El PMI compuesto preliminar de la zona euro subió a 52,1 puntos en agosto, superando la previsión de 51,7 y apuntando a un ritmo algo más fuerte de la actividad económica general.
El índice de clima empresarial del sector manufacturero francés subió hasta los 103 puntos, por encima de las expectativas de 101 y de la lectura anterior de 101.
El PMI manufacturero preliminar de Francia aumentó hasta 51,5 desde 49,8, superando claramente el consenso de 50,0 y volviendo a situarse por encima del umbral de expansión.
El PMI preliminar de servicios de Francia cayó hasta 48,4, por debajo de las expectativas de 49,4 y de la lectura anterior de 49,6.
El PMI compuesto preliminar de Francia descendió hasta 48,8, frente al 49,5 esperado y al 49,4 anterior, lo que apunta a una debilidad persistente de la actividad general pese a la mejora del sector manufacturero.
El PMI preliminar de servicios de Alemania cayó hasta 48,5, por debajo de las expectativas de 50,1 y de la lectura anterior de 49,8, manteniéndose en territorio de contracción.
El PMI manufacturero preliminar de Alemania subió de 52,2 a 54,1, superando claramente el consenso de 52,1 y señalando una mayor expansión del sector.
El PMI compuesto preliminar de Alemania bajó ligeramente hasta 51,0, frente al 51,3 esperado y al 51,3 anterior. Esto significa que la actividad general continúa expandiéndose, aunque a un ritmo ligeramente inferior al previsto por el mercado.
Las expectativas de inflación a un año de la zona euro cayeron del 3,0 % al 2,9 % en julio, mientras que las expectativas a tres años bajaron del 2,8 % al 2,7 %, lo que sugiere una modesta mejora de las perspectivas de inflación a medio plazo.
¿Qué muestran los PMI europeos?
Los datos de la zona euro son mejores de lo que podrían sugerir inicialmente los titulares sobre Francia y Alemania. El PMI compuesto preliminar, en 52,1 puntos, apunta a una mejora más amplia de la actividad, y la parte más positiva de los datos está claramente en el sector manufacturero, donde tanto Francia como Alemania sorprendieron al alza. El PMI manufacturero alemán, en 54,1 puntos, es especialmente importante porque sugiere que el sector industrial de la mayor economía europea finalmente está recuperando cierto impulso después de un largo periodo de debilidad.
El sector servicios resulta mucho menos convincente, ya que Francia continúa en contracción y Alemania también ha caído por debajo de 50, algo relevante porque los servicios representan la mayor parte de ambas economías. Por tanto, todavía no podemos hablar de una aceleración económica clara. Más bien parece una recuperación cada vez más dependiente de la industria, mientras que la demanda interna y los servicios siguen mostrando mayor debilidad.
Los datos sobre expectativas de inflación son discretamente positivos. Las expectativas a un año han bajado al 2,9 % y las de tres años al 2,7 %, lo que sugiere que los hogares no están cada vez más preocupados por una nueva espiral inflacionista. Esto proporciona al BCE algo más de margen de maniobra, especialmente si el crecimiento continúa mejorando sin que se produzca un repunte paralelo de las expectativas de inflación.
Por tanto, la zona euro está entrando en una fase más equilibrada: el crecimiento ya no es claramente débil, pero tampoco es lo suficientemente sólido como para eliminar las preocupaciones sobre la política económica. El aspecto más positivo es que la industria está mejorando al mismo tiempo que se moderan las expectativas de inflación. Si esta combinación se mantiene, supondría un entorno mucho más saludable para la renta variable europea que una recuperación impulsada únicamente por el aumento de los precios o por estímulos fiscales.
Cotización del euro-dólar
Fuente: xStation5
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