💥 Los bonos suben por la ola de incertidumbre económica
El riesgo de una escalada de los problemas del sector bancario ejerció hoy una presión a la baja sobre los índices europeos. Los inversores esperaban que el riesgo se estabilizara con la adquisición de Credit Suisse por parte del banco UBS (UBSG.CH). Sin embargo, esto no sucedió y el rescate de los tenedores de bonos AT1 ha sentado un precedente potencialmente peligroso. La atención del mercado ahora se centra en las acciones de Deutsche Bank (DB.DE), que hoy han caído más del 12%. Su valoración está profundizando su descuento sobre el valor contable y los credit default swaps (CDS) han subido a niveles vistos por última vez en 2020. Esto indica que el mercado especulativo confía cada vez más en que los problemas de la institución empeorarán. Los comentarios de ayer de Janet Yellen, quien transmitió que los reguladores estaban preparados para respaldar a los bancos con liquidez adicional, no mejoraron de manera sostenible la confianza del mercado. En cambio, los inversores se convencieron de que la crisis no había terminado. Además, la agencia de calificación crediticia Moody's indicó ayer que los problemas de los bancos estadounidenses pueden estar lejos de terminar.
Además, estamos viendo una enorme presión de compra sobre los bonos del gobierno de las economías más desarrolladas en la actualidad. Los Bunds alemanes están ganando más del 2,5% y los T-Bonds de EE. UU. han subido un 1,36%. Los futuros del DAX (DE30) han bajado más de un 2,2%. También prevalece un sentimiento débil en el índice de referencia británico UK100 y en el CAC40 francés.
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El TNOTE está rompiendo hoy la parte superior de la muy importante resistencia delineada en el mediano plazo. Fuente: xStation5
Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Deutsche Bank ilustran la creciente propensión a protegerse contra una posible quiebra e incumplimiento de la institución alemana. Fuente: Bloomberg
Los swaps OIS están valorando una probabilidad cercana al 73,5 % de una subida de tipos en la reunión del FOMC de mayo y una probabilidad del 65,5 % de un recorte de tipos de 25 pb en la próxima reunión de junio. Fuente: CME
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