Resumo:
- A inflação chinesa aumentou notavelmente desde o início do ano
- PBoC reduz sua taxa de recompra reversa de 7 dias pela primeira vez desde 2015
- Os custos gerais de empréstimos permanecem elevados, apesar dos recentes cortes nas principais taxas de empréstimos
O Banco Popular da China reduziu na segunda-feira a taxa de sete dias de contrato de recompra reversa em 5 pontos-base para 2,5%, a primeira redução desde 2015. Para além desse corte na taxa, o banco central chinês também injetou 180 mil milhões de yuans em dinheiro no sistema financeiro através de operações de mercado aberto, a fim de aliviar as preocupações sobre a liquidez. Além disso, vale lembrar que esse corte ocorreu apenas duas semanas após o PBoC reduzir a sua taxa de facilidade de empréstimos de médio prazo, o mecanismo usado pelos credores para necessidades de financiamento com prazos mais longos. Como se pode observar no gráfico abaixo, as autoridades monetárias de Pequim decidiram recentemente reduzir os custos de empréstimos, tentando ajudar a economia em dificuldades. No entanto, a estratégia do PBoC não tem sido bem-sucedida até agora, porque a taxa de juros média ponderada dos empréstimos vem subindo desde o início de 2017.
Lembremos que o PBoC divulgou no sábado o seu relatório trimestral, onde alertava para riscos de crescimento e para o aumento dos preços na segunda maior economia do mundo, o que poderia limitar o espaço para uma política monetária ainda mais flexível. Lembre-se de que a inflação na China aumentou de 1,5 para 3,8% em outubro, em termos anuais, em janeiro. Tal poderá limitar a flexibilização da política do PBoC. No entanto, esse crescimento de preços até agora tem sido amplamente impulsionado por fatores exógenos (preços de alimentos impulsionados predominantemente por carne de porco e outros tipos de carnes devido à peste suína africana), o que significa que o aumento das taxas nesse contexto pode piorar ainda mais as coisas. É por isso que o PBoC provavelmente continuará a descontrair a política de forma moderada, pelo menos até que ocorram efeitos secundários.
Algumas taxas-chave de empréstimos na China caíram recentemente, mas os custos gerais dos empréstimos ficaram quase inalterados. Fonte: Bloomberg
