Bono a 10 años sube antes de actas del FOMC📈

🏛️ Conoce los detalles de la última decisión de la Reserva Federal

La decisión más reciente de la Reserva Federal de mantener sin cambios las tasas de interés (en el rango de 4,25 %–4,50 % desde diciembre) estuvo en línea con las expectativas del mercado.
Sin embargo, el discurso interno de la Fed ha venido evolucionando rápidamente ante la llegada de nuevos datos macroeconómicos.
La reunión del FOMC de junio tuvo lugar antes de la publicación de un informe NFP muy sólido, lo que redujo las expectativas de recortes de tasas. El mercado laboral superó las previsiones (más creación de empleo de lo anticipado por el consenso), lo que justificó la postura cautelosa y paciente de la Fed. Como resultado, se detuvo la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU.

Qué esperar de las actas del FOMC:

• División interna en la Fed: Christopher Waller y Michelle Bowman (nombrados por Trump) respaldan un recorte en julio; mientras tanto, 7 miembros no prevén recortes en todo 2025, y 17 anticipan uno o dos.

• Expectativas del mercado vs. realidad de la Fed: Los mercados siguen descontando dos recortes antes de que termine 2025, pese a que algunos miembros del FOMC no ven margen para flexibilización. Esto sería el cuarto año consecutivo en el que el mercado proyecta una trayectoria más expansiva de la que finalmente se concreta.

• Calendario de recortes: Aunque un recorte en julio parece muy improbable, la Fed podría estar preparando el terreno para una posible reducción en septiembre, siempre que se estabilicen los datos macroeconómicos y se aclaren los efectos de los aranceles.

• Inflación vs. aranceles: El debate probablemente abordó si las subidas de precios impulsadas por aranceles serán temporales o persistentes. Las últimas proyecciones de la Fed apuntan a una inflación PCE elevada hasta 2027, lo que podría limitar el margen para recortes rápidos.

• Mercado laboral: La ausencia de señales claramente negativas podría reforzar la postura de “esperar y ver” de la Fed, especialmente si el empleo se mantiene sólido y el desempleo estable. La fortaleza del mercado laboral podría retrasar los recortes de tasas, incluso ante presiones inflacionarias por aranceles.

• Política fiscal y deuda: Los participantes del mercado también observan con atención el aumento en los costos de endeudamiento y las subastas de deuda del Tesoro de EE. UU. La debilidad en la demanda (como la observada en la subasta a 3 años del martes) podría generar inquietud sobre la sostenibilidad de los niveles de deuda pública, lo cual puede influir en la política monetaria.

Fuente: xStation5