Jen pokračuje v posilování, které začalo 2. září. Za poslední týden japonská měna vůči americkému dolaru posílila o více než 3 %.
Graf 1: Výkonnost měn G10 (31. 8. 2026–7. 9. 2026)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Změna fundamentů?
Řada faktorů naznačuje, že tento pohyb nebyl výsledkem přímé intervence na trhu, ale podpořilo ho jestřábí přecenění očekávání po změně rétoriky představitelů Bank of Japan.
Dne 2. září Hajime Takata, jeden z představitelů BoJ, během projevu k podnikatelům v Sapporu označil letošní rok za „rok změny režimu“. Naznačil tím větší flexibilitu při reakci na přicházející data. Zároveň uvedl, že by centrální banka měla postupovat agresivněji, než trh očekává, a poukázal na potřebu dynamického zvyšování úrokových sazeb, aby potlačila sílící inflační tlaky.
Očekávání dalšího zvýšení sazeb ve stejný den podpořil také guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda. Zdůraznil, že banka dospěla k závěru, že v rámci měnové politiky musí věnovat větší pozornost než dříve riziku dalšího růstu inflace.
Další zasedání se uskuteční již 18. září. Investoři téměř nepochybují, že přinese zvýšení úrokových sazeb. Důležitější však bude, zda bude další zvýšení následovat ještě do konce roku a zda existuje možnost dalšího kroku směrem vzhůru již v říjnu.
Graf 2: Trhem implikovaný vývoj úrokových sazeb BoJ (2026–2027)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Devizové rezervy se zmenšují
Výrazná změna měnové politiky BoJ je přesně tím, na co trhy čekaly. V předchozích měsících jsme byli svědky pravidelných intervencí ze strany ministerstva financí a Bank of Japan. Ty však nevedly k trvalejší stabilizaci kurzu.
To samozřejmě neznamená, že intervence již nejsou cenným nástrojem v arzenálu MoF a BoJ. Devizové rezervy sice v srpnu klesly o rekordních 80 mld. USD, stále však zůstávají na velmi vysoké úrovni 1,21 bil. USD, což odpovídá téměř 20 měsícům dovozu. To je několikanásobně více než ve většině ostatních vyspělých ekonomik.
Okamžik pravdy?
Vývoj měnového páru USDJPY samozřejmě nebude záviset pouze na dění v Japonsku. Pozornost trhu se tento pátek zaměří na srpnovou inflaci CPI v USA, která může nakonec rozhodnout o postoji FOMC na zasedání v příštím týdnu.
V této souvislosti stojí za připomenutí slova Christophera Wallera, který minulý čtvrtek uvedl, že dezinflační proces pokračuje a jádrová inflace vypadá ještě lépe, než naznačují hlavní ukazatele. Zároveň poznamenal, že pokud nadcházející údaj CPI nepřinese negativní překvapení, pravděpodobně podpoří na příštím zasedání ponechání úrokových sazeb beze změny.
Graf 3: Změna trhem implikované pravděpodobnosti zářijového zvýšení úrokových sazeb v USA (2025–2026)
Zdroj: XTB Research, 7. 9. 2026
Technická analýza
Graf 4: USDJPY [D1] (8. 8. 2025–7. 9. 2026)
Zdroj: xStation, 7. 9. 2026
V důsledku nedávné kombinace intervence a jestřábích vyjádření představitelů BoJ kurz výrazně klesl pod všechny sledované klouzavé průměry (EMA 50, 100 a 150). Měnový pár zároveň prorazil pod předchozí minimum z druhé poloviny dubna, které se nacházelo přibližně na úrovni 155.
Indikátor RSI se dostal hluboko do přeprodané oblasti na hodnotu 25,8. To může naznačovat zpomalení prudkých poklesů a zvyšuje pravděpodobnost korekčního růstu v následujících dnech. MACD však v tuto chvíli nesignalizuje obrat trendu.
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
USDJPY klesá o 1 % a proráží úroveň 155 ⬇️
Ranní shrnutí: AI se vrací do přízně investorů, Brent se blíží 100 USD (7. 9. 2026)
EU chce omezit Airbnb. Nová pravidla mají ulevit přetíženému trhu s bydlením 🏠
Trump chtěl ochránit výrobu čipů v USA. Nová obchodní politika ale může ohrozit továrnu v Tennessee ⚠️
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
