💶 EUR/USD oslabuje před zveřejněním dat NFP

Dnes se standardně ve 14:30 SEČ dozvíme říjnovou zprávu o americkém trhu práce. Jde o poslední důležitý údaj před prosincovým zasedáním FOMC. Přestože má z pohledu americké ekonomiky obrovský význam, trhy stále žijí výsledky úterních amerických voličů v polovině volebního období. Po volbách prudce klesl sektor AI a index strachu VIX během týdne vyskočil zhruba o 18 %. V takovém prostředí by data mohla rozhodnout, zda se Fed vrátí ke zvyšování sazeb, nebo zohlední zpřísňující se finanční podmínky.

Očekávání:

• Non-farm Payrolls (NFP): konsenzus +70 tis. oproti +29 tis. v září. Bloomberg Economics predikuje +63 tis., s rozpětím prognóz 30–100 tis.
• Soukromý sektor: přibl. +75 tis., s dalším poklesem zaměstnanosti ve veřejném sektoru (přibl. −12 tis.).
• Zpráva ADP ukázala nárůst o 86 tis., což bylo nad tržními očekáváními.
• Míra nezaměstnanosti: 4,2 %, beze změny.
• Průměrná hodinová mzda: +0,3 % m/m (dříve +0,1 %), +2,9 % r/r (dříve 3,0 %).
• Rozklad: přírůstky pracovních míst hlavně ve školství a zdravotnictví (přibl. +43 tis.), stejně jako ve zpracovatelském průmyslu a stavebnictví. Poklesy v maloobchodě a dopravě a v sektorech nejvíce vystavených AI, tedy ve financích, informacích a profesních službách.
• Revize: zůstávají významným rizikem. V předchozí zprávě byla data za červenec a srpen revidována směrem dolů celkem o 60 tis.

Co by mohlo hrát ve prospěch dnešní zprávy? Období sběru dat za říjen bylo delší než za září a počasí bylo výjimečně mírné, což mohlo vést ke zvýšené zaměstnanosti a uměle nafouknout výsledné číslo. Práh, při kterém zůstává nezaměstnanost beze změny, se nyní odhaduje pouze na přibližně 50 tis. pracovních míst měsíčně, takže i kdyby výsledek mírně nedosáhl tržního konsenzu, obraz trhu práce zůstane silný, což by mohlo být klíčové z pohledu Fedu.

Co trh aktuálně zohledňuje?

Trh se jasně odklonil od mírně vyšších očekávání zvýšení sazeb Fedu. Pro prosinec zohledňuje přibližně 0,7 zvýšení, tedy zhruba 70% šanci na pohyb o 25 bazických bodů, oproti téměř plnému zvýšení zohledněnému před měsícem. Do července 2027 zohledňuje celkem přibl. 1,65 zvýšení, zatímco 9. října to bylo přes 3. Na jestřábí straně zůstává John Williams z newyorského Fedu, který zdůrazňuje, že inflace je stále příliš vysoká.

Scénáře:

• Silný výsledek (nad 100 tis., nezaměstnanost na 4,1 % nebo níže): V takovém případě by se trh vrátil k zohledňování plného zvýšení v prosinci, což by mohlo vést k poklesu TNOTE (rostoucím výnosům), což by zase mohlo spustit další, byť malou, vlnu posilování dolaru.
• Výsledek okolo konsenzu (60–80 tis.): neutrální pro tržní očekávání. Trh se zaměří na mzdy a revize.
• Slabý výsledek (pod 30 tis. nebo nárůst nezaměstnanosti na 4,3 %): by hovořil pro pauzu v prosinci. Vzhledem k současné náladě to však nemusí nutně oslabit dolar, protože slabá data by mohla zvýšit obavy o růst a udržet poptávku po hotovosti.

EURUSD: dolar posiluje navzdory klesajícím výnosům

Na měnovém trhu je vidět neobvyklá situace. Výnosy amerických dluhopisů prudce klesají a futures na desetileté americké státní dluhopisy (TNOTE) od září dynamicky rostou. Za normálních podmínek by nižší výnosy oslabily dolar, aktuálně však dominuje poptávka po likviditě. Výprodeje na akciových trzích a přílivy do fondů peněžního trhu znamenají, že investoři v současnosti preferují držet hotovost v dolarech. Euro navíc tíží slabá evropská data: maloobchodní tržby v eurozóně v září klesly o 0,7 % m/m, což bylo jasně negativní překvapení.

Z technického hlediska se EURUSD od února 2026 pohybuje v klesajícím kanálu. Poslední pokus o odraz se zastavil na rezistenci 1,1250 a pár se stáhl zpět směrem k 1,1176, pod 25periodovým jednoduchým klouzavým průměrem (1,1191). Kurz nyní testuje dolní hranici kanálu. Klíčovou bezprostřední podporou je 50% retracement poslední velké růstové vlny poblíž 1,1128. Proražení pod tuto úroveň by otevřelo cestu směrem k pásmu 1,0980–1,1080, širší podpůrné oblasti kolem 1,10. Na horní straně zůstává klíčová rezistence na 1,1250. Pouze návrat nad tuto úroveň, následovaný 50periodovým SMA (přibl. 1,1293), by zpochybnil klesající trend.

Silná zpráva NFP, která oživí očekávání prosincového zvýšení sazeb, by mohla pár rychle stlačit směrem k 1,1130. Naopak slabý výsledek v kombinaci se stabilizací akciových trhů by dal euru šanci vrátit se směrem k 1,1250.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami