Commodity Wrap - PETROLEO, SOJA, ORO, COBRE

PETROLEO

• Los precios del petróleo se desplomaron cuando se anunciaron los nuevos aranceles de China. Brent disminuyó más del 6% desde principios de mes

• Bank of America Merrill Lynch estima que los últimos aranceles estadounidenses disminuirán la demanda mundial de petróleo en 250-500k barriles / día

• Irán se apoderó de otro petrolero en la región del Golfo diciendo que era de contrabando

• China podría responder a los aranceles estadounidenses comprando petróleo iraní en un intento por socavar la política exterior de los Estados Unidos

• La producción de petróleo iraní cayó a 550k barriles / día en junio, por debajo de 2.5kk barriles / día en junio de 2018. En caso de que China comience a comprar a gran escala de crudo iraní y permita que la producción en el país regrese a los niveles del año anterior, el precio del petróleo puede caer en picado

• Los inventarios de petróleo disminuyeron en las últimas semanas y la semana pasada se produjo otra fuerte caída. Sin embargo, el nivel total de las reservas de petróleo aún se mantiene por encima de la media de 5 años.

A pesar de otra caída significativa en las existencias, los inventarios de petróleo de Estados Unidos permanecen por encima de la media de 5 años. Fuente: Bloomberg

WTI (OIL.WTI) comenzó a operar dentro de un canal descendente hace algún tiempo. El precio bajó hacia el límite inferior del canal, lugar desde donde podría comenzar la corrección. Sin embargo, uno debe tener en cuenta que el informe decepcionante del DOE podría empujar el precio por debajo del canal y potencialmente hacia la zona de precios con un nivel de Fibo del 23.6%. Fuente: xStation5

SOJA

• China ordenó a las empresas estatales que cesaran las compras de productos agrícolas de Estados Unidos en medio de la reciente escalada en la guerra comercial. Se dice que las empresas privadas de China se abstienen de comprar soja estadounidense en medio de la incertidumbre
• China intentará sustituir el producto estadounidense con soja de Brasil y Argentina
• El precio de la soja de EE. UU. cayó por las preocupaciones comerciales, mientras que las primas brasileñas y argentinas suben
• El último informe del USDA (publicado el lunes) mostró que el 54% de la cosecha de soja de los EE. UU. Está en buenas y excelentes condiciones. El precio de la soja se movió más bajo ya que la impresión fue mejor de lo esperado

A medida que los productos agrícolas estadounidenses se convirtieron en parte de la reescalada de la guerra comercial durante el fin de semana, la reacción aún no es visible en los datos de posicionamiento. Sin embargo, incluso ahora el posicionamiento especulativo neto permanece en el territorio negativo. Fuente: Bloomberg

El movimiento a la baja en la soja marcó que, se lanzó la semana pasada, se detuvo cerca del 50% del nivel de Fibo del movimiento ascendente de mayo a junio. Los productos básicos luchan por obtener tracción esta semana, pero en caso de que los osos recuperen el control del mercado, el precio podría caer a la zona de demanda marcada por el nivel de Fibo del 61.8% (alrededor de 850). Fuente: xStation5

ORO

• Las entradas en oro junto con otros activos refugio suben a medida que la escalada de la guerra comercial desencadena flujos de capital hacia menores volatilidades
• Las cifras débiles del ISM para julio debilitaron al USD y aumentaron las probabilidades del mercado para más recortes de tipos de la Fed
• Las perspectivas para el oro siguen siendo optimistas a medida que la flexibilización monetaria en todo el mundo aumenta la demanda del metal precioso
• Los ETF continúan aumentando las tenencias de oro. El total de las explotaciones conocidas se encuentra en el nivel más alto desde el primer semestre de 2013 (76.364 millones de toneladas)
• El Banco Popular de China aumentó las reservas de oro en 9,9 toneladas en julio, hasta un total de 1936,5 toneladas. Fue el octavo mes consecutivo de compras de oro en China.
• Posicionamiento neto especulativo para subidas de oro junto con el precio.

Tanto las tenencias de ETF como el posicionamiento especulativo neto aumentaron a máximos de varios años durante el último rally en el mercado del oro. Fuente: Bloomberg

El mercado del oro reanudó su movimiento al alza con un impulso significativo esta semana. Las perspectivas borrosas para las conversaciones comerciales chino-estadounidenses combinadas con una mayor relajación de los principales bancos centrales respaldan los precios de los metales preciosos. Como casi no hay razones para esperar que termine este repunte, el precio podría continuar subiendo hasta alcanzar la zona de oferta que supera el nivel de $ 1565. Fuente: xStation5

COBRE

• La actividad manufacturera mundial continúa disminuyendo y ejerce presión sobre los precios de los metales industriales.
• Los precios del cobre cayeron al nivel más bajo desde junio de 2017
• Los metales industriales reaccionaron al aumento significativo de los riesgos de recesión.
• El debilitamiento prolongado de la demanda puede verse en los datos de las existencias.
• El sector empresarial de EE. UU. presiona a las autoridades para que no incluyan aleaciones de cobre en la lista de aranceles de la UE, ya que tendría un impacto adverso en el sector doméstico
• El posicionamiento especulativo neto sobre el cobre se mantiene cerca de los mínimos de varios años.
• Relación oro / cobre al nivel más alto desde las elecciones estadounidenses de 2016

Las continuas ganancias de precios en el mercado del oro acompañadas de caídas en el mercado del cobre llevaron la relación oro / cobre (línea verde en el gráfico anterior) al nivel más alto desde noviembre de 2016. Esto significa que los inversores no eran tan pesimistas sobre la economía global desde Trump fue elegido. Fuente: Bloomberg

La escalada de la guerra comercial entre China y Estados Unidos llevó los precios del cobre a los niveles no vistos desde mediados de 2017. A medida que los datos sólidos continúan dibujando una imagen de la economía global en dificultades, cualquier repunte a corto plazo parece cuestionable. Fuente: xStation5