US500 à espera da FED

📣FED decide hoje sobre a taxa de juro às 18h , haverá webinar e acompanhamento do discurso do Powell

Irá a Fed suavizar a sua política?

Ainda a 8 de Março, o mercado especulou que a Fed poderia aumentar 50 pontos de base, e a taxa a prazo poderia exceder 5,5% (este era o cenário de base). O colapso do SVB e a aquisição do Credit Suisse mudaram tudo no mercado. Embora a crise pareça ter sido evitada, este risco poderia teoricamente regressar com força redobrada, o que poderia repetir a crise de 2008.

As expectativas sobre as taxas de juro nos EUA mudaram drasticamente ao longo das últimas duas semanas. Atualmente, o mercado vê possibilidades de duas subidas incompletas no ciclo atual, olhando para a mudança implícita. Por outro lado, prevê-se reduções bastante rápidas e consideráveis até ao final deste ano. Fonte: Bloomberg

O que devemos prestar atenção?

• O mercado espera uma probabilidade superior a 80% de uma subida de 25 pontos de base. Também nós acreditamos que a Fed deve continuar a subir. No entanto, tem havido expectativas de que devido aos riscos sistémicos, a Fed decidirá fazer uma pausa (não necessariamente terminar o ciclo de subida). Goldman Sachs acredita que o Fed não irá aumentar e acabará com o QT
• A Fed aumentou a liquidez nos mercados, pelo que há razões de que também pode abandonar o QT ou reduzir a sua escala. Teoricamente, poderia mesmo aumentar o QT para compensar o impacto da recente falta da liquidez
• A liquidez é necessária para as entidades mais pequenas. As grandes têm liquidez suficiente
• O quadro de pontos, que mostrará quais são as expectativas da FED para os próximos movimentos, será fundamental
• O Fed tem de decidir entre minimizar o risco sistémico e continuar a combater a inflação
• O cenário positivo para os mercados é manter inalterada a previsão da taxa a prazo ou aumentá-la ligeiramente. Isto daria espaço para mais uma puxada nos indices
• Um aumento da taxa de avanço previsto acima de 5,5% poderia ser considerado como uma jogada de hawkish por parte da Fed.
• A combinação da decisão da taxa a prazo e do QT será fundamental
• A inflação nos EUA abranda, mas permanece elevada na opinião da Fed. A inflação permanece principalmente nos serviços

• A inflação relacionada com os produtos core deverá diminuir ainda mais. Os preços do petróleo caíram significativamente, pelo que o efeito no CPI base terá um impacto grande na inflação em Março e Abril.

O mercado está mais cauteloso nos seus pressupostos desde a última reunião. Irá a Fed decidir aumentar a sua previsão de taxas no final deste ano? Fonte: Bloomberg

Como irão os mercados reagir?

O US500 está aproximadamente onde estava mesmo antes do colapso do SVB. O US500 quebrou a linha de tendência em Janeiro e testou-a novamente a 10 de Março. Especulou-se que uma chamada “bull trap" poderia ter sido montada. Manter o US500 acima da linha de tendência de queda, no entanto, pode negar tais expectativas. Ainda assim, é crucial para os touros quebrar 4200 pontos, o que pode acontecer se a taxa a prazo for mantida inalterada e os pressupostos do programa de redução do balanço forem alterados. No entanto, se a Fed mantiver uma postura hawkish (aumentar a previsão da taxa e manter o QT). A área a ser testada poderia ser em volta dos 3800 pontos.

US500

Fonte: xStation5

EURUSD

O aumento da liquidez da FED resultou em fortes quedas nas yields dos EUA, trazendo o EURUSD de volta ao nível de 1,08. A manutenção da postura hawkish da Fed poderia trazer yields de volta para a área de 3,75% ou mais, o que poderia levar a um novo teste da área de 1,05. Por outro lado, se a Fed mostrar o seu lado dovish (são as condições monetárias apertadas que são parcialmente responsáveis pelos problemas do sector bancário), então o EURUSD poderia regressar a ganhos mais fortes para 1,10. Além disso, o euro tem o apoio de uma forte queda nos preços do gás. Fonte: xStation5Fonte: xStation5

Assista mais logo às 17.45h ao webinar em direto com o acompanhamento da reunião da Fed:

Link direto para o vídeo