BREAKING: Deflátor HDP USA za 2. čtvrtletí byl revidován směrem nahoru na 6,4 %, zatímco reálné spotřebitelské výdaje v červenci stagnovaly

Američtí spotřebitelé v červenci přibrzdili, protože rostoucí náklady na služby vykompenzovaly pokles výdajů za zboží. Reálná spotřeba tak zůstala zcela beze změny. Jádrový PCE dosáhl v souladu s odhady 3,3 % a cenové deflátory za 2. čtvrtletí byly revidovány směrem nahoru. Dnešní data tak dávají Fedu jen málo důvodů spěchat se změnou úrokových sazeb.

Hlavní body

• Jádrový cenový index PCE v červenci vzrostl o 0,2 % meziměsíčně a 3,3 % meziročně, v souladu s konsenzem.
• Celkový PCE v červenci vzrostl o 0,2 % meziměsíčně a 3,7 % meziročně. Meziroční údaj byl mírně vyšší, než se očekávalo, ale odpovídal červnové hodnotě.
• Reálné výdaje stagnují: Nominální spotřebitelské výdaje v červenci vzrostly o 0,2 % meziměsíčně, ale reálné výdaje očištěné o inflaci zůstaly beze změny na 0,0 % meziměsíčně.
• Podle údajů BEA byl nárůst výdajů za služby o 86,2 mld. USD kompenzován poklesem výdajů za zboží o 49,9 mld. USD.
• Osobní příjmy překonaly očekávání: Osobní příjmy v červenci vzrostly o 0,4 % meziměsíčně oproti očekávaným 0,2 %, zatímco disponibilní osobní příjem (DPI) vzrostl o 0,5 % meziměsíčně. Míra osobních úspor dosáhla 3,0 %.
• Růst HDP za 2. čtvrtletí zůstal beze změny na anualizovaných 1,5 %, oproti 2,1 % v 1. čtvrtletí.
• Revize spotřeby domácností směrem nahoru: Spotřebitelské výdaje za 2. čtvrtletí byly revidovány na 3,4 % z předběžných 3,2 %, což zvýšilo reálné konečné prodeje soukromým domácím odběratelům na 4,2 %. Deflátor HDP za 2. čtvrtletí byl mezitím revidován na 6,4 % z předběžných 6,2 %, což naznačuje další inflační tlaky.
• Jádrový PCE za 2. čtvrtletí vzrostl na 3,6 % z předběžných 3,4 % a celkový cenový index PCE na 5,3 % z předběžných 5,1 %.
• Ukazatele superjádrové inflace zůstávají silné: PCE bez potravin, energií a bydlení za 2. čtvrtletí byl revidován na 3,4 % z předběžných 3,2 %, zatímco PCE ve službách bez energií a bydlení zrychlil na 3,7 % z předběžných 3,4 %.

Nejvýraznější revize příspěvků k růstu přišla u spotřebitelských výdajů, které byly revidovány směrem nahoru. Zdroj: BEA

V červenci byl růst spotřebitelských výdajů tažen výhradně sektorem služeb, především finančními službami a zdravotní péčí. Tento růst plně kompenzoval rozsáhlý pokles napříč kategoriemi fyzického zboží. Zdroj: BEA

Komentář k datům

Souhrnná data poukazují na přetrvávající cenové tlaky a zároveň na stagnující, ale stále poměrně vysokou spotřebitelskou aktivitu na začátku 3. čtvrtletí. Přestože anualizovaný růst reálného HDP za 2. čtvrtletí zůstal beze změny na 1,5 %, revize osobní spotřeby směrem nahoru na 3,4 % a soukromých domácích prodejů na 4,2 % ukazují, že domácí poptávka zůstala silnější, než naznačovaly původní odhady.

Výrazné revize všech cenových deflátorů za 2. čtvrtletí směrem nahoru, zejména deflátoru HDP na 6,4 % a jádrového PCE na 3,6 %, však naznačují, že čtvrtletní dezinflační proces zpomalil více, než se původně předpokládalo. V červenci růst mezd podpořil zvýšení osobních příjmů o 0,4 %, zatímco reálné výdaje meziměsíčně stagnovaly na 0,0 %. Spotřebitelé zvyšují nominální výdaje především kvůli vyšším cenám služeb, zatímco omezují nákupy fyzického zboží.

Reakce trhu

• Americké futures na krátkodobé úrokové sazby po zveřejnění dat omezily předchozí zisky. Revize cenových deflátorů za 2. čtvrtletí směrem nahoru posilují očekávání zvýšení úrokových sazeb ke konci roku.
• Index amerického dolaru si udržel své zisky a vůči euru mírně posílil.
• Futures na S&P 500 (US500) mírně klesly. Kombinace přetrvávajících cenových tlaků a stagnujících reálných spotřebitelských výdajů mírně zatěžuje očekávání ohledně firemních tržeb a ochotu investorů podstupovat riziko.

Reakce trhu byla spíše utlumená a EURUSD po zveřejnění dat mírně klesl, zejména kvůli inflačnímu vyznění údajů. Zdroj: xStation5

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami