Destaques das Commodities - Prata, Café, Petróleo, Trigo

Prata

• A prata foi uma das commodities com melhor desempenho este trimestre (dados do mercado de futuros)
• A forte procura por prata pelos ETFs continua a sustentar o mercado e pode levar a um dos maiores déficits da história
• O número de posições longas abertas recuperou na semana passada, mas também o número de posições curtas aumentou
• A proporção cobre-prata ainda é relativamente alta. A queda das yields dos EUA cria espaço para os metais preciosos

A prata foi uma das commodities com melhor desempenho este trimestre . Fonte: BloombergO posicionamento especulativo líquido sobre a prata começa a recuperar. A procura dos ETF permanece forte. No entanto, o preço da prata ainda é negociado abaixo dos máximos pré-pandémicos e de 2019. Fonte: BloombergO rácio cobre / prata e cobre / ouro situam-se em altos níveis em comparação às yields de 10 anos nos EUA. Fonte: Bloomberg

Café 

• Forte recuperação dos preços do café no final de um trimestre muito fraco

• O segundo trimestre de 2020 provavelmente será um trimestre com a maior queda na procura desde o primeiro trimestre de 2015

• Os stocks de café  globais continuam a cair

• Cerca de 60% da colheita brasileira deste ano já foi vendida

• A pandemia de Covid-19 não desencadeou uma liquidação no café. No entanto, a procura ajustou-se a uma nova realidade  e provocou aqueda de preços

Os stocks de café continuam em queda (eixo invertido). Fonte: BloombergA posição especulativa do café é claramente negativa, abaixo dos mínimos locais de fevereiro. Na época, o baixo posicionamento especulativo líquido precedeu uma recuperação dos preços em março. Fonte: BloombergO preço do café pode sofrer uma recuperação semelhante à de março. No entanto, o preço reagiu à resistência na retração de 78,6%. Fonte: xStation5

Petróleo

• Os preços do petróleo continuam em níveis elevados, apesar das preocupações renovadas com coronavírus

• Os maiores surtos de Covid-19 nos EUA estão em estados que geram alta procura por combustíveis

• Os dados de tráfego recebidos dos Estados Unidos serão essenciais para avaliar a procura. Até agora, não houve uma queda perceptível no tráfego 

• Os voos comerciais estão a voltar lentamente, mas o combustível de aviação ainda é comercializado em baixos níveis. Enquanto isso, os stocks de petróleo dos EUA estão em níveis recordes

• WTI de petróleo e Brent negociam abaixo de níveis cruciais de resistência - US $ 41 e US $ 45, respectivamente

Se o tráfego de carros nos EUA voltasse aos níveis básicos do ano, tal ignificaria uma desaceleração significativa na procura por combustível. Fonte: AppleA quantidade de combustível de aviação fornecida pelas refinarias é um proxy da procura do setor de aviação dos EUA. Como se pode ver no gráfico acima, a quantidade de combustível em stock permanece moderada. Enquanto isso, os stocks de petróleo dos EUA estão em níveis recordes. Fonte: Bloomberg

Trigo

• O preço do trigo caiu abaixo do suporte dos 485 cent. de dólar por bushel

• Padrões sazonais sugerem a continuação da queda

• A qualidade do trigo de inverno nos EUA continua alta e a colheita está a decorrer conforme o planeado. A qualidade do trigo da primavera deteriorou-se, mas permanece acima da média de 5 anos

• Dados das inspeções à exportação mostram potencial enfraquecimento das perspectivas de exportação

Os padrões sazonais mostram que o declínio pode continuar até ao final de agosto. Fonte: BloombergOs dados mais recentes dos Estados Unidos mostram que as colheitas  parecem boas. Fonte: Bloomberg