- El petróleo mantiene una estructura alcista, respaldado por la escalada de presión estadounidense sobre Irán, las restricciones en Oriente Medio y nuevas disrupciones en Rusia y Canadá.
- El gas natural estadounidense intenta recuperar terreno ante las previsiones de temperaturas más elevadas y una demanda eléctrica récord en Texas, aunque técnicamente todavía enfrenta resistencias relevantes.
- El gas natural europeo es el mercado más tensionado, con precios sobre los €65/MWh, dificultades para recibir LNG desde Qatar y los inventarios en mínimos estacionales históricos antes del invierno.
- El petróleo mantiene una estructura alcista, respaldado por la escalada de presión estadounidense sobre Irán, las restricciones en Oriente Medio y nuevas disrupciones en Rusia y Canadá.
- El gas natural estadounidense intenta recuperar terreno ante las previsiones de temperaturas más elevadas y una demanda eléctrica récord en Texas, aunque técnicamente todavía enfrenta resistencias relevantes.
- El gas natural europeo es el mercado más tensionado, con precios sobre los €65/MWh, dificultades para recibir LNG desde Qatar y los inventarios en mínimos estacionales históricos antes del invierno.
Los mercados energéticos vuelven a concentrar buena parte de la atención de los inversionistas. Petróleo (OIL), gas natural estadounidense (NATGAS) y gas natural europeo (NATGAS.EU) están respondiendo a catalizadores distintos, pero tienen un denominador común: un escenario en el que la oferta tiene poco margen para absorber nuevos problemas mientras la demanda continúa siendo elevada.
En el petróleo, la atención está puesta en Irán, el estrecho de Ormuz y las nuevas medidas económicas de Estados Unidos, además de las interrupciones en Rusia y las próximas restricciones de producción en Canadá. En Estados Unidos, el gas natural recibe impulso de una nueva ola de calor y de una demanda eléctrica potencialmente récord. Europa, en cambio, enfrenta una situación más estructural, necesita reconstruir sus inventarios antes del invierno precisamente cuando los flujos de LNG están sometidos a fuertes restricciones.
Petróleo: Irán vuelve a elevar la prima de riesgo
El petróleo se encamina a completar una segunda semana consecutiva de avances, después de que el mercado volviera a incorporar una mayor prima geopolítica por el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán. Washington prepara nuevas medidas destinadas a aumentar el aislamiento económico de Teherán. El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, señaló que los detalles serían anunciados el próximo lunes, después de que Donald Trump describiera la iniciativa como una nueva fase de presión económica.
El punto importante para el mercado es que las medidas podrían no limitarse exclusivamente a Irán. También podrían afectar a países o entidades que continúen negociando con Teherán, lo que coloca nuevamente a China, el principal comprador del petróleo iraní, en el centro de la discusión. Beijing ha rechazado esta estrategia y continúa defendiendo una solución diplomática.
Mientras tanto, la situación en el estrecho de Ormuz continúa lejos de normalizarse. A pesar de que parte del petróleo del Golfo sigue encontrando rutas hacia los compradores internacionales, las tensiones alrededor de una de las principales arterias energéticas mundiales mantienen elevado el riesgo de interrupciones.
De hecho, refinadores chinos han adquirido al menos 8 millones de barriles de crudo iraquí Basrah para entrega inmediata. Las exportaciones iraquíes a través de Ormuz habrían aumentado hasta alrededor de 2 millones de barriles diarios durante agosto, mostrando que parte del mercado está adaptándose a las restricciones.
Rusia y Canadá agregan presión sobre la oferta
Oriente Medio no es el único factor, los ataques ucranianos contra refinerías y puertos rusos están dificultando la producción de combustibles y han generado escasez en algunas regiones. Rusia incluso ha restringido exportaciones de determinados combustibles, contribuyendo a una fuerte tensión en el mercado internacional del diésel.
En Estados Unidos, los márgenes de refinación de diésel llegaron recientemente a superar los US$100 por barril, mientras el precio minorista nacional se ubicó por encima de US$5,55 por galón. A esto se suma otro riesgo que comienza a aparecer desde Canadá. El mantenimiento programado en las arenas petrolíferas canadienses podría retirar aproximadamente 300.000 barriles diarios de producción durante septiembre, según Rystad Energy. Canadá suministra más de 4 millones de barriles diarios a Estados Unidos y sus inventarios en Alberta están cerca de mínimos de más de un año.
El mercado, por tanto, no enfrenta solamente un riesgo geopolítico. Está acumulando simultáneamente restricciones logísticas, menor disponibilidad de determinados crudos y tensión en productos refinados.
Análisis técnico del petróleo
Fuente: xStation
Desde el punto de vista técnico, el petróleo mantiene una estructura de recuperación claramente definida, cotizando alrededor de los 92,4 dólares y sosteniéndose por encima de sus medias móviles de 50 y 200 periodos, ubicadas aproximadamente en 90,2 y 86,2 dólares, respectivamente. El precio también continúa respetando la directriz alcista desarrollada desde los mínimos de finales de junio. Mientras esta estructura permanezca vigente, la primera resistencia relevante aparece alrededor de 95,15 dólares. Una ruptura consolidada sobre esta zona podría ampliar el movimiento hacia 98,90 dólares y posteriormente hacia los 103,69 dólares.
Por el contrario, una pérdida de la zona de 90 dólares debilitaría el impulso reciente y podría devolver al precio hacia la media de 200 periodos cercana a 86 dólares. Más abajo, los 78,60 dólares continúan siendo una referencia estructural importante. El RSI se mantiene alrededor de 56 puntos, por lo que todavía no muestra una condición de sobrecompra significativa.
Gas natural en Estados Unidos: el calor vuelve a impulsar la demanda
Los futuros han vuelto a avanzar después de que las previsiones meteorológicas mostraran temperaturas más elevadas durante las próximas semanas, especialmente en Texas, el suroeste y el interior oeste del país. El aumento de las temperaturas implica mayor uso de aire acondicionado y, por extensión, un incremento de la demanda de electricidad procedente de centrales que utilizan gas natural.
El Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) estima que la demanda máxima de electricidad entre viernes y martes podría superar diariamente el récord histórico establecido en julio. Texas representa uno de los centros más importantes tanto de producción como de consumo energético de Estados Unidos.
Los contratos de gas natural para septiembre se situaron recientemente alrededor de US$2,79 por millón de BTU, mientras el mercado de Waha, en la región del Permian, también ha mostrado una importante recuperación. El aumento de capacidad de los gasoductos desde West Texas está permitiendo evacuar mayores volúmenes de producción, reduciendo parte de la sobreoferta que históricamente ha presionado los precios locales de Waha.
Sin embargo, más gas llegando hacia East Texas también puede aumentar la oferta disponible cerca de Henry Hub, lo que limita parcialmente el impacto alcista sobre el benchmark estadounidense.
Análisis técnico del gas natural estadounidense
El gas natural estadounidense se encuentra alrededor de US$2,79, después de desarrollar una recuperación desde los mínimos registrados a comienzos de agosto. El precio se sitúa por encima de su media móvil de 50 periodos, cercana a US$2,76, aunque todavía enfrenta la media de 200 periodos alrededor de US$2,82. Esta última región funciona como una primera barrera técnica antes de poder hablar de una recuperación de mayor amplitud.
Si el precio consigue consolidarse por encima de esta zona, el siguiente objetivo se ubica alrededor de US$2,95. Una ruptura sobre ese nivel podría habilitar una extensión hacia los US$3,13. En sentido contrario, una pérdida de la estructura ascendente dejaría nuevamente expuesto el soporte de US$2,65, seguido por la región de US$2,59, donde comenzó el último impulso alcista.
El RSI se ubica alrededor de 55 puntos, ofreciendo una lectura neutral con ligero sesgo positivo y todavía lejos de niveles extremos.
Fuente: xStation
Gas natural europeo: el verdadero riesgo está en el invierno
Los contratos europeos superaron los €65 por MWh, alcanzando niveles no observados desde 2023 y acumulando un avance superior al 6% solamente durante esta semana. El problema principal continúa siendo el estrecho de Ormuz.
La falta de un acuerdo entre Washington y Teherán mantiene restringida la navegación y ha dejado cargamentos de LNG procedentes de Qatar atrapados o retrasados. Qatar representa uno de los mayores exportadores mundiales de gas natural licuado, por lo que cualquier interrupción prolongada obliga a Europa a competir con Asia por un grupo mucho más reducido de cargamentos disponibles.
Y esta competencia aparece precisamente cuando Europa debería encontrarse acelerando el proceso de acumulación de inventarios antes del invierno.
Los inventarios europeos continúan demasiado bajos
Los almacenamientos europeos se encuentran alrededor del 62% de capacidad, el nivel estacional más bajo en registros que se remontan a 2009. Europa todavía tiene margen para aumentar sus reservas, pero el tiempo comienza a convertirse en un factor importante.
Las olas de calor han elevado la utilización de gas para generar electricidad destinada a refrigeración, mientras la sequía también ha afectado la disponibilidad de generación hidroeléctrica y nuclear en determinadas regiones. Además, algunas interrupciones en Noruega están añadiendo presión adicional a una oferta ya limitada. La consecuencia es particularmente incómoda: Europa necesita comprar más gas para almacenar, pero al mismo tiempo está consumiendo más gas durante el verano.
Análisis técnico del gas natural europeo
El gas natural europeo presenta actualmente la estructura técnica más fuerte de los tres mercados analizados. El precio se mantiene alrededor de €66,25 por MWh, claramente por encima de sus medias móviles de 50 y 200 periodos y siguiendo una directriz alcista que se mantiene vigente desde los mínimos registrados en junio.
La siguiente resistencia relevante se encuentra alrededor de los €69,41, zona que coincide con máximos anteriores. Una ruptura por encima de este nivel podría extender el movimiento hacia los €74,03. Por el contrario, una corrección podría encontrar una primera zona de soporte alrededor de €63-€64. Si esta región deja de contener al precio, la media móvil de 50 periodos y la zona cercana a €59-€60 se convertirían en referencias relevantes.
El RSI se sitúa alrededor de 68 puntos, mostrando un impulso fuerte pero también una proximidad creciente a la zona de sobrecompra. Esto aumenta la probabilidad de episodios de consolidación aun cuando la estructura principal continúe siendo alcista.
Fuente: xStation
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