📊 Graf dne: EUR/USD mezi jestřábí ECB a opatrným Fedem

Páteční obchodování na EURUSD ovládá očekávání před zveřejněním zprávy o počtu nových pracovních míst v USA mimo zemědělství (NFP). Dnešní údaje by mohly výrazně ovlivnit krátkodobý směr páru, protože trhy stále více počítají s možností dalšího zvýšení sazeb Fedu na jeho prosincovém zasedání.

Očekávání ohledně americké měnové politiky vzrostla po nedávných jestřábích vyjádřeních představitelů Fedu. Někteří tvůrci politiky se domnívají, že inflace zůstává příliš vysoká a že další zpřísnění měnové politiky může být nezbytné. Trhy aktuálně počítají s přibližně 70% pravděpodobností zvýšení sazeb v prosinci. Podobná očekávání se objevují i v Evropě, kde zrychlující se inflace a rostoucí ceny energií zvyšují tlak na Evropskou centrální banku.

Euro rovněž ovlivňují nedávná vyjádření představitelů ECB, kteří poukázali na potřebu dalšího zvyšování sazeb. Podle jejich názoru trhy možná podceňují rozsah měnového zpřísnění nutného k trvalému dostání inflace pod kontrolu. Dolar mezitím ovlivnily výsledky amerických voleb v polovině volebního období, v nichž Demokraté získali kontrolu nad oběma komorami Kongresu, což zvyšuje riziko politické patové situace ve Washingtonu.

EURUSD se obchoduje poblíž úrovně 1,1200 a dnešní data z trhu práce mohou rozhodnout o tom, zda se dolaru podaří udržet si nedávnou výhodu. Údaje NFP, inflační očekávání a rozdíly v přístupu Fedu a ECB k měnové politice zůstávají pevně ve středu pozornosti.

Zdroj: XTB Reserach

Klíčové faktory, které aktuálně ovlivňují EURUSD

Zpráva NFP by mohla ovlivnit prosincové rozhodnutí Fedu

Hlavní událostí dnešního obchodování bude zpráva o americkém trhu práce. Ekonomové očekávají, že počet pracovních míst mimo zemědělství se v říjnu zvýší o přibližně 65 000, po nárůstu o 29 000 v září. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat na úrovni 4,2 %. Důležitý bude i růst mezd, protože pokračující zvyšování výdělků by mohlo udržovat inflační tlaky, zejména v sektoru služeb.

Fed zůstává pod tlakem přetrvávající inflace, zatímco nedávná vyjádření představitelů Federálního rezervního systému naznačují, že další zpřísnění měnové politiky zůstává možností. Někteří tvůrci politiky preferují postupné zvyšování sazeb a zdůrazňují, že cenové tlaky zatím dostatečně nepolevily na to, aby centrální banka mohla považovat boj s inflací za dokončený.

Pokud dnešní údaj NFP výrazně překoná očekávání a růst mezd zůstane silný, dolar by mohl dostat další impuls. Takový výsledek by posílil očekávání prosincového zvýšení sazeb. Naopak slabší růst zaměstnanosti v kombinaci s pomalejším růstem mezd by mohl oslabit argumenty pro další zpřísňování a stlačit výnosy amerických státních dluhopisů níže. V takovém scénáři by EURUSD mohl získat prostor k zotavení.

Inflace zvyšuje tlak na Fed i ECB

Dalším důležitým faktorem zůstávají inflační očekávání. V eurozóně vzrostla celková inflace HICP v říjnu na meziroční úroveň 4,0 %, čímž dosáhla nejvyšší hodnoty za tři roky. Jádrová inflace zůstala na úrovni 2,5 %, což naznačuje, že cenové tlaky nejsou omezeny jen na jednu oblast ekonomiky.

Zvlášť důležité jsou rostoucí ceny energií, protože by se v následujících měsících mohly promítnout do cen dalšího zboží a služeb. Představitelé ECB varovali, že tento scénář zvyšuje riziko zakořenění inflace a mohl by vyžadovat další zpřísnění měnové politiky. Podle jejich hodnocení trhy možná podceňují rozsah budoucího zvyšování sazeb. Nejde pouze o příští rozhodnutí o politice, ale o širší trajektorii úrokových sazeb potřebnou k navrácení inflace k cíli. Aktuální tržní ocenění naznačuje dvě až tři zvýšení sazeb v příštích dvanácti měsících.

To je pro euro důležitý faktor, protože naznačuje, že ECB by mohla po delší dobu udržovat restriktivní nastavení politiky. Centrální banka však bude muset zvážit i dopad vyšších nákladů na půjčky na evropskou ekonomiku. Ve Spojených státech se pozornost soustředí na vztah mezi trhem práce a inflací. Pokud mzdy budou nadále rychle růst, Fed může dojít k závěru, že je nezbytné další zvyšování sazeb.

Fed i ECB čelí vyhlídce na prosincové zvýšení sazeb

Stále nápadnějším vývojem je, že obě centrální banky by mohly na svých prosincových zasedáních zvýšit úrokové sazby. U Fedu jsou hlavními argumenty přetrvávající inflace a jestřábí postoj některých tvůrců politiky. V eurozóně je tlak hnán především vyššími cenami energií a obavami z druhotných efektů, protože zvýšené náklady se promítají do dalších oblastí ekonomiky.

Pro EURUSD nebudou klíčové pouze rozhodnutí oznámená v prosinci, ale i trajektorie úrokových sazeb, které obě instituce naznačí pro nadcházející měsíce. Představitelé ECB uvedli, že navrácení inflace k cíli může vyžadovat více než jedno zvýšení sazeb. Pokud tento názor získá širší podporu v rámci Rady guvernérů, investoři mohou začít počítat s restriktivnější trajektorií měnové politiky pro eurozónu.

Fed by mohl pokračovat ve zvyšování sazeb i po prosinci. Přetrvávající inflační tlak a odolnost americké ekonomiky by ponechaly otevřené dveře pro další zpřísňování. Směr EURUSD tak bude záviset na rozdílu v rozsahu a tempu kroků obou centrálních bank. Agresivnější postup Fedu by zvýhodnil dolar, zatímco silnější očekávání dalšího zvyšování sazeb ze strany ECB by mohlo podpořit euro.

Vítězství Demokratů zatížilo dolar

Americkou měnu ovlivnily i výsledky voleb v polovině volebního období. Demokraté zaznamenali jasné vítězství a získali kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů i Senátem. Tato politická rovnováha zvyšuje riziko patové situace ve Washingtonu a může omezit schopnost Trumpovy administrativy prosadit části svého hospodářského programu.

Počáteční reakce trhu byla pro dolar negativní. Investoři začali počítat s možností omezenějších fiskálních výdajů a slabšího impulsu pro americkou ekonomiku. Výnosy amerických státních dluhopisů také poklesly, což dalo EURUSD prostor k růstu.

Politický vývoj si však pozornost trhu zcela nepodmanil. Následná americká ekonomická data a jestřábí vyjádření představitelů Fedu znovu přesunuly pozornost investorů k měnové politice. To naznačuje, že dopad voleb se může plněji projevit až ve střednědobém horizontu, zatímco hlavními hybateli dolaru v nadcházejících dnech pravděpodobně zůstanou údaje NFP a inflace.

EURUSD čeká na jasnější směr

EURUSD zůstává blízko úrovně 1,1200, přičemž trhy čekají na impulz, který by mohl určit směr páru v následujících seancích. Dolaru pomáhají očekávání prosincového zvýšení sazeb Fedu, zatímco euro podporuje rostoucí inflace a stále důraznější vyjádření představitelů ECB.

Dnešní zpráva NFP by mohla vychýlit rovnováhu. Silná data o zaměstnanosti a robustní růst mezd by zvýšily pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb Fedu a mohly by znovu tlačit EURUSD níže. Naopak zklamavá zpráva by oslabila argumenty pro další zpřísňování americké měnové politiky a mohla by euru pomoci vrátit se nad úroveň 1,1200.

V nadcházejících dnech budou důležitá i americká inflační data. Pouze posouzením podmínek na trhu práce společně s cenovým vývojem budou moci investoři jasněji posoudit, zda Fed pravděpodobně znovu zpřísní politiku. Na straně eura zůstane pozornost upřena na signály ECB, zejména na ty týkající se rozsahu zvyšování sazeb, které může být příští rok nutné.

Klíčové body

• Dnešní zpráva NFP je klíčovou událostí pro EURUSD. Trhy očekávají nárůst zaměstnanosti o přibližně 65 000, zatímco míra nezaměstnanosti má podle prognóz zůstat na úrovni 4,2 %.

• Silná data z trhu práce a robustní růst mezd by mohly zvýšit pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb Fedu a podpořit dolar.

• Inflace HICP v eurozóně vzrostla v říjnu na meziroční úroveň 4,0 %, což zvyšuje tlak na ECB.

• Fed i ECB by v prosinci mohly zvýšit úrokové sazby. Klíčová pro EURUSD však bude očekávaná trajektorie měnové politiky v následujících měsících.

• Vítězství Demokratů v amerických volbách v polovině volebního období zvýšilo politickou nejistotu a zpočátku zatížilo dolar.

• Další pohyb EURUSD bude záviset především na dnešní zprávě NFP, nadcházejících inflačních datech a na tom, která centrální banka pravděpodobně zvolí agresivnější cestu zpřísňování.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami