Margin Call (Chamada de Margem) simplificada: O que é um Stop Out na negociação?

Negociar com margem oferece o potencial para maiores lucros, mas também vem com um grande risco - perder mais do que previu. Um dos momentos mais críticos na negociação alavancada é quando o seu corretor emite uma chamada de margem (margin call), avisando que os seus fundos estão a ficar perigosamente baixos. Se a situação piorar e o capital da sua conta cair ainda mais, um stop out é acionado, forçando o fechamento automático das  suas posições para evitar perdas maiores.

Mas o que é que isto significa exatamente para os investidores? Como é que se pode evitar um stop out e porque é que os corretores aplicam estas medidas rigorosas? Quer seja novo na negociação alavancada ou esteja a tentar refinar a sua estratégia de gestão de risco, compreender as chamadas de margem e os stop outs é essencial para o sucesso a longo prazo. Neste guia, vamos decompor estes conceitos em termos claros e práticos, ajudando-o a manter o controlo das suas transações e a evitar as armadilhas que apanham muitos traders desprevenidos.

Principais conclusões 

• Uma chamada de margem é um aviso; um stop out é a ação final. Uma chamada de margem assinala que o capital próprio da sua conta é demasiado baixo, pedindo-lhe que adicione fundos. Se for ignorado, um stop out fecha automaticamente as suas transações para evitar mais perdas.
• A alavancagem é uma faca de dois gumes. Embora a alavancagem permita que os traders controlem posições maiores com menos capital, ela também aumenta o risco. Mesmo pequenos movimentos de mercado podem desencadear chamadas de margem ou stop outs, limpando as contas rapidamente.
• A XTB definiu o nível de stop out em 50%. Conhecer os requisitos de margem do seu corretor é crucial para gerir o risco de forma eficaz.
• As ordens de stop-loss podem ajudar a evitar liquidações forçadas. Definir um stop-loss ajuda os traders a sair de negociações perdedoras antes de atingir uma chamada de margem, protegendo seu capital e evitando o fechamento automático de posições.
• A gestão de riscos é a chave para a sobrevivência na negociação alavancada. Manter um buffer de margem saudável, evitando o excesso de alavancagem e monitorizando as condições do mercado pode reduzir significativamente as hipóteses de uma chamada de margem ou stop out.
• Até mesmo traders experientes enfrentam chamadas de margem. Alguns dos maiores colapsos financeiros, incluindo o colapso da Archegos Capital em 2021, foram causados por alavancagem excessiva e falha no cumprimento dos requisitos de margem.
   

Compreender como funcionam os margin calls e os stop outs é essencial tanto para os investidores principiantes como para os experientes. A gestão inteligente do risco pode significar a diferença entre permanecer ou ser forçado a sair pelo mercado.

O que é o Stop Out?

O stop out é uma ferramenta de gestão do risco que ajuda os investidores a controlar e limitar as perdas na negociação alavancada. Este mecanismo, normalmente aplicado a instrumentos como CFDs e futuros, é acionado quando as transações abertas de um investidor incorrem em perdas substanciais, forçando o corretor a encerrar as posições menos lucrativas para evitar que a conta caia num saldo negativo.

O nível de stop out está intimamente ligado à margem, que se refere aos fundos que um investidor deve fornecer para abrir uma posição alavancada. Estes fundos permanecem congelados até que a transação seja fechada. Uma vez que a alavancagem permite aos investidores controlar posições maiores do que o seu capital real permitiria, tanto os lucros como as perdas podem ser significativamente amplificados.

Se as perdas potenciais se aproximarem de 50% da margem exigida, o corretor emite uma chamada de margem, solicitando fundos adicionais ao negociador para manter as posições abertas. Se as perdas continuarem a acumular-se e os níveis de margem descerem ainda mais, atingindo os requisitos mínimos do corretor, o mecanismo de paragem é ativado e as posições são fechadas à força.

Como é que o Stop Out está relacionado com a Alavancagem?

O stop out é uma salvaguarda aplicada principalmente na negociação alavancada, em que os investidores operam com mais fundos do que realmente possuem.

A alavancagem pode ser classificada em:

• Alavancagem externa, em que um corretor fornece capital adicional como um empréstimo ao investidor.
• Alavancagem interna, inerente a certos instrumentos financeiros, como futuros, opções e CFDs.

Em ambos os casos, os investidores aumentam a sua exposição ao mercado, o que significa que os potenciais lucros e perdas podem ser ampliados. Embora a alavancagem apresente oportunidades para retornos mais elevados, também aumenta o risco de esgotamento rápido do capital.

Para negociar com alavancagem, um investidor deve manter um requisito de margem mínima, que permanece bloqueado até que as posições sejam fechadas. Se as perdas aumentarem e os fundos caírem perto de 50% do requisito de margem, uma chamada de margem é emitida. Se o saldo continuar a diminuir e atingir o limite de stop out do corretor, as posições do investidor serão fechadas automaticamente.

Por exemplo, na XTB, o nível de stop out está definido em 50%, o que significa que assim que o capital próprio de uma conta cair para metade da margem necessária, o stop out é acionado automaticamente. O nível de stop out não pode ser alterado e é igual para cada cliente XTB. Este mecanismo aplica-se apenas a transações em todos os instrumentos CFD.

O que acontece quando o Stop Out é acionado?

O mecanismo de stop out foi concebido para proteger os investidores de perdas excessivas. Quando este nível é atingido, o corretor irá fechar automaticamente as transações menos rentáveis para evitar que a conta fique negativa.

A negociação de instrumentos alavancados implica multiplicar tanto os ganhos potenciais como as perdas potenciais, conduzindo por vezes à insolvência. Para mitigar o risco, os investidores devem:

• Analisar cuidadosamente se os lucros potenciais justificam os riscos.
• Evitar negociar em mercados alavancados sem capital suficiente para cobrir perdas potenciais.
• Efetuar uma investigação aprofundada sobre os instrumentos escolhidos e acompanhar de perto os movimentos do mercado.
• Compreender a sua tolerância ao risco e criar uma estratégia alinhada com os seus objetivos financeiros.

Ao manter práticas sólidas de gestão do risco, os investidores podem minimizar os riscos associados à alavancagem e melhorar a sua abordagem global ao investimento.

O que significa realmente um nível de stop out de 50%?

Um nível de stop out de 50% é um limite de margem crítica definido por um corretor, o que significa que se o património da sua conta cair para 50% da margem necessária, suas negociações serão fechadas automaticamente para evitar mais perdas.

• Margem é o montante de capital necessário para abrir e manter uma transação alavancada.
• O capital é o valor em tempo real da sua conta, calculado como o seu saldo mais os lucros ou perdas da transação aberta.
• Quando o seu património cai para 50% da sua margem necessária, o mecanismo de paragem entra em ação, liquidando primeiro as suas posições menos lucrativas.

Stop Out: O exemplo

Digamos que abre uma transação alavancada que requer uma margem de 1000$, e o seu corretor impõe um nível de paragem de 50%

• Se o capital da sua conta cair para $500 (50% do requisito de margem), o corretor irá fechar automaticamente algumas ou todas as suas transações - começando por aquela que gera as maiores perdas.
• Isto evita que o seu saldo fique negativo, mas também significa que perde o controlo sobre quais as transações que são fechadas.

Porque é que os corretores utilizam um nível de paragem de 50%?

• Proteção contra riscos: Os corretores definem níveis de stop out para limitar a exposição às perdas dos clientes.
• Prevenção de saldos negativos: Sem um stop out, as perdas podem exceder os fundos disponíveis, deixando os comerciantes em dívida.
• Incentivar o uso responsável da alavancagem: Força os comerciantes a gerenciar o risco com cuidado em vez de estender demais suas posições.

Vamos analisar um exemplo do mundo real de como um  nível de stop out de 50% pode ser acionado ao negociar US100 (futuros ou CFDs do Nasdaq 100) com alavancagem de 1:20.

Configuração da negociação

• Instrumento de negociação: US100
• Alavancagem usada: 1:20
• Saldo da conta: $2,000
• Tamanho da posição: 1 lote (equivalente a uma exposição de $ 20.000 devido à alavancagem de 1:20)
• Margem necessária: Como você está usando uma alavancagem de 1:20, o XTB requer 5% de margem para abrir a negociação.
• Margem necessária = $20.000 × 5% = $1.000
• Nível de paragem: 50% do requisito de margem ($500)

Como é acionada a paragem de saída

• Você abre uma posição longa no US100 a 15.000 pontos, usando 1 lote.
• O mercado move-se contra si, e o US100 começa a cair.
• O seu capital da conta (saldo + P/L não realizado) começa a diminuir.
• Quando as suas perdas flutuantes atingem -$1.500, o capital próprio da sua conta cai para $500:
• Saldo da conta: $2.000
• Perda flutuante: -$1,500
• Capital: $2.000 - $1.500 = $500
• Uma vez que o seu capital caiu agora para 50% da margem necessária ($500), o corretor acciona automaticamente o stop out.
• O sistema fecha à força suas negociações menos lucrativas para evitar mais perdas.

Resultado final

• A sua posição é fechada com perdas e fica com os $500 restantes na sua conta.
• Se o mercado tivesse continuado a cair e não tivesse atingido o stop out, poderia ter perdido ainda mais, potencialmente eliminando toda a sua conta.

Como evitar uma paragem?

Compreender os níveis de stop out é crucial para permanecer no mercado e evitar liquidações forçadas que podem acabar com a sua conta.

• Use uma alavancagem menor para reduzir o risco.
• Monitorizar o seu nível de margem e manter uma reserva de capital saudável.
• Definir ordens stop-loss para sair das transações antes de atingir um nível crítico.
• Deposite fundos adicionais se receber uma chamada de margem.

Neste exemplo, uma vez que a margem necessária era de $1.000, o stop out despoletou em $500 de capital.

Chamadas de margem (Margin Call): Dicas importantes

1. Monitore seu nível de margem regularmente - Fique de olho na sua porcentagem de margem para garantir que você não esteja se aproximando de níveis perigosos. Se o seu nível de margem cair abaixo de 100%, uma chamada de margem é iminente.
2. Use uma alavancagem menor - Uma alavancagem maior amplifica os lucros, mas também aumenta o risco. Se é novo na negociação, considere utilizar rácios de alavancagem mais baixos para reduzir as hipóteses de um stop out.
3. Defina ordens de stop-loss - Use sempre níveis de stop-loss para limitar as perdas potenciais antes que sua margem fique muito baixa. Dessa forma, você  sai de uma negociação em seus termos, em vez de ser forçado a sair por um stop out.
4. Mantenha um Buffer de Margem - Mantenha fundos extra na sua conta de negociação para atuar como uma almofada de segurança. Uma conta bem financiada dá-lhe espaço para respirar durante a volatilidade do mercado.
5. Evite Overtrading - Abrir demasiadas posições de uma só vez pode drenar rapidamente a sua margem disponível. Siga um plano de negociação e garanta que tem capital suficiente para suportar as suas transações abertas.
6. Mantenha-se atualizado sobre os eventos do mercado - Os lançamentos de dados económicos, as notícias geopolíticas e as decisões do banco central podem causar fortes oscilações de preços, potencialmente desencadeando chamadas de margem. Esteja ciente dos principais eventos que podem afetar as suas transacções.
7. Reagir rapidamente às chamadas de margem - Se receber uma chamada de margem, aja rapidamente - adicionando fundos à sua conta ou fechando algumas transacções para libertar margem antes de ocorrer uma paragem.

Factos interessantes

• A chamada de margem da GFC - Uma das chamadas de margem mais infames ocorreu em 2008 durante o colapso do Lehman Brothers, que desencadeou uma crise financeira. A alavancagem maciça e as posições de alto risco forçaram as instituições e os fundos de retorno absoluto a efetuar chamadas de margem no valor de milhares de milhões, levando a vendas em cascata nos mercados globais.
• O colapso de Bill Hwang Archegos - Em 2021, o fundo de cobertura de Bill Hwang, Archegos Capital Management, sofreu um dos maiores colapsos da história impulsionados por chamadas de margem. O fundo tinha alavancado excessivamente as suas posições e, quando ações como a ViacomCBS e a Discovery caíram inesperadamente, os corretores emitiram chamadas de margem. A Archegos não as conseguiu cumprir, obrigando os bancos a liquidar mais de 30 mil milhões de dólares em ativos, causando uma perturbação generalizada do mercado.
• Uma espada de dois gumes - Muitos traders são atraídos pela alavancagem porque ela oferece o potencial de maiores retornos com menos capital. No entanto, em casos extremos, as chamadas de margem e os stop outs podem acabar com contas inteiras em minutos, especialmente em mercados voláteis.
• O papel dos Flash Crashes - A negociação de alta frequência e a alavancagem contribuíram para os flash crashes, em que as oscilações repentinas de preços desencadeiam paradas automáticas e chamadas de margem, causando um efeito cascata de liquidações forçadas. Um dos exemplos mais famosos foi o  Flash Crash de 2010, quando o Dow Jones caiu quase 1.000 pontos em minutos, em parte devido a liquidações automatizadas.

Resumo

Compreender as chamadas de margem e o mecanismo de stop out é crucial para qualquer trader que utilize alavancagem. Embora a alavancagem possa amplificar os lucros, também aumenta o risco de perdas rápidas, tornando essencial o gerenciamento adequado dos riscos. Uma chamada de margem serve como um aviso prévio, sinalizando que são necessários fundos adicionais para manter as posições abertas. Se o saldo da conta continuar a cair e atingir o nível de stop out do corretor, o sistema fechará automaticamente as posições para evitar mais perdas.

No XTB, o mecanismo Stop Out é ativado automaticamente ao nível de 50%; além disso, não pode ser alterado. Para navegar com sucesso na negociação alavancada, os investidores devem monitorizar de perto os seus níveis de margem, condições de mercado e exposição ao risco. A implementação de estratégias sólidas de gestão de risco, como a definição de ordens stop-loss e a manutenção de capital suficiente na conta, pode ajudar os investidores a evitar liquidações forçadas. Em última análise, saber como funcionam os margin calls e os stop outs pode significar a diferença entre sustentar o capital e enfrentar uma liquidação inesperada.