Psicologia da negociação: como analisar os enviesamentos cognitivos?

Negociar não é apenas sobre gráficos e números - é também sobre a mentalidade que traz para o mercado. As suas decisões são frequentemente influenciadas por enviesamentos cognitivos, aqueles subtis atalhos mentais que podem levar a ações impulsivas, excesso de confiança ou escolhas baseadas no medo. Controlar as emoções e a consciencialização dos enviesamentos cognitivos pode ser um primeiro passo para a gestão do risco. Neste artigo, vamos explorar a psicologia por detrás da negociação, descobrindo os enviesamentos cognitivos mais comuns que afetam os traders e fornecendo estratégias práticas para os analisar e ultrapassar. Quer seja um principiante ou esteja a tentar aperfeiçoar o seu jogo mental, compreender a psicologia da negociação é a chave para tomar decisões mais inteligentes e disciplinadas. Leia o artigo para saber mais sobre finanças comportamentais.

Principais conclusões

1. Os preconceitos cognitivos afetam as decisões de negociação

Vieses como o excesso de confiança, a aversão à perda e o viés de confirmação podem levar a negociações impulsivas ou emocionais.

2. A consciencialização é o primeiro passo

Reconhecer os seus atalhos mentais e estímulos emocionais é essencial para melhorar a tomada de decisões nos mercados.

3. Os preconceitos resultam da natureza humana

As tendências psicológicas, tais como o medo de ficar de fora (FOMO) ou a fixação em preços específicos, são naturais mas podem moldar o julgamento.

4. Analisar os preconceitos leva a uma melhor disciplina

Compreender como os preconceitos influenciam o seu comportamento de negociação ajuda a desenvolver uma abordagem mais estruturada e objetiva aos mercados.

5. As estratégias práticas podem reduzir os preconceitos

Ferramentas como o registo no diário, o cumprimento de um plano de negociação e a definição de regras predefinidas para entrada e saída podem ajudar a minimizar o impacto dos enviesamentos cognitivos.

6. Dominar a psicologia é a chave para o sucesso a longo prazo

A capacidade de gerir as emoções e pensar objetivamente é uma competência crucial para construir consistência e resiliência na negociação.

O que é a psicologia do mercado?

No mundo da negociação, a psicologia do mercado desempenha um papel fundamental na influência das emoções, do comportamento e das decisões dos investidores. Uma compreensão clara deste fenómeno ajuda a decifrar o sentimento geral do mercado de ações e orienta as estratégias de investimento.

• A psicologia do mercado foca-se em emoções como o medo e a ganância, que muitas vezes dominam o sentimento do mercado e podem levar a flutuações extremas de preços. De facto, essas emoções influenciam profundamente o comportamento dos investidores, que são simultaneamente reactivos à informação disponível e sensíveis aos movimentos dos seus pares.
• Por outras palavras, os investidores são tanto doutrinados pelas suas próprias análises e expectativas como pelas ações e reações percebidas de outros investidores. Esta complexa interação entre expectativas pessoais e sinais comportamentais coletivos constitui a base das finanças comportamentais, um campo que estuda a forma como as decisões de investimento podem muitas vezes desviar-se do que é previsto pelos modelos financeiros tradicionais.
• Este fenómeno pode dar origem a movimentos de mercado agregados ou reações em cadeia. Assim, tem um impacto nas tendências ascendentes ou descendentes para além do que os fundamentos por si só justificariam. Os investidores utilizam frequentemente indicadores comportamentais para avaliar o risco e a dinâmica do mercado, que os ajudam a tomar decisões de investimento a curto e longo prazo.

Neste contexto, as ações dos investidores são cruciais, uma vez que determinam os preços dos ativos e formam as futuras tendências do mercado.  Os investidores poderão gerir melhor o risco e otimizar a sua estratégia de investimento se compreenderem melhor esta dinâmica. Isto permitir-lhes-á explorar as ineficiências do mercado e as oportunidades daí resultantes.

Como é que a psicologia do mercado é crucial?

A psicologia da negociação é crucial porque influencia as decisões individuais e, em maior medida, a dinâmica global dos mercados financeiros. Para prever as flutuações do mercado, gerir o risco e tirar partido da previsibilidade do comportamento de outros operadores, a compreensão das forças psicológicas em ação pode ser um trunfo considerável.

Influência nas decisões de investimento

A psicologia do mercado afeta profundamente as decisões de investimento. Como explicado acima, emoções como excitação, medo e vergonha são poderosos motores que podem levar os investidores a tomar decisões irracionais. O futuro permanece incerto, e as pessoas temem o desconhecido.

O medo da perda pode desencadear uma venda maciça de ativos, mesmo na ausência de qualquer mudança fundamental nas perspectivas económicas. Isto conduz a subavaliações temporárias. Inversamente, a ganância pode empurrar os preços para níveis insustentáveis em bolhas especulativas.

Impacto na volatilidade do mercado

Deve ter-se em conta que a psicologia do mercado é também um fator chave da volatilidade do mercado. As reações emocionais a notícias, acontecimentos económicos ou mudanças políticas podem levar a flutuações de preços rápidas e extremas. Durante as crises económicas ou financeiras, por exemplo, o medo pode levar a uma volatilidade extrema, como se observou durante a crise financeira de 2008 ou a pandemia de COVID-19.

A mentalidade de rebanho pode exacerbar esta volatilidade. Quando os investidores atuam em grupo, atraídos pelas mesmas ações ou fugindo dos mesmos riscos, isso pode levar a movimentos extremos do mercado. Este facto cria oportunidades únicas, mas também riscos significativos. Os operadores que compreendem quando e porquê ocorrem estas dinâmicas de grupo podem posicionar-se melhor para responder rapidamente ou mesmo antecipar as alterações do mercado.

Vieses psicológicos na negociação

Os enviesamentos psicológicos são inclinações naturais de pensamento que podem distrair os investidores da tomada de decisões racionais. Na negociação, estes enviesamentos podem levar a erros dispendiosos e ter um impacto negativo no desempenho da carteira. Identificar e compreender estes enviesamentos é útil para desenvolver uma abordagem mais disciplinada e eficaz. Os enviesamentos cognitivos, como o excesso de confiança ou o enviesamento cognitivo, são um dos mais populares nos mercados financeiros. Eis a lista dos exemplos mais populares de enviesamento cognitivo.

Preconceitos cognitivos: Como evitá-los

 1. Viés de excesso de confiança

• Explicação: Subestimar os seus conhecimentos ou capacidades, levando a assumir riscos excessivos ou a ignorá-los.
• Como evitar:
  • Cumprir um plano de negociação bem definido.
  • Rever regularmente o seu desempenho e reconhecer os erros.
  • Evite negociar uma posição demasiado grande em relação ao tamanho da sua conta.

2. Viés de aversão a perdas

• Explicação: A tendência para manter as transacções perdidas durante demasiado tempo para evitar a realização de uma perda, o que muitas vezes leva a perdas ainda maiores.
• Como evitar:
  • Utilizar ordens stop-loss para limitar o risco de queda.
  • Aceitar as perdas como parte da negociação e concentrar-se em manter um rácio risco/recompensa consistente.
  • Encarar as perdas como oportunidades de aprendizagem.

3. Viés de confirmação

• Explicação: Procurar informações que apoiem as suas crenças existentes, ignorando provas contraditórias, o que leva a decisões tendenciosas.
• Como evitar:
  • Procurar ativamente pontos de vista opostos ou análises alternativas.
  • Utilizar critérios objetivos, tais como indicadores técnicos, para orientar as transações.
  • Reavaliar regularmente as suas estratégias e pressupostos.

4. Viés de ancoragem

• Explicação: Fixar-se num preço inicial ou numa informação (por exemplo, o máximo histórico de uma ação) e não se adaptar a novos dados.
• Como evitar:
  • Concentrar-se nas condições atuais do mercado e não nos níveis históricos de preços.
  • Utilize ferramentas dinâmicas como as médias móveis para avaliar as tendências em tempo real.
  • Pratique a flexibilidade na sua abordagem de negociação.

5. Viés de Herding

• Explicação: Seguir a multidão sem efetuar a sua própria análise, o que pode levar a más decisões durante a euforia ou o pânico do mercado.
• Como evitar:
  • Efetuar uma investigação independente antes de entrar nas transacções.
  • Evite negociar com base em tendências ou rumores das redes sociais.
  • Concentre-se na sua estratégia a longo prazo em vez de se preocupar com as tendências a curto prazo.

6. Medo de ficar de fora (FOMO)

• Explicação: Saltar para as transações devido ao medo de perder potenciais lucros, muitas vezes sem uma análise ou planeamento adequados.
• Como evitar:
  • Aceitar que nem todas as oportunidades podem ser aproveitadas.
  • Mantenha-se fiel aos seus critérios de negociação e evite decisões impulsivas.
  • Lembre-se de que a paciência conduz frequentemente a melhores configurações e resultados.

Como identificar sinais psicológicos nos mercados financeiros

Os sinais psicológicos nos mercados financeiros podem fornecer indícios valiosos sobre o sentimento dos investidores e, por conseguinte, sobre as tendências futuras. Ao identificar estes sinais, podemos antecipar as reações do mercado e tomar decisões de investimento mais informadas.  A psicologia e a negociação estão intimamente relacionadas.

Análise dos volumes de transações

Os volumes de negociação fornecem uma visão da intensidade da atividade sobre um determinado ativo, o que pode indicar o estado psicológico do mercado.

Um volume elevado pode sinalizar interesse forte ou ansiedade entre os investidores, muitas vezes em torno de pontos de viragem do mercado ou eventos noticiosos significativos.

Por exemplo, um pico de volume durante uma tendência de alta pode indicar uma euforia crescente, enquanto um pico durante uma tendência de baixa pode refletir pânico.

Estudo das tendências e inversões do mercado

A análise de tendências é fundamental para compreender o sentimento geral do mercado. Os investidores utilizam ferramentas como as médias móveis para identificar tendências a longo prazo e potenciais pontos de viragem.

Uma inversão de tendência, acompanhada por uma mudança significativa nos indicadores de sentimento, como o RSI (Índice de Força Relativa) ou MACD (Divergência de Convergência de Média Móvel), pode sinalizar uma mudança na psicologia do mercado.

Conselhos de especialistas: utilizar as divergências entre os preços e os indicadores para detetar inversões. Uma divergência de alta em que os preços atingem mínimos mais baixos enquanto o indicador mostra mínimos mais altos pode indicar uma inversão da tendência ascendente.

Observação da ação do preço

Os movimentos de preços, especialmente quando são rápidos e amplos, podem indicar reações emocionais no mercado.

• Os investidores monitorizam formações de velas e diferentes configurações de gráficos de negociação para compreender a psicologia do mercado.
• Por exemplo, uma série de velas "Doji" pode indicar indecisão e potencialmente sinalizar um período de maior volatilidade ou uma iminente inversão de tendência.

Importante: Preste atenção aos períodos de baixa volatilidade seguidos de movimentos acentuados de preços. Isto pode frequentemente indicar que o mercado está prestes a escolher uma direção após um período de incerteza.

Estratégias

A gestão do impacto psicológico da negociação é utilizada para manter um desempenho consistente e evitar as armadilhas das emoções e preconceitos comportamentais. Podem ser utilizadas várias estratégias para navegar eficazmente nos mercados financeiros voláteis.

Disciplina

A disciplina é a pedra angular para um trader experiente que quer resistir aos impulsos emocionais ao mesmo tempo que segue métodos testados e comprovados, apesar das flutuações do mercado.

É bom saber: a disciplina não se limita a seguir regras; também envolve saber o momento certo para se adaptar às condições de mercado em mudança. Significa reconhecer quando uma estratégia já não está a funcionar e ter a coragem de tomar as decisões necessárias sem deixar que as emoções interfiram.

Planos de negociação

Um plano de negociação estruturado fornece um roteiro claro para as decisões de investimento, incluindo critérios precisos para entrar e sair das transações, objetivos de lucro e limiares de tolerância ao risco.

Importante: Documentar todas as decisões que tomar no âmbito da sua estratégia e cumpri-las rigorosamente. Isto ajudá-lo-á a eliminar a ambiguidade e a reduzir a tendência para fazer escolhas impulsivas sob a influência das emoções.

Certifique-se de que o seu plano inclui condições em que pode rever e ajustar as suas estratégias para se manter em linha com a dinâmica do mercado.

Praticar a gestão do risco

Uma gestão eficaz do risco protege contra perdas excessivas e ajuda a manter a longevidade na negociação. Isto inclui o estabelecimento de limites para os montantes investidos por transação, a utilização de ordens stop-loss e a diversificação dos investimentos.

É bom saber: a utilização de estratégias de diversificação não só reduz o risco, como também maximiza as oportunidades de ganhos, distribuindo os investimentos por diferentes instrumentos. Por outras palavras, as perdas em alguns domínios são compensadas por ganhos noutros.

Recurso à manutenção de um diário de negociação

Um diário de negociação fornece informações valiosas sobre as suas decisões, emoções e resultados. É útil para uma aprendizagem contínua e para melhorar as suas estratégias.

Importante:

• Mantenha um diário pormenorizado de cada transação, incluindo o motivo da entrada e da saída, as emoções sentidas no momento da transação e uma análise dos resultados.
• Reveja o seu diário regularmente para detetar padrões de comportamento recorrentes ou erros estratégicos.
• Utilize esta informação em conjunto para aperfeiçoar os seus métodos de investimento e favorecer uma abordagem flexível à negociação.

Ao aplicar estas estratégias, os investidores podem reduzir o impacto das emoções nas suas decisões e melhorar os seus resultados a longo prazo. Para o trader, a ambição continua a ser a de desenvolver uma abordagem ponderada e sistemática que tenha em conta tanto os aspectos técnicos como psicológicos do mercado.

Estudo de caso: Bolhas especulativas

A psicologia dos investidores e dos mercados desempenhou um papel crucial numa série de eventos financeiros significativos, como a bolha da Internet dos anos 2000, a crise financeira de 2008, as recentes flutuações da Bitcoin e o fenómeno GameStop. Estes estudos de caso ilustram a importância de compreender as forças psicológicas que influenciam as decisões de investimento e os movimentos do mercado.

Vale a pena recordar que a história das bolhas especulativas é bastante longa, como a euforia das bolhas dos caminhos-de-ferro durante os séculos XIX e XX. Além disso, a bolha das tulipas holandesas do século XVII é um exemplo bem conhecido de expectativas irrealistas do mercado e de comportamentos dos investidores que terminaram com um crash. 

A bolha da Internet nos anos 2000

A bolha da Internet, também conhecida como "bolha tecnológica", ilustra perfeitamente o impacto da psicologia de mercado nos movimentos financeiros.

• Durante o final da década de 1990 e o início da década de 2000, o entusiasmo pelas empresas baseadas nas novas tecnologias da informação e na Internet conduziu a uma euforia de investimento maciço.
• Os investidores, movidos pela ganância e pelo fascínio pelo potencial revolucionário da Internet, elevaram as avaliações das empresas tecnológicas em fase de arranque a níveis estratosféricos, muitas vezes sem ter em conta os fundamentos económicos tradicionais, como as receitas ou os lucros.

Este período mostrou como a exuberância irracional, alimentada por uma mentalidade de rebanho e um otimismo excessivo, pode criar bolhas especulativas. Quando a realidade do potencial de rentabilidade destas empresas se tornou clara, a bolha rebentou, resultando em perdas maciças para os investidores que tinham apostado em ganhos contínuos.

O Nasdaq, um índice do mercado bolsista norte-americano fortemente orientado para as empresas tecnológicas, caiu drasticamente, perdendo cerca de 78% do seu valor entre março de 2000 e outubro de 2002.

Este acontecimento recorda-nos que a compreensão da dinâmica psicológica do mercado é essencial para os investidores que procuram fazer escolhas informadas e evitar as armadilhas da mania especulativa.

 A crise financeira de 2008 (GFC)

A crise financeira de 2008 é um exemplo emblemático da influência da psicologia do mercado nos movimentos económicos globais.

• Com origem no sector imobiliário dos EUA, a crise alastrou rapidamente ao sistema financeiro mundial, exacerbada pela complexidade de produtos financeiros como os derivados de crédito e os títulos garantidos por hipotecas (MBS).
• Com a queda dos preços das casas e o aumento do incumprimento das hipotecas, o pânico instalou-se em todo o mundo financeiro. A crise de 2008 demonstrou o efeito dominó que a psicologia do mercado pode ter quando combinada com práticas de empréstimo imprudentes e regulamentação insuficiente.

A aversão ao risco rapidamente se transformou em medo generalizado, levando a retiradas maciças de capital e a uma secagem da liquidez que paralisou os mercados financeiros. Os governos e os bancos centrais de todo o mundo tiveram de intervir para estabilizar o sistema, o que ilustra a importância da confiança e da estabilidade psicológica no funcionamento dos mercados financeiros.

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Saiba Mais

Esta crise sublinha a importância para os investidores de compreenderem os fundamentos económicos e os factores psicológicos que podem influenciar significativamente os mercados.

A volatilidade do Bitcoin

As flutuações da Bitcoin constituem um exemplo notável do impacto da psicologia do mercado sobre os ativos digitais. A Bitcoin, como criptomoeda pioneira, tem registado oscilações de preços extremamente voláteis, muitas vezes alimentadas por mudanças no sentimento dos investidores e não por mudanças fundamentais na sua utilização ou tecnologia.

• A subida espetacular da Bitcoin em 2017, seguida de uma queda igualmente rápida, ilustra a forma como a ganância e o medo de perder (FOMO, de "Fear of Missing Out") podem conduzir a bolhas especulativas.
• Ao longo deste período, muitos investidores novatos, atraídos por ganhos astronómicos e pela intensa cobertura mediática, compraram Bitcoin sem uma abordagem a longo prazo e um conhecimento profundo da cadeia de blocos ou da criptomoeda.
• Quando o mercado começou a corrigir-se, o pânico instalou-se, levando a uma venda maciça que fez cair os preços. Como resultado, o valor da Bitcoin aumentou consideravelmente nos anos seguintes. 7 anos mais tarde, o preço da Bitcoin subiu acima dos 100 mil dólares. No entanto, podemos assumir que muito poucos investidores "permanecem" no mercado após vários pânicos dos últimos anos.

Tal evento destaca a sensibilidade dos mercados de criptomoedas às influências psicológicas e reações em cadeia. Os investidores devem, por conseguinte, permanecer vigilantes em relação a sinais de mercado demasiado optimistas ou pessimistas. Além disso, devem privilegiar uma abordagem equilibrada e bem informada quando investem em ativos tão voláteis.

Armadilhas psicológicas: Dicas de negociação

1. Domine as suas emoções
   • Evite negociar com base no medo ou na ganância. Siga um plano claro e mantenha as emoções sob controlo para tomar decisões racionais.
2. Aceitar as perdas como parte da negociação
   • As perdas são inevitáveis. Concentre-se em geri-las com controlos de risco em vez de tentar evitá-las completamente.
3. Cumprir um plano de negociação
   • Defina regras de entrada, saída e gestão de risco antes de negociar. Um plano sólido reduz as decisões impulsivas e mantém-no disciplinado.
4. Evitar a negociação excessiva
   • Não negoceie excessivamente para recuperar perdas ou perseguir lucros. O excesso de transacções conduz frequentemente à exaustão emocional e a erros.
5. Fazer pausas após uma perda
   • Afaste-se do mercado após uma transação com perdas para evitar a negociação de vingança, que pode levar a perdas maiores.
6. Praticar a paciência
   • Espere por configurações de alta probabilidade em vez de forçar transações. A paciência é uma competência essencial para o sucesso a longo prazo.
7. Acompanhe a sua mentalidade com um diário de negociação
   • Registe não só as suas transacções, mas também as suas emoções e pensamentos. Esta análise ajuda a identificar padrões no seu comportamento e a melhorar a sua tomada de decisões.
8. Concentre-se na consistência a longo prazo
   • Não procure obter ganhos rápidos. Os ganhos consistentes e mais pequenos ao longo do tempo são mais sustentáveis do que as transações arriscadas e de elevada recompensa.
9. Desligue-se do resultado
   • Concentre-se na execução correta da sua estratégia e não no facto de a transação resultar em lucros ou perdas. Esta mentalidade reduz o stress e promove a aprendizagem.
10. Aprender com todas as transações
    • Trate cada transação como uma oportunidade para crescer. Analise os sucessos e os fracassos para aperfeiçoar a sua abordagem e ganhar confiança.

O fenómeno GameStop de 2021

O fenómeno GameStop de 2021 é um exemplo moderno da influência da psicologia de mercado amplificada pelas redes sociais. Neste caso, os investidores de retalho, coordenados através do fórum Reddit r/WallStreetBets, compraram maciçamente ações da GameStop para contrariar as posições curtas dos fundos de cobertura.

Esta ação coletiva conduziu a um aumento espetacular do preço das ações, que criou uma enorme pressão sobre os vendedores a descoberto e demonstrou o efeito de “multidão” e a dinâmica FOMO. Este caso ilustra como a tecnologia e as plataformas digitais podem transformar a psicologia do mercado. Os pequenos investidores, frequentemente ignorados pelas grandes instituições, utilizaram ferramentas digitais para influenciar significativamente o mercado. Isto mostra que a psicologia coletiva e o ativismo podem, por vezes, superar a análise fundamental tradicional.

Resumo

A psicologia comercial desempenha um papel crucial na definição das suas decisões e resultados no mercado. As tendências cognitivas, como o excesso de confiança, a aversão à perda e o FOMO, podem levar a acções emocionais e impulsivas que afectam negativamente os seus resultados.

Este artigo explorou os preconceitos comuns que os investidores enfrentam e ofereceu estratégias práticas para os reconhecer e gerir eficazmente. Ao dominar a sua mentalidade e compreender como as emoções influenciam as suas decisões, pode criar disciplina, melhorar a consistência e aumentar o seu sucesso comercial a longo prazo.