- Os índices europeus e asiáticos registaram uma queda acentuada num contexto de início fraco da época de divulgação de resultados das empresas tecnológicas norte-americanas.
- O petróleo Brent ultrapassou os 111 dólares por barril na sequência de ataques a infraestruturas na Arábia Saudita.
- As obrigações do Tesouro dos EUA valorizaram-se e as moedas consideradas refúgios seguros fortaleceram-se, à medida que os investidores se afastaram dos ativos de risco.
- O ouro e as criptomoedas registaram uma descida, apesar do aumento das tensões geopolíticas no Médio Oriente.
- Os índices europeus e asiáticos registaram uma queda acentuada num contexto de início fraco da época de divulgação de resultados das empresas tecnológicas norte-americanas.
- O petróleo Brent ultrapassou os 111 dólares por barril na sequência de ataques a infraestruturas na Arábia Saudita.
- As obrigações do Tesouro dos EUA valorizaram-se e as moedas consideradas refúgios seguros fortaleceram-se, à medida que os investidores se afastaram dos ativos de risco.
- O ouro e as criptomoedas registaram uma descida, apesar do aumento das tensões geopolíticas no Médio Oriente.
Dois temas principais estão a dominar os mercados hoje. O primeiro é um início relativamente dececionante da época de divulgação de resultados no setor tecnológico dos EUA. O segundo é uma subida acentuada dos preços do petróleo bruto, na sequência de uma escalada da tensão no Médio Oriente.
No entanto, o capital não procurou refúgio no ouro; em vez disso, dirigiu-se para as obrigações e para os portos seguros tradicionais, como o franco suíço e o iene japonês.
Índices
A Europa encontra-se hoje claramente no vermelho. O DAX alemão registou uma queda de 1,2%, enquanto o CAC40 francês desceu 1,6%. O desempenho é ainda mais fraco no Euro Stoxx 50 pan-europeu e no IBEX 35 espanhol (ambos com uma queda de 1,8%), bem como no FTSE MIB italiano (-2%).
Figura 1: Valores em alta e em baixa no Euro Stoxx 50 (22.10.2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Registaram-se perdas ainda mais acentuadas nos índices asiáticos. O Nikkei 225 do Japão caiu 2,7%, enquanto o KOSPI da Coreia do Sul, com forte ponderação nas fabricantes de chips de memória, desceu 3,5%, fechando no seu nível mais baixo desde abril.
Figura 2: Nikkei 225 (21.09.2026 - 22.10.2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Os futuros do Nasdaq 100 estão a ser negociados com uma queda de quase 1,7%, prolongando uma onda de vendas que teve início na semana passada, quando o índice registou uma queda de 5,5% — a sua maior descida semanal desde abril de 2025 — na sequência dos famosos anúncios sobre as tarifas feitas pelo Presidente Trump no Dia da Libertação.
Ações
A queda do mercado de hoje não pode ser atribuída a um único catalisador, o que é talvez a observação mais significativa. Na sequência da divulgação dos resultados do terceiro trimestre, várias ações importantes do setor tecnológico estão a registar perdas acentuadas no pré-mercado, cada uma impulsionada por fatores empresariais distintos.
A Lam Research, fabricante de equipamentos para semicondutores, divulgou uma previsão de lucros ajustados para o próximo trimestre que ficou ligeiramente aquém das expectativas. Apesar deste desvio modesto, a ação desceu quase 8% nas negociações pré-mercado, arrastando para baixo todo o grupo de empresas do setor de equipamentos para semicondutores (a Applied Materials, a KLA e a Ultra Clean registaram todas quedas superiores a 4%).
Figura 3: Painel de controlo da Lam Research (2021 - 2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
A Tesla (-4%) apresentou resultados respeitáveis, mas o otimismo dos investidores foi atenuado pela decisão de reduzir a sua meta de despesas de capital para o ano inteiro para cerca de 20 mil milhões de dólares. Os mercados, que avaliam as ações da empresa como uma empresa de IA e robótica, interpretaram provavelmente essa redução como um sinal de ambição moderada.
Figura 4: Painel de controlo da Tesla (2020 - 2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
A Meta, apesar de ter apresentado um trimestre sólido, enfrenta o problema oposto. Os resultados não conseguiram tranquilizar os investidores, inquietos com os planos de uma expansão contínua e agressiva das despesas. As afirmações do CEO Mark Zuckerberg de que os investimentos em IA estão a começar a dar frutos não conseguiram convencer o mercado. O aumento das despesas de capital reduz o fluxo de caixa livre e, ao contrário da Microsoft, da Amazon ou da Google, a Meta não monetiza diretamente a capacidade computacional junto de terceiros, o que torna mais difícil demonstrar o retorno do investimento.
Figura 5: Painel de controlo da Meta (2020 - 2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Os investidores entraram na época de divulgação de resultados com uma postura explicitamente defensiva, penalizando praticamente qualquer relatório que não correspondesse às elevadas expectativas em todos os indicadores. O mal-estar é ainda mais acentuado pelo posicionamento do mercado, com a exposição global a posições curtas entre os fundos de cobertura a atingir máximos de cinco anos (uma estrutura que poderá desencadear um violento «short squeeze» no caso de uma recuperação generalizada do mercado).
Matérias-primas
O segundo tema principal do dia é o petróleo bruto. O petróleo Brent subiu 2,5%, ultrapassando os 111 dólares por barril para atingir o seu nível mais elevado desde maio. O petróleo WTI dos EUA (+2,2%) oscilou perto da marca-chave dos 100 dólares. O catalisador imediato foram os ataques a infraestruturas na Arábia Saudita, que acentuaram as preocupações quanto à continuidade do abastecimento proveniente da região. Ilustrando o grau de preocupação, a Saudi Aramco estará, alegadamente, a procurar acesso a instalações internacionais de armazenamento estratégico para salvaguardar a capacidade de entrega face a potenciais perturbações locais.
Figura 6: Petróleo bruto Brent e WTI (2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Geopolítica
Na sequência dos ataques na Arábia Saudita, Washington ordenou que o pessoal diplomático não essencial e os seus familiares abandonassem o reino. Segundo relatos, os EUA e Israel estão a preparar planos de contingência para eventuais novos ataques contra alvos no Irão. Atualmente, os mercados estão a precificar o risco extremo de uma escalada na região do Estreito de Ormuz, em vez de se limitarem apenas a uma perturbação física imediata.
As tensões continuam elevadas também mais perto de casa: a polícia de Paris proibiu manifestações em bairros centrais importantes (incluindo as zonas em redor do palácio presidencial e dos Campos Elísios) na quinta-feira, temendo uma repetição dos distúrbios do fim de semana, que levaram mais de meio milhão de pessoas às ruas.
Renda fixa
Em condições normais, o aumento dos preços do petróleo eleva as expectativas de inflação e faz subir as taxas de rendibilidade das obrigações soberanas, uma dinâmica observada nas últimas sessões. Hoje, no entanto, a relação inverteu-se: os títulos do Tesouro dos EUA registaram uma forte recuperação, levando a rendibilidade a 10 anos a descer cerca de 9 pontos-base para 5,04%, enquanto as rendibilidades a 30 anos caíram para um mínimo de um mês, perto dos 5,35%.
Figura 7: Petróleo Bruto WTI e Rendibilidade dos Títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos (2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
A procura por ativos de refúgio, desencadeada pela onda de vendas no setor tecnológico, acabou por superar as preocupações inflacionistas decorrentes do aumento dos preços da energia.
Mercado cambial
Uma dinâmica semelhante de aversão ao risco dominou os mercados cambiais. O iene japonês valorizou-se quase 0,8% face ao dólar norte-americano, enquanto o franco suíço registou uma valorização de cerca de 0,4%; ambas as moedas beneficiaram de fluxos de capital defensivos, à medida que os investidores liquidavam ativos de risco. Curiosamente, isto não se traduziu num fortalecimento generalizado do dólar norte-americano: o índice do dólar ponderado pelo comércio manteve-se praticamente inalterado, com o par EUR/USD a manter-se próximo de 1,122, uma vez que a descida das taxas de rendibilidade norte-americanas contrariou a procura de refúgio seguro em relação ao dólar.
Figura 8: Principais moedas face ao dólar norte-americano (20.10.2026 - 22.10.2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Metais preciosos
Paradoxalmente, o ouro não conseguiu hoje desempenhar o seu papel tradicional de refúgio seguro. O ouro à vista registou uma queda de 1,3%, para 4 080 dólares por onça, enquanto a prata sofreu uma descida mais acentuada, de 3,5%.
Figura 9: Preço do ouro (2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
Criptomoedas
A fraqueza alastrou-se aos ativos digitais, que foram negociados como instrumentos de risco de alto beta. O Bitcoin desceu cerca de 3%, ficando abaixo dos 82 000 dólares, enquanto o Ethereum registou uma queda de 3,4%. Isto reforça o atual regime de mercado, no qual as criptomoedas continuam fortemente correlacionadas com as ações do setor tecnológico, em vez de se dissociarem, o que põe em causa a narrativa do «ouro digital» como porto seguro em dias de aversão ao risco.
Figura 10: Preço do Bitcoin (2020 - 2026)
Fonte: XTB Research, 22.10.2026
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