Desafíos en el mercado del cacao: expectativas de cosecha y problemas de suministro

Los futuros del cacao cayeron hacia los 8.300 dólares la libra, ya que el clima favorable en las principales áreas de cultivo de África occidental impulsó las expectativas de cosecha para la próxima temporada. Se esperan más lluvias en partes de Nigeria y Camerún, lo que debería beneficiar el crecimiento de los cultivos. A pesar de esta reciente caída, los precios han aumentado más del 90% desde principios de año, y solo en julio, los precios aumentaron alrededor de un 10%.
 

Problemas de suministro y pérdidas comerciales

• Pérdidas en derivados: las casas comerciales enfrentan pérdidas de al menos 1.000 millones de dólares en derivados del cacao después de que Ghana no logró entregar granos este año. Esto ha obligado a los operadores a liquidar posiciones cortas en un mercado en alza.
• Reducción de producción: los precios mundiales del cacao se dispararon este año debido al mal tiempo, enfermedades de los granos, contrabando y minería ilegal de oro en Ghana, el segundo productor mundial. Las autoridades ghanesas buscan retrasar la entrega de hasta 350.000 toneladas métricas de cacao debido a la devastación de la cosecha.
• Impacto en el mercado: este retraso significa que los comerciantes y procesadores de cacao podrían enfrentar pérdidas de alrededor de 4.000 dólares por tonelada en futuros de cacao que habían comprado para cubrir sus compras físicas de granos, sumando aproximadamente 1.400 millones de dólares en total.

Estrategias de cobertura y crisis de liquidez
 

• Cobertura en futuros: los comerciantes suelen firmar acuerdos para comprar frijoles con meses de antelación y cubrirse en el mercado de futuros para protegerse contra caídas de precios. Sin embargo, la estrategia fracasa si la entrega física se retrasa en un mercado en alza.
• Impacto en el mercado de futuros: cuando el mercado se recuperó en abril de 2024, los operadores tuvieron que liquidar posiciones cortas con pérdidas significativas y tomar nuevas posiciones cortas para futuras entregas, enfrentando pérdidas continuas.
• Costos aumentados: la liquidez del mercado también ha disminuido debido a las demandas de depósitos adicionales de garantía para cubrir las coberturas. Este requisito de margen ha alimentado la volatilidad de precios.

Perspectivas y Desafíos para el Futuro

• Impacto en precios del chocolate: los comerciantes intentarán trasladar parte de sus pérdidas a los fabricantes de chocolate, lo que podría llevar a un aumento en los precios de productos como el cacao en polvo y la mantequilla de cacao. Esto podría afectar a los consumidores que ya están comprando menos chocolate debido al aumento de precios.
• Volatilidad en el mercado: la crisis de liquidez y la inestabilidad en las entregas físicas de cacao seguirán alimentando la volatilidad en el mercado, con fluctuaciones de precios significativas que afectan a toda la cadena de suministro.

Análisis técnico

Los precios del cacao corrigieron hacia los 8141, respondiendo como punto de giro. El próximo objetivo al alza son los 8713, que representa el anterior máximo local y el tope del rango lateral. Si el precio rompe este nivel, el impulso de la tercera onda podría llevarlo hacia los 9425.

Fuente: xStation 5.