Francie zažívá jedny z největších nepokojů posledních let. Víkendové protesty proti rostoucím životním nákladům a zhoršující se kvalitě veřejných služeb přerostly v rozsáhlé násilnosti, během nichž policie zadržela přibližně 2 400 lidí a zranilo se téměř 1 000 příslušníků bezpečnostních složek. Situace se vyhrotila natolik, že ministr vnitra Laurent Nuñez nabídl svou demisi, kterou však prezident Emmanuel Macron odmítl. Francouzská vláda nyní zvažuje zavedení místních zákazů nočního vycházení, přičemž nevyloučila ani vyhlášení výjimečného stavu.

Nepokoje zasáhly především Paříž, Marseille či Lyon. Podle francouzských obchodních sdružení bylo poškozeno nebo jinak zasaženo přibližně 3 000 obchodů, včetně prodejen světoznámých luxusních značek. Bezpečnostní složky přitom během víkendu nasadily až 60 tisíc příslušníků, ani to však nestačilo ke zvládnutí situace. Odbory zároveň vyzvaly k dalším celostátním stávkám 5. listopadu.

Nervozita se přenáší i na finanční trhy

Politická nejistota přichází ve velmi nevhodnou dobu. Francie se potýká s vysokým veřejným dluhem, který přesahuje 119 % HDP, a vláda se zároveň snaží prosadit rozpočet na rok 2027. Rostoucí nespokojenost obyvatel však může výrazně ztížit přijímání nepopulárních konsolidačních opatření. Investoři na vývoj reagovali okamžitě. Francouzský akciový index CAC 40 v pondělí během obchodování oslabuje téměř o 2 %, zatímco výnos desetiletých státních dluhopisů vzrostl o osm bazických bodů na přibližně 4,93 %. Rozdíl oproti německým dluhopisům dosáhl přibližně 145 bazických bodů, což znamená, že investoři požadují za držbu francouzského dluhu výrazně vyšší rizikovou přirážku. Problémem přitom není pouze samotná výše dluhu, ale také otázka politické schopnosti stabilizovat veřejné finance. Pokud se vládě nepodaří prosadit důvěryhodný rozpočtový plán, francouzský stát může i nadále čelit vysokým nákladům na financování. Vyšší výnosy dluhopisů se přitom mohou postupně promítat také do podmínek financování podniků a domácností.

GRAF: Vývoj indexu CAC 40 (C40.FR, H1)

Zdroj: xStation5

Proč francouzské akcie zaostávají za zbytkem Evropy?

Současné nepokoje přicházejí v době, kdy francouzský akciový trh již delší dobu zaostává za několika evropskými burzami. Zatímco italský FTSE MIB a španělský IBEX 35 od začátku roku zaznamenaly růst, francouzský CAC 40 se pohybuje v záporném pásmu. Rozdíl přitom nevysvětluje pouze politická situace, ale také samotné složení jednotlivých indexů. Francouzský CAC 40 má významné zastoupení výrobců luxusního zboží, jako jsou LVMH, Hermès či Kering. Právě tento sektor se potýká se slabší globální poptávkou, především z Číny. Podle agentury Reuters ztratilo deset největších evropských společností zaměřených na luxusní zboží od začátku roku přibližně 350 miliard dolarů ze své tržní kapitalizace. Samotná společnost LVMH přitom zaznamenala výrazný pokles akcií, zatímco tržby její klíčové divize módy a koženého zboží ve třetím čtvrtletí meziročně organicky klesly o 5 %.

Naopak španělský akciový trh těží především z vysokého zastoupení bank, jako jsou Santander, BBVA a CaixaBank. Jejich výkonnost podporuje také příznivější vývoj španělské ekonomiky. Podle říjnové prognózy tamní centrální banky by HDP Španělska měl v roce 2026 vzrůst o 2,6 %. V Itálii je situace poněkud odlišná. Navzdory relativně slabému hospodářskému růstu pomáhají místnímu akciovému indexu banky, například UniCredit a Intesa Sanpaolo, ale také energetické společnosti. Výrazným příkladem je ropný gigant Eni, jehož akcie od začátku roku výrazně posílily v prostředí vysokých cen energií.

Co bude následovat?

Francie tak čelí kombinaci několika problémů. Rostoucí nespokojenost obyvatel omezuje politický prostor pro ozdravení veřejných financí, zatímco vysoké zadlužení a náklady na financování zvyšují tlak na vládu. K tomu se přidávají problémy velkých francouzských společností, které zhoršují výkonnost tamního akciového trhu. V nejbližších týdnech proto bude rozhodující především to, zda se vládě podaří obnovit pořádek a dosáhnout dohody o rozpočtu na rok 2027. Dalším rizikovým momentem bude plánovaná vlna stávek 5. listopadu. Pokud by se politická nejistota dále prohlubovala, investoři mohou požadovat ještě vyšší rizikovou přirážku za francouzská aktiva, čímž by se rozdíl mezi Francií a ostatními evropskými trhy mohl ještě zvětšit.

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500