Visión de Mercados con Pablo Gil 18-11-19

MACRO Global

Europa:

• UK: las encuestas de intención de voto dan una clara ventaja al partido Conservador de Boris Johnson con 42% frente al partido Laborista de Jeremy Corbyn con 28% y los Liberales Demócratas en 13% y el Partido del Brexit con 5%.
• España: el anuncio de una coalición entre el PSOE y Unidas Podemos pone nervioso a los inversores que ven dos problemas: 1) la necesidad de contar con un amplio apoyo de numerosos partidos para alcanzar una mayoría parlamentaria y el riesgo de tener que tender la mano a los partidos independentistas de Cataluña. 2) el programa político que defiende Pablo Iglesias y que implicaría subida de impuestos y políticas sociales que incrementarían el déficit actual ya de por si muy elevado.

EEUU:

• Durante la semana pasada salieron algunos datos económicos que muestran cierto deterioro en el crecimiento:
  • Empire State 2.9 vs 5 esperado
  • Ventas sin automóviles 0.2 vs 0.4 esperado
• Mientras que los datos de inflación se sitúan cerca del objetivo de la FED:
  • CPI general 1.8% vs 1.7% esperado y CPI subyacente en 2.3% vs 2.4% esperado

China: 

• Pese al fuerte repunte de la inflación (3.8%) debido a la peste porcina que se vive en África y que encarece mucho las importaciones de carne que hace China, el Banco Central vuelve a abrir el grifo de estímulos monetarios.

Guerra Comercial:

• Las noticias de que el acuerdo entre EEUU y China está cada vez más cerca mantiene el optimismo de los inversores, con las bolsas en máximo y los activos refugio bajo presión vendedora. Todavía no se conoce la fecha en la que se podría formalizar dicho acuerdo. Trump se aferra a la idea de mantener al menos parte de los aranceles actuales mientras que China demanda que se retiren todos los actuales a cambio de firmar el acuerdo. Por otro lado, el sector del automóvil en Europa está a la espera de saber si finalmente Trump toma la decisión de extender otros seis meses la decisión de imponer aranceles contra los vehículos europeos.

 TNOTE (Bono 10y USA) diario

En el informe anterior dijimos que “todos los activos defensivos estaban sufriendo fuertes presiones bajistas incluido el Bono estadounidense 10 años. Hablamos de la importancia que tenía la zona pivote entre 128 y 128.60 y que mientras no se produjesen cierres por debajo de 128.00 mantendríamos nuestra visión alcista y nuestro objetivo en 131.90/132.30. Solo en el caso de que se produjesen cierres por debajo de 128.00 esperábamos un proceso correctivo más extenso, con un primer recorrido hacia 126.40/80 como mínimo”. La semana pasada el bono atacó la zona de soporte y la rechazo. Pese al ligero rebote el proceso correctivo todavía está activo ya que no se han generado máximos crecientes desde los techos en 132.00. Por tanto no se puede descartar que a corto plazo se produzcan nuevos ataques a 128.00. Pero mantenemos nuestra idea, de que mientras aguante esta zona hay que seguir con una visión alcista a medio/largo plazo.

SP500 (gráfico diario)

En el informe anterior comentamos que “el SP500 estaba intentando romper la directriz que une los máximos históricos desde finales de 2017. Y que aunque se habían visto algunas perforaciones menores no se apreciaba una ruptura clara todavía. Además, los indicadores a nivel diario estaban muy sobrecomprados o dando señales de debilidad en forma de divergencias. También manteníamos dos posibles escenarios extremos que considerábamos menos probables: 1) que el SP500 rompiese con fuerza la directriz que unía los máximos históricos, en cuyo caso podríamos ver una reacción alcista fuerte hacia los 3285 a medio plazo. 2) que se rompiese la cuña a la baja lo que implicaría perder el soporte en 2940, y en ese caso esperaríamos, como mínimo, caídas hasta 2818/80”. La ruptura de la directriz que une los máximos históricos es ahora muy clara. Pese a la subida adicional en el precio no han desaparecido las señales de debilidad en los indicadores técnicos. El entorno es ahora claramente alcista a medio plazo, pero a corto plazo sigue existiendo un alto riesgo de corrección. Aprovecharía si se produce un retroceso hacia la zona de 2990/3020 para comprar con un objetivo a medio plazo en 3285 y con stop por debajo de 2940.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el Dax había alcanzado nuestro objetivo e incluso lo había superado ligeramente. Sin embargo, las señales negativas de los indicadores técnicos diarios, no solo no habían desaparecido, sino que se han intensificado con la aparición de divergencias bajistas. Dada la verticalidad del movimiento alcista seguía esperando una corrección que permitiese comprar a un nivel más seguro. Mi escenario central era esperar un retroceso hacia 12400/12700 donde aprovecharía para comprar de nuevo. Y que aunque no se podía descartar que el DAX continuase su proceso alcista hasta alcanzar los máximos históricos de 2017 y 2018 en 13510/13605 consideraba que el riesgo a la baja a corto plazo no compensa el potencial alcista que quedaba hasta este nuevo techo”. El DAX se ha estabilizado en un rango estrecho entre 13130 y 13303 (ver gráfico horario a la izquierda). La ruptura de esta consolidación será clave para determinar si se produce primero un ataque a máximos históricos en 13600 o si por el contrario vemos el inicio de una corrección hacia 12500/12700. En cualquier caso no plantearía estrategias de venta. Si el mercado rompe 13303 se podría buscar una compra de trading con objetivo en 13500/600. Si el mercado rompe 13130 esperaría a un retroceso hacia 12500/700 para comprar. Esta última opción me parece la más segura.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “nuestro planteamiento de un IBEX en rangos seguía siendo válido, y comentamos que había claras señales de debilidad en los indicadores técnicos, lo que unido al resultado electoral en España, que dejaba una situación de incertidumbre aun mayor que antes, favorecía que el índice continuase con su corrección hacia la zona de 9155/9226 antes de ver un nuevo intento de subida. Además manteníamos los dos escenarios extremos que planteábamos la semana pasada: 1) que el índice consiguiese cerrar por encima de 9485, en cuyo caso habría que esperar extensiones adicionales hacia 9600/9665 y 2) que la corrección a la baja fuese más fuerte de lo previsto y devolviera al IBEX al soporte 8750/8900.” La semana pasada el IBEX hizo lo que pensábamos y atacó el soporte de 9155. Los indicadores técnicos ya no están tan sobrecomprados como antes aunque todavía no están dando señales positivas. A corto plazo espero que el IBEX vaya encontrando un suelo entre 9088 y 9155 que permita iniciar un nuevo impulso alcista. Pero no espero que dicho impulso rompa la zona de resistencia en 9450/86. Por otro lado, es importante vigilar la zona de 9088 ya que su ruptura abriría extensiones hacia niveles claramente más bajos, 8750/8900.

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “se apreciaban señales de los indicadores técnicos cada vez más débiles: saturación en “momento” y divergencias triples en el histograma de MACD. Pese a ello comentamos que el entorno a medio plazo era claramente alcista, aunque a corto plazo existían muchas señales de una potencial corrección. Por tanto sugeríamos esperar a una caída hacia 22250/22570 para volver a comprar con stop por debajo de 21930 y objetivo en 24000”. Durante la semana pasada ha habido pocos cambios en el precio, con el inicio de una pequeña corrección y posterior recuperación del índice. A las señales de debilidad que comentamos en el informe anterior ahora se une el corte descendente en MACD. No buscaría posicionamiento corto en ningún caso, pero si esperaría que el Nikkei retroceda hasta el 38-50% de Fibonacci antes de volver a comprar tal y como comentamos en nuestro último análisis.

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como habíamos esperado el eurusd rechazó su directriz bajista y zona de resistencia donde propusimos vender, y posteriormente había caído alcanzando nuestro primer objetivo en 1.1060/85, y seguía camino de nuestro segundo objetivo en 1.1000. Por ese motivo, manteníamos nuestra visión bajista a medio y largo plazo, y recomendábamos solo buscar oportunidades de venta”. Durante la semana se alcanzó nuestro objetivo en 1.1000 y tal y como estábamos esperando esta zona ha permitido que se produzca un primer rebote importante. En este momento el precio se acerca a un área pivote clave. Desde una perspectiva de trading la zona 1.1060/86 representa una resistencia desde donde se puede intentar abrir posiciones cortas de nuevo, con objetivo en 1.1000. Para los inversores de medio plazo la zona idónea de venta se sitúa en 1.1150/70, con objetivos en 1.1000 y 1.0950.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el escenario de una potencial consolidación lateral o de una corrección hacia niveles algo más bajos seguía siendo nuestro escenario principal. Y que en el caso de que el par alcanzase la zona 1.2600/1.2700 aprovecharíamos para comprar con objetivo en 1.3200 y stop por debajo de 1.2500. En el caso de que no hubiese una corrección tan profunda sino que se formase una estructura de consolidación lateral, aprovecharíamos para comprar cuando se rompa al alza dicha consolidación, pero en ningún caso plantearíamos posiciones de venta en este par”. La gpbusd sigue desarrollando una consolidación tipo rectangular con base en 1.2665/70 y techo en 1.3000/12. Tal y como dijimos en el informe anterior estamos buscando donde comprar el par. En el caso, cada vez más improbable, de que se produzca una corrección hacia 1.2600/1.2700 aprovecharíamos para abrir posiciones largas con objetivo en 1.3215/1.3330. Pero si finalmente el precio acaba saliendo de su consolidación lateral rompiendo 1.3012 también se podría plantear una estrategia de compra con los mismos objetivos.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “con el último ataque a la zona de resistencia habían surgido divergencias bajistas en RSI, y que de momento nada había cambiado en nuestra visión bajista a corto/medio plazo, donde esperábamos una rotación hacia 106.60/107.26 como objetivo donde cerrar las posiciones cortas”. La semana pasada vimos una ligera perforación de la directriz alcista que se inició en verano de este año, pero no hemos visto que se generen mínimos decrecientes aun. La zona de resistencia sigue siendo la misma, y la directriz bajista de medio plazo se acerca a esta cota también. Por tanto, el área entre 109.00 y 110.00 representa un techo muy complicado de romper. Mientras el precio cotice por debajo de esta zona mantenemos nuestra visión bajista y el objetivo entorno a 107.00 como el más probable. Los escenarios extremos, con flechas rojas, y a los que asignamos menos probabilidad serían: 1) que el usdjpy cierre por encima de la directriz bajista lo que abriría potenciales extensiones hacia 112.00/40 a medio plazo, 2) que una vez se alcance el objetivo en 106.60/107.26 no se produzca un rebote sino que el par continúe cayendo hasta niveles de 105.00.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “seguíamos con una visión alcista siempre que no se produjesen cierres por debajo de 19.85 y con un objetivo en 19.85/00. Comentamos que a corto plazo, 19.25 era un nivel clave y que su superación era una señal de que comenzaba la rotación hacia la parte superior del triángulo de consolidación de medio plazo”. La semana pasada el par rompió con fuerza por encima de 19.25 generando un máximo creciente y posteriormente corrigió hasta 19.16. Por tanto, a corto plazo el par está desarrollando una secuencia de mínimos y máximos crecientes lo que apoya nuestra idea de que ha comenzado el proceso de rotación alcista hacia nuestro objetivo en la zona 19.84/20.00. Esta visión alcista la mantendremos mientras no se produzcan cierres por debajo de 19.85.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la crisis en Chile continuaba marcando la evolución del peso chileno. A corto plazo se había producido un ligero retroceso que se frenó en 736 y a partir de ahí el par había vuelto a subir con fuerza. En base a nuestro análisis esperábamos que el precio continuase subiendo para atacar la zona de máximos históricos en torno a 760 y manteníamos una visión claramente alcista siempre y cuando no se produjesen cierres por debajo de 724.00”. La semana pasada el par explotó hacia arriba y no solo alcanzó nuestro objetivo en 760 sino que se extendió con fuerza hasta 808 generando un nuevo máximo histórico en el par. Las intervenciones del Banco Central de Chile están provocando las primeras correcciones a la baja ahora. Estas correcciones tienen como primera zona de soporte el área entre 758.25 y 770.76 correspondiente al 38.2%/50% de Fibonacci donde además está la última zona de máximos históricos. Desde ahí espero que pueda surgir un nuevo impulso que ponga a prueba los recientes máximos alcanzados. A medio plazo la cota 725/730 representa ahora un soporte muy importante.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “el oro había vuelto a caer hasta los mínimos de principios de octubre en lo que para nosotros seguía siendo que era la onda 4 correctiva, y que por tanto, este proceso había que verlo como una buena oportunidad de compra.  Por ese motivo dijimos que no nos plantearíamos ventas en ninguna circunstancia. Hablamos de que la corrección podría llegar a alcanzar la zona del 38-50% de Fibonacci (1411/43) y que desde ahí se iniciase la onda 5 alcista con objetivos en 1556 y 1625”. La semana pasada se confirmó un nuevo mínimo descendente que deja la estructura correctiva completamente viva aun. En el caso de que el precio alcance la zona 1411/43 aprovecharía para comprar con stops por debajo de 1350 y objetivos en 1520, 1557 y 1625 a corto, medio y largo plazo.

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el crudo seguía dentro de un canal correctivo en nuestra opinión, y que la banda superior representaba un buen nivel desde donde intentar la apertura de posiciones cortas, con stops por encima del 61.8% de Fibonacci y objetivos medio plazo en 50.66-52.20”. Ha habido pocos cambios en nuestro escenario: el canal sigue activo mientras el petróleo sigue subiendo pero con señales negativas en los indicadores técnicos. Por tanto, mantendremos nuestra visión bajista siempre que no se produzcan cierres por encima del 61.8% de Fibonacci y con un objetivo de muy corto plazo en la banda inferior del canal, pero con un objetivo a medio/largo plazo en 50.66/52.20.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “seguíamos sin ver claro el escenario a corto/medio plazo en Bitcoin, y que por ese motivo prefería ser muy cauto a la hora de desarrollar las próximas proyecciones. Por un lado, Bitcoin se encontraba en una zona de soporte, pero con señales negativas en los indicadores técnicos. Y aunque esperaba que se produjese un nuevo impulso alcista, no tenía claro si sería desde los niveles actuales o desde la directriz bajista rota”. Durante la semana pasada Bitcoin ha rellenado el “gap” que había dejado en octubre pero no se ha frenado ahí sino que ha seguido su goteo a la baja. Como llevo comentando un par de semanas, no tengo clara la estructura de la criptomoneda, ya que tenemos muchos argumentos encontrados, por el lado positivo la ruptura de la cuña, pero por el lado negativo sigue intacta la secuencia de máximos y mínimos decrecientes. Con la información que tenemos en este momento sigo pensando que debería producirse un nuevo impulso pero no hay que descartar que se pueda originar desde niveles mucho más bajos, en el entorno de la directriz bajista rota.