Deficit na trhu s kakaem není navzdory El Niño zdaleka jistý
Hlavní sklizňová sezóna kakaa v Pobřeží slonoviny začala tento týden. Očekává se, že produkce největšího světového producenta klesne, což by mohlo vést k menšímu globálnímu přebytku. Analytici BMI očekávají, že globální přebytek kakaa klesne z 442 tis. tun v sezóně 2025/26 na 82 tis. tun v sezóně 2026/27. Podle BMI by takto výrazný pokles přebytku měl vytvořit vyšší fundamentální cenové dno a omezit prostor pro výraznější pokles cen kakaa.
Hlavním zdrojem nejistoty zůstává západní Afrika, protože Pobřeží slonoviny a Ghana společně představují přibližně polovinu světové produkce. Jakékoli problémy s počasím v tomto regionu proto mohou mít nepoměrně velký dopad na ceny.
Skutečný dopad El Niño na sklizeň však zatím není jasný a neprojevil se v konkrétních údajích o produkci. Samotný Mondelez zdůraznil, že trh v této fázi obchoduje především riziko takového scénáře, nikoli potvrzené důkazy o poklesu produkce. Hedgepoint očekává, že globální přebytek kakaa v sezóně 2026/27 klesne přibližně na 111 tis. tun, což ukazuje, že ne všechny odhady odpovídají prognóze BMI. Obě projekce však ukazují na výrazně napjatější rovnováhu na trhu, nikoli na jednoznačný deficit.
Zhoršení bilance by mělo odrážet jak přibližně 2% pokles produkce, tak zhruba 2,5% růst zpracování kakaa (grinding). To je důležité, protože trh se blíží bodu, kdy by i relativně malé další zhoršení nabídky mohlo rychle eliminovat zbývající přebytek.
Jižní Amerika pomáhá stabilizovat ceny kakaa citlivé na rizika africké produkce
Jedním ze stabilizačních faktorů je rostoucí produkce v Jižní Americe. Především Ekvádor a Brazílie získávají na významu jako alternativní zdroje nabídky a postupně snižují závislost trhu na západní Africe. Ekvádor se stává nejvýznamnějším konkurentem tradičních producentů a během příštích dvou let se chce stát druhým největším producentem kakaa na světě. Pokud bude tato expanze pokračovat, mohla by strukturálně snížit rizikovou prémii spojenou s geografickou koncentrací světové nabídky.
Ani na straně poptávky není situace tak býčí, jak by mohl naznačovat samotný prodej čokolády. Výrobci v posledních letech snižovali obsah kakaa a upravovali velikost výrobků. Silnější poptávka po sladkostech a snack produktech proto nemusí automaticky znamenat stejně výrazný růst poptávky po kakaových bobech.
Klíčovým závěrem pro trh je, že nedávný růst cen má solidní fundamentální základ v podobě napjatější rovnováhy nabídky a poptávky a zvýšených rizik spojených s počasím. Zdravé zásoby, rostoucí produkce v Jižní Americe a nižší podíl kakaa v potravinářské výrobě však mohou omezovat prostor pro další růst cen.
Graf COCOA (interval H1)
Od začátku června jsme již zaznamenali dva poklesové impulzy podobného rozsahu jako současný pohyb. V obou případech se RSI přiblížilo k úrovni 30. Podobná situace se vytváří i nyní.
Pokud začne El Niño v letošním roce výrazně ovlivňovat skutečnou produkci v Africe, mohl by se otevřít prostor pro návrat ceny směrem k 7 000 USD za tunu a výše. Pokud však jeho dopad zůstane omezený, kakao by se stejně tak mohlo delší dobu konsolidovat v pásmu 5 500–6 200 USD za tunu.
Zdroj: xStation5
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Volkswagen ztrácí místo v Euro Stoxx 50 uprostřed prohlubující se restrukturalizační krize 🚗
Shrnutí trhů: USA útočí na Írán, ropa zasahuje trhy
Krypto novinky: Bankovní giganti chystají vlastní stablecoin, SEC řeší nové ETF a Core DAO hasí problém 🔥
Zemědělské komodity klesají 📉
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
