Atualização macroeconómica: acordo comercial terá pouco impacto

• NFP dos EUA mostra crescimento salarial inferior ao esperado
• Acordo comercial trará pouco estímulo ao crescimento na Ásia

• Indústria alemã ainda com problemas

EUA– NFP fraco pode afetar o dólar

O relatório NFP (salários não-agrícolas) de dezembro ficou abaixo das expectativas, mostrando 145k de novos empregos, mas depois de um relatório tão bom em novembro, não representa um problema. De fato, a média de 2019 (176k) não está muito abaixo da de 2011-2018 (202k) e, de qualquer forma, superior ao que se previa há um ano. Dito isto, a desaceleração do crescimento salarial, desta vez alimentada por empregos na indústria, é um tanto preocupante, especialmente se for reflexo de incerteza nos negócios (lembre-se, os índices ISM dos EUA diminuíram significativamente ao longo de 2019). Mas este não deverá ser o caso no que concerne à taxa de desemprego, que está em níveis historicamente baixos. Estes fatores tornam improvável um aumento das taxas de juros pela Fed, um fator que pode pesar no dólar.

O crescimento dos salários nos EUA caiu. Fonte: Macrobond, XTB Research

Principal evento económico da semana: dados da CPI (terça-feira, 13:30 GMT)

Ásia – Não espere fogos de artifício ao acordo de Fase Um

Ultimamente, houve algumas notícias positivas da Ásia. O PMI coreano voltou a estar acima de 50 pontos pela primeira vez desde abril do ano passado. Provavelmente, tal reflete alguma recuperação na indústria de semicondutores em toda a região. Por outro lado, é de se esperar que a China venha a ser um fardo para as perspectivas de crescimento da região. O mercado residencial não pode continuar a contribuir ao ritmo dos anos anteriores e o tão negociado acordo comercial PhaseOne fará pouco para impulsionar o crescimento. Pode-se notar que a mudança nas tarifas é muito simbólica (já que consiste em remover tarifas que nunca chegaram a ser aplicadas). Portanto, o maior impulso poderá, eventualmente, vir do sentimento de mercado. Há um problema, no entanto. O presidente Trump diz que o acordo da Fase Um pode vir a ser só aplicado após as eleições e isso pode significar, caso não seja eleito, que poderemos nunca chegar a vêr acordo.

A grande maioria das tarifas da guerra comercial permanecerá em vigor. Fonte: Pesquisa XTB

Principal evento económico esta semana: PIB na China (sexta-feira, 02:00 GMT)

Europa - A manufatura alemã continua com dificuldades

As perspectivas económicas na Europa dependerão da manufatura alemã - pelo até certo ponto. Os relatórios de novembro não trouxeram avanço. O relatório industrial caiu 6,1% y/y, mais do que em outubro (-4,6%), embora isso tenha sido parcialmente sazonal. Em termos ajustados, a produção aumentou 1,1% em relação a outubro, acima do previsto. As boas notícias param por aqui. Os pedidos e as exportações industriais caíram: 1,3 e 2,3% m / m, respectivamente, indicando uma procura fraca (especialmente externa). Da perspectiva do mercado, mesmo que haja uma reviravolta, esta já parece ter sido levada em consideração.

Mesmo que haja recuperação, o preço já foi calculado. Fonte: Macrobond, XTB Research

Principal evento económico da semana: CPI do Reino Unido (quarta-feira, 9h30)