La sesión de hoy traerá más volatilidad entre una variedad de activos correlacionados directa e indirectamente con la política monetaria estadounidense. A las 12:30 horas GMT, los inversores conocerán los datos de inflación de EE.UU., y a las 20:00 horas, la decisión de la Reserva Federal y la actualización de proyecciones. A su vez, a las 18.30 GMT Jerome Powell hablará en una rueda de prensa. Parece claro que el par EURUSD reaccionará "nerviosamente" ante cualquier dato que "sorprenda" a los inversores hoy, empezando por una posible sorpresa en la narrativa de Powell, los datos del IPC de EE.UU. publicados anteriormente.
- El enorme aumento del empleo en Estados Unidos, reflejado en el informe NFP (en alrededor de 300.000) puede llevar a la Reserva Federal a mantener su postura dura, al igual que los datos sobre las presiones salariales, que en mayo indicaron un crecimiento salarial mayor de lo esperado. Sin embargo, otros datos del mercado laboral resultaron decididamente más débiles que el NFP, y los datos de la Reserva Federal sugieren que el exceso de ahorro del período de la pandemia ya ha sido completamente "devorado" por los consumidores.
- Si bien, de hecho, un escenario en el que cada vez más estadounidenses estén asumiendo trabajo adicional puede elevar las lecturas del NFP (y no reflejar la situación completa), significa que todavía hay mucho trabajo en el mercado. Sin embargo, históricamente el mercado laboral no ha sido el mejor indicador preventivo de una desaceleración económica.
- En vista de esto, Powell puede desviar un poco la atención, lejos del mercado laboral y hacia otros datos, que están teniendo un desempeño (en su mayoría) más débil en los EE. UU., compensado a su vez por nuevos aumentos en los precios del petróleo y fuertes servicios.
- Al final, es poco probable que la comunicación de Powell cambie significativamente, y el presidente de la Reserva Federal mantendrá el mensaje de que las tasas más altas se mantendrán por más tiempo, poniendo en duda cualquier recorte de tasas este año. Los sólidos informes del mercado laboral "compensan" los débiles datos de consumo, y una sólida lectura del ISM sobre servicios pone en duda hasta qué punto un consumo más débil se traduce en la economía y en presiones sobre los precios. Al mismo tiempo, los precios del petróleo Brent han aumentado de 73 dólares por barril durante la semana a cerca de 83 dólares hoy, lo que sugiere que aún es posible que exista presión inflacionaria por parte del mercado petrolero en los próximos meses, a pesar de que la OPEP+ "suspende" los recortes de producción.
- Al mercado le gustaría mucho ver los primeros recortes de la Reserva Federal en julio o septiembre, pero la Reserva Federal podría decidir continuar con una narrativa en la que los recortes de tasas siguen siendo vagos, lo que llevaría a un cambio en las expectativas desde septiembre (desde un 70% reciente hasta ahora). 45% de probabilidad), hasta diciembre o principios del próximo año. Teniendo en cuenta que el BCE ya recortó los tipos en junio, parece que la diferencia en los rendimientos de los bonos entre los dos países podría fortalecer el dólar y, por tanto, debilitar el EURUSD.
Gráfico EURUSD (intervalo D1)
Al eurodólar le está yendo ligeramente mejor hoy, pero ha tenido una cascada descendente, durante la cual los vendedores tuvieron una ventaja abrumadora. La recepción moderada de la declaración de Powell o los datos de inflación más bajos de EE.UU. podrían llevar a una rápida nueva prueba de 1,082 y niveles superiores. Por otro lado, la postura agresiva del presidente de la Reserva Federal, los datos de inflación más altos de EE.UU. y una revisión significativa y agresiva de las proyecciones de inflación de la Reserva Federal podrían empujar al par por debajo de 1,07 y llevar a una prueba de los mínimos locales recientes - en un escenario extremo, incluso golpeando ellos afuera. Además, la incertidumbre en torno a las elecciones anticipadas en Francia, celebradas el 30 de junio, podría aumentar la volatilidad y pesar hasta cierto punto sobre la confianza en el par en junio.
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Fuente: xStation5
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