💶 Graf dne: EURUSD nejníže od května 2025 kvůli francouzské fiskální krizi

Euro zažívá nejhorší den za několik týdnů. Měnový pár EURUSD po čtvrtém týdnu poklesu v řadě klesl na 1,1161, nejnižší úroveň od května 2025. Důvodem tentokrát není politika Fedu, ale prohlubující se krize důvěry ve francouzské veřejné finance. Ta investorům stále více připomíná scénář evropské dluhové krize před více než deseti lety.

Francie v centru pozornosti

Premiér Sébastien Lecornu představil kontroverzní návrh rozpočtu na rok 2027, který počítá se škrty ve výši 54 miliard EUR. Jejich cílem je zabránit snížení úvěrového ratingu nebo platební neschopnosti. Problémem je, že menšinová vláda návrh pravděpodobně neprosadí bez ústupků. Francouzský veřejný dluh přitom již dosahuje 119 % HDP.

Výnosy desetiletých francouzských dluhopisů minulý týden vystoupaly na nejvyšší úroveň od roku 2002 a výnosový rozdíl mezi Francií a Německem překročil 140 bazických bodů. Tento rozdíl zaznamenal největší týdenní nárůst za 17 let a dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2012.

Trh se začíná obávat přenosu problémů do zbytku eurozóny, podobně jako v letech 2011–2012. To by teoreticky mohlo přimět ECB k zásahu na trhu francouzských dluhopisů. Znovu se tak vrací hrozba dluhové krize z tohoto období.

Zdroj: World Government Bonds

Situaci nepomáhá ani vývoj ve Španělsku, kde politická porážka vlády Pedra Sáncheze vyvolala náznaky možných předčasných voleb. To dále přispívá k celkovému obrazu politické nestability v regionu.

Dolar zůstává silný navzdory slabším údajům z USA

Slabší než očekávaná zpráva z amerického trhu práce paradoxně euru nepomohla. Dolar posiluje díky útěku investorů do bezpečí, který vyvolal výprodej francouzských dluhopisů. Dolarový index vystoupal na nové letošní maximum.

Trh zároveň zmírnil očekávání ohledně zpřísňování politiky Fedu. Pravděpodobnost ponechání sazeb v říjnu beze změny vzrostla na téměř 78 %, oproti 36 % před pouhým týdnem.

Euro je z hlediska pozic nejvíce přeprodané v historii

Současný pohyb se odlišuje rozsahem spekulativních pozic. Údaje CFTC ukazují, že počet krátkých kontraktů na euro dosáhl historického maxima v této datové řadě a překonal i vrcholy z let 2011–2012.

Čisté pozice se zároveň propadly hluboko do záporného pásma, stále však nejsou tak nízko jako během předchozích vln přeprodanosti v letech 2015 nebo 2022. Tentokrát tedy trh zaznamenává rekordy konkrétně v objemu krátkých pozic, nikoli v čistých pozicích.

Kontrariánské signály ze Z-skóre

Z čistě statistického pohledu působí současný výprodej extrémně. Odchylka EURUSD od 75denního klouzavého průměru dosahuje Z-skóre -2,6 a od ročního průměru dokonce -2,8. Obě hodnoty se nacházejí výrazně pod hranicí -2, která je považována za mez statistické přeprodanosti.

V delším horizontu je obraz klidnější. Dvouleté Z-skóre činí -1,2 a pětileté zůstává kladné na +0,3. To ukazuje, že navzdory dramatickému vývoji posledních seancí se pár stále pohybuje ve svém víceletém rozpětí.

Takto extrémní krátkodobé hodnoty v kombinaci s rekordním objemem krátkých pozic na trhu historicky předcházely růstovým odrazům. Vzhledem ke skutečnému fiskálnímu riziku, nikoli pouze tržní náladě, by však neměly být považovány za samostatný signál k otevření pozic proti trendu.

Technická analýza EURUSD na D1

Na denním grafu se EURUSD aktuálně obchoduje kolem 1,1196 a pokračuje v sestupné korekci po neúspěšném pokusu udržet se nad vrcholem z roku 2025 v oblasti 1,1896–1,2083. Cena již prolomila Fibonacciho retracementy 23,6 % na 1,16324 a 38,2 % na 1,13536, což signalizuje hlubší než obvyklou korekci. Navíc se obchoduje pod všemi třemi klouzavými průměry SMA25, SMA50 a SMA200, takže střednědobé technické nastavení zůstává medvědí.

Klíčovou cílovou oblastí je široké pásmo podpory 1,0950–1,1130, které v letech 2023–2024 sloužilo jako dlouhodobá rovnovážná zóna. Psychologická úroveň 1,1000 tvoří její spodní hranici.

Teprve průraz nad klesající trendovou linii by otevřel prostor pro výraznější zotavení směrem k 1,1354–1,1632. Jinak zůstává hlavním scénářem pokračování poklesu.

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami