicadas as actas do FOMC
• Se se verificar que os banqueiros preferem esperar com mais cortes, os preços do ouro poderão ficar novamente sob pressão.

O apoio ao ouro decorrente dos cortes nas taxas de juro está em linha com o que aconteceu no passado. Se a história se repetisse (o que provavelmente exigiria a continuação da política de descida no próximo ano), o ouro deveria ganhar pelo menos dois anos desde o primeiro corte. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Gás natural

• O clima nos EUA mudou drasticamente, e as previsões indicam agora que as temperaturas em quase metade dos EUA deverão ser visivelmente mais baixas do que o normal
• As temperaturas mais baixas também estão a ocorrer na Europa, resultando num declínio mais forte das existências em relação ao que a média de 5 anos mostra
• Espera-se que Donald Trump implemente um plano para aprovar novos projectos de terminais de exportação de GNL nos primeiros dias da sua administração. Em teoria, esta é uma boa notícia a longo prazo para os países que recebem este gás, o que aumentaria ainda mais a competitividade. Por outro lado, é uma notícia negativa para os consumidores americanos, para quem teoricamente haveria menos gás disponível
• Por outro lado, espera-se que a nova administração de Trump aumente o número de licenças de perfuração na costa dos EUA e em terras pertencentes ao governo. Este facto poderá fazer baixar os preços do petróleo e do gás a curto prazo
• Vale a pena notar, no entanto, que Biden suspendeu novas autorizações para aumentar as exportações de GNL em janeiro, embora estas decisões possam ser rapidamente revertidas com a tomada de posse de Trump a 20 de janeiro

As existências de gás na Europa começaram a diminuir mais rapidamente do que o normal e mais fortemente do que a sazonalidade sugeriria. Embora não deva haver problemas em termos da atual estação de aquecimento, não se podem excluir problemas antes da próxima, o que poderia fazer subir os preços na Europa. Fonte: Bloomberg Finance LP

As previsões meteorológicas para os próximos dias apontam para temperaturas visivelmente mais baixas nas principais zonas dos Estados Unidos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

A sazonalidade a longo prazo aponta para descidas a curto prazo, mas as baixas temperaturas podem fazer subir os preços do gás para valores superiores a $4/MMBTU. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O preço do gás está a testar os níveis mais elevados desde o final de outubro/início de novembro do ano passado. A continuação da descida das temperaturas poderá empurrar os preços para os $4/MMBTU, embora a sazonalidade aponte claramente para novas descidas de preços (embora a própria descida de preços esteja também relacionada com a forma da curva futura). Fonte: xStation5

Apesar das baixas temperaturas, o consumo de gás está dentro do intervalo de 5 anos e a produção regressou ao máximo de 5 anos. Se os inventários de gás não caírem mais do que o esperado, pode ser que o gás comece em breve a cair em linha com a sazonalidade. Também vale a pena lembrar que a atual curva a prazo não está em contango nos próximos meses. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Café

• O café Arábica subiu para os níveis mais elevados desde meados da década de 1990, ultrapassando o anterior pico local de 308 cêntimos por libra em 2011.
• Vale a pena notar, no entanto, que os níveis mais altos registados na segunda metade da década de 1970 não ultrapassaram os 350 cêntimos por libra
• É provável que o excesso de oferta projetado no mercado seja acentuadamente reduzido, dado o clima acentuadamente negativo na América do Sul, principalmente no Brasil
• O tempo seco significa que o potencial de crescimento dos grãos de café nos próximos meses foi significativamente reduzido
• As indicações actuais são de que a expetativa de um aumento de 3% da produção brasileira em relação à época passada pode ser revista para indicar mesmo um declínio da produção
• O USDA recentemente revisou dados e indicou que a produção da temporada 24/25 será 3,5 milhões de sacas inferior às projeções anteriores
• Os estoques nas bolsas continuam a aumentar ligeiramente, mas permanecem extremamente baixos em relação aos padrões históricos. Prevê-se que os preços altos nas bolsas farão com que os estoques brasileiros no próximo ano caiam para mínimos históricos

As ações nas bolsas estão a subir, mas permanecem extremamente baixas em relação aos padrões históricos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Esta é a quarta vez na história que o preço está acima do nível de 300 cêntimos por libra. No entanto, o preço permanece em forte retrocesso, com o preço de 2027 a 200 cêntimos por libra. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

O aumento deste mês já é superior a 20%. Se o preço se comportar de forma semelhante à forte trajetória de crescimento anterior, o preço está a atingir potenciais picos. No entanto, se prestarmos atenção à onda ascendente de 2008-2011, assumindo movimentos semelhantes, o preço poderia estender os aumentos até o nível de 350 cêntimos por libra, o que seria um novo recorde histórico. Fonte: xStation5

Analisando os rendimentos desde 2010, o café Arábica ultrapassou mesmo o Robusta e o cacau. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB